李明珍

【摘 要】传统的企业财务分析主要利用资产负债表和利润表资料进行指标计算，进行评价企业偿债、盈利等，这有一定的局限性。以收付实现制为计量基础的现金流量表为依据的现金流量进行财务质量分析具有特殊的作用和意义。本文侧重于探讨了应用现金流量分析财务质量、偿债能力、获利能力以及财务弹性分析的方法及其注意事项。

【关键词】现金流量分析

一、现金流量分析的特点及其意义

（一）现金流量分析的特点

众所周知，资产负债表是反映特定时点财务状况的静态报表，资产负债表与利润表都是以权责发生制为基础编制的财务报表。基于这两大报表的资料进行财务分析存在一定的局限性。与资产负债表、利润表等相比，现金流量表具有以下特点：（1）现金流量表是以收付实现制为编制基础的;（2）现金流量表是动态报表，反映一定时期经营活动、投资活动和筹资活动等现金及现金等价物流入和流出情况;（3）现金流量表的格式为报告式结构。我国企业现金流量表采用报告式结构，分类反映经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，最后汇总反映企业某一期间现金及现金等价物的净增加额。所以，在收益性和流动性背离程度很大的今天，综合现金流量表分析，有助于使企业在财务状况、收益情况和现金流动的分析上达到更加全面的效果。

（二）现金流量表分析的意义

如果把现金看作是企业日常运作的“血液”，那么现金流量表就好比“验血报告”。企业日常运作的好坏，从这份报告中可以有个初步判断。因为从其它财务报表中，投资者只能掌握公司现金的静态情况，而现金流量表却反映了企业现金流动的动态情况。投资者在研究现金流量表时，如果再参阅其它报表，那对公司的了解就会更为全面。一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的，这不仅关系到其支付股利、偿还债务能力，还关系到公司的生存和发展。因此，投资者、债权人在关心上市公司的每股净资产、每股净收益等资本增值和盈利能力指标时，对公司的支付、偿债能力也会予以关注。

因此，在收益性和流动性背离程度很大的今天，对企业具有决定意义的不再是利润而是现金及现金流量，因此现金流量表越来越重要。其主要作用可概括如下：（1）可以提供企业的现金流量信息，并据此对企业财务状况作出客观评价;（2）可说明在一定期间企业现金流入与流出的原因，并表现企业的偿债能力和支付能力;（3）能分析企业未来获取现金的能力，预测企业未来财务状况发展趋势;（4）能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。

二、应用现金流量分析财务质量的方法

（一）现金流量质量分析的方法

现金流量质量分析是指企业对未来发展目标的预期与现金流量指标吻合程度的分析。从现金流量表结构看，将通过对现金流量表的三组经济活动的现金流量净额，即现金的流入与流出的差额，以及其净额为正值或负值之分，进行多种不同组合并分析评价其特点。其目的为实现对现金流量和质量的客观准确的分析评价，以此判断企业当前的财务状况，预测企业未来的财务风险。

1.现金流量质量分析的组合方式及评价要点如表1。

2.现金流量质量分析应注意的问题

（1）当企业的现金流入大于流出，表明现金流量净额为正值，负值则表明现金流入小于流出。该分析为经营活动的重点分析对象，应结合同期利润指标分析;

（2）要区别企业所处的生命周期阶段进行分析，初创发展期、成熟稳定期、衰退保守期、扩张转型期等都有不同的现金流量质量状况和现金流量质量特征，因此要具体情況具体分析;

（3）三大类现金流量净额合计后的正负值，会对分析评价产生影响;

（4）相对于现金流量总量，各类经济活动产生的现金流量净额指标数据的大小值对分析评价会有影响。

（二）现金流量表偿债能力分析

企业的偿债能力分析是指偿还企业用于资金周转或扩大企业发展规模而所借的短期、长期债款以及银行贷款等的能力分析，分析该项能力也是现金流量财务指标分析的一个重要环节。现金流量财务指标分析，亦可称为现金流量表比率分析，指的是财务报表中的相关项目与经营活动的现金净流量相除所形成的比率，通过该比率的大小来衡量企业偿还债务的安全程度。

1.现金偿债能力分析指标

表2将通过现金流量和债务的比较，即利用经营现金净流量分别与本期到期债务、流动债务和债务总额形成的比值来计算出现金到期债务比、现金流动负债比和现金债务总额三项财务指标。通过这三项指标的比较来实现对企业的偿债能力的解读分析，财务指标比率的值越高，说明企业承担债务的能力越强，偿还债务的可能性越高。以下表2给出了常用的现金偿债能力分析指标对应的计算方法、参考标准及评分评价要点。

2.现金偿债能力分析的特点

综上所述，通过上述3个指标的分析可以看出：对债权人来说，现金比率的值越大，表明企业的即时偿债能力越强;反之则越弱。而企业与现金相关的偿债能力的强弱，是他们做出何时收回贷款或放出贷款决策的基本依据。相对于企业而言，他们并不希望现金比率的值越高越好，因为资产的变现能力（即其流动性）与盈利能力互为反比关系，变现能力差的同时资产盈利能力则强，反之则弱，因为维持中等水平的比率更有利于企业衡量自身情况和作出偿债放债决策。

（三）获取现金能力分析

企业的获取现金能力直接关系到企业的收益盈利情况，同时也是投资者和企业所有者最看中的事项。因此，研究分析企业保持现有经营水平、未来创造利润的能力情况，将通过经营活动产生的现金净流量与营业收入、总资产、净利润或普通股股数等形成的比值，下列将建立分析表来分析该项能力，分析方法见表3所示。

（四）财务弹性分析

财务弹性分析可视为对企业面对经济环境的适应能力和投资机会把握的能力分析。具体分析可通过以下两个财务指标计算公式加以分析：

1.根据分析指标公式分析：

计算现金满足投资比率，可研究近五年来的现金净流量在投资中的平均分配情况。其资金自给率随着比率的大小而增高或降低，当比率值为1时，说明企业靠自身经营收获的现金能满足企业扩大规模发展的需求;若比率值经常小于1，则反映企业经营需要的现金无法单靠自身满足，仍然需要依赖外部融资来辅助补充。

2.根据分析指标公式分析：

通过其倍数的计算可发现要实现每股现金股利的价值保障，该比率值的情况。其支付现金股利的能力伴随比率值的增大而变强;若该比率较同行业的平均水平偏低，说明企业经济境况不佳，可能存在要靠举债甚至无法筹集现金以维持当前股利水平。

三、应用现金流量进行财务质量分析应注意的问题

综上所述，通过上述五种财务分析方法对企业的财务状况进行研究，总结出为企业管理者可借鉴的科学、有效且具参考价值的信息。但在基于现金流量表对企业财务状况的原则和方法进行财务分析过程中有如下几个注意事项：

（一）关注会计信息质量要求的可比性原则

根据《企业会计制度》总则的规定，在其第十一条第（五）项中提到，企业在会计核算时使用的会计指标的口径应当一致，即不同企业在同一时期内相互可比;同一企业在不同时期内也相互可比，体现了会计信息质量要求的的可比性原则。另外需要注意的是在不同时期的同一企业的现金流量的变化，也不呈现有规律的趋势，可能不能说明企业的财务状况。

（二）现金流量的变化的过程和结果分析应结合进行

从某种意義上看，现金流的变化过程分析比起其现金流变化的结果分析显得更重要。在研究现金流量变化的发生原因，必然要对影响其变化的各种因素罗列出来逐一分析。分析过程中也会遇到各种不同的情况，如实际发生的现金流量与预期或计划实行的存在差异，那么就要区分其中存在的多种可能性，并逐一分析;又比如对当期的期末和期初现金经变化量的确定。

（三）现金流量表虽然是按三大类经济活动来呈现现金净流量，但不能单凭此依据判断各项活动的效果好坏。

在各项经济活动中，应着重注意当期的筹资活动和投资活动的现金流入和流出的的关系基本上是不相关的。比如当期筹资活动的现金流出是为偿还以前发生的筹资活动的本金和利息额。

【参考文献】

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[2]刘真真.HXN公司基于现金流量表的会计收益质量研究[D].宁夏大学，2017.

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