任玲玲

摘 要：近年来，我国居高不下的储蓄率引发了社会各界的广泛关注，而对我国高储蓄率现象的研究也层出不穷，但几乎没有学者从认知角度聚焦这一问题。本文首先梳理了国内外对于消费者行为中认知能力的研究文献，总结得出关于消费者行为中认知担任的角色，并探讨了两者的因果关系。最后提出相关建议。

关键词：认知能力;消费者储蓄;生命周期假说

一、引言

消费者储蓄是一种与社会生活紧密联系的影响因素较多复杂金融行为，其中重要的一个影响因素就是个体认知能力。认知是指消费者获取常識、使用知识并进行信息加工的过程。认知心理学中，人们通常运用各种认知策略进行选择、搜索和加工信息并作出行为决策。从心理学角度看，认知影响消费者的情感，同时也影响消费者的行为，是情感和行为之间的中介，可以通过调节认知来改变消费者的看法，从而引导消费者的储蓄行为。根据消费者的认知特点和规律，消费者的认知能力是有限的，在作储蓄决策时可能会形成各种认知偏差。这些认知偏差必然会影响消费者自身储蓄决策信息的处理，在信息的选择和对信息的加工中，都有可能违背或偏离理性决策模式。消费者的储蓄行为必定会因为存在认知偏差而偏离追求最大化效用的理性目标。

二、认知对消费者储蓄行为的影响研究现状

（一）认知能力的研究现状

Neisser U等（1996）认为认知能力具有强稳定的特质，与其他预测个体的特征指标相比具有明显优势，其他特征指标如预测获取收入和健康的能力以及抚育后代能力等均不能够有效预测。另外Jorg（2009）提出基因也是一个重要的影响因素，与认知能力的形成有着正相关关系。因此消费者在认知能力上的差异将导致消费者选择和行为上的偏差如消费者储蓄行为的差异。近年来，一些学者将心理学理论引入到消费者行为分析中，并称之行为金融学科。如果消费者可以消除信息不对称，消费者的认知能力会显著提升，并能够获得更高的投资回报率。Christelis（2010）认为金融决策的重要影响因素之一是认知能力。除了一些低信息密度的债券投资，消费者将手中资金投向金融市场还是选择储蓄均受认知能力影响。Agarwa等（2013）认为认知能力越高，金融决策失误机率就越低。Lusardi（2012）的研究结果也支持与以上观点，认为计算能力对消费者的金融决策和财富积累有重要作用，高的计算能力将对消费者的长期金融行为产生有利影响。

（二）消费者储蓄行为研究现状

消费者储蓄理论最先由Modigliani提出，生命周期假说将消费者的一生分为年轻阶段、中年阶段和老年阶段，认为若在人口构成稳定，从长期来看，边际储蓄倾向是比较稳定的。该理论提出消费者在不同时期具有自身特有的消费储蓄倾向。Leland（1968）引入了不确定性这一概念并提出了预防性储蓄理论，这一理论认为，未来收入的不确定性会导致消费者消费下一阶段的边际效用，当下一阶段的边际效用高于当前消费的边际效用，从而就会增加当前储蓄。预防性储蓄理论中，消费者在应对其预期将面临的不确定性会采取更为谨慎的消费行为。此后，学者们对预防性储蓄理论进行了拓展和改进。Carroll（1997）该理论使用倒退法并引入了一个新的控制变量：相应人口统计变量。

20世纪90年代，一些学者把预防性储蓄假说与研究中国居民储蓄消费行为相结合来解释中国居民的储蓄消费行为，为中国经济持续稳定发展与社会保障体制的完善提供有效的政策建议。杭斌（2008）结合缓冲储备理论来研究中国居民的消费和储蓄行为。并根据中国经济市场的具体情况，提出了相应的观点和建议。大量学者认为不确定性的存在是导致预防性储蓄动机的重要原因。袁志刚等（1999）通过流动性约束假说和预防性储蓄假说来阐述消费者的消费倾向下降的原因，并指出该原因是未来收入不确定性等因素所造成的预防性储蓄以及流动性约束。孟欣（2001）采用的是1999年中国城市家庭支出等调查数据，利用回归分析的实证方法对预防性储蓄动机以及持久收入假说进行检验。结果证明中国消费者普遍具有强烈的预防储蓄动机，将来收入不确定性与预期的下岗可能性均使得中国消费者提高储蓄率。施建准等（2004）将不确定性收入的随机过程等新概念引入研究，经过实证数据检验证实消费者储蓄行为中确实存在着前期学者提出的预防性动机，但是预防性动机强度远低于预期。

中国的高储蓄率问题引起了众多海外学者的关注。Cao（2004）研究发现，改革之前中国消费者平均储蓄率较低且平均储蓄率普遍低于5%。而改革开放后，中国消费者的平均储蓄率开始渐渐上升，至1994年平均储蓄率已达到34%。Horioka等（2007）也有相似的观点，采用1995-2004年统计年鉴的数据研究表明家庭储蓄率主要受实际利率和人口年龄结构影响，有所不同的是他们估计的家庭储蓄率在1995年仅21%。Wei和zhang（2011）提出中国消费者储蓄率的逐步攀升已难用理论进行解释，他们的观点是：由于中国男女比例失调严重，家庭抚养男孩的父母为提高孩子成年后婚姻市场竞争力，会选择提前几年甚至十几年进行储蓄。总的来说，该观点认为改革开放后中国消费者平均储蓄率稳步上升的一个重要原因是中国7到22岁人口男女性别比例失衡，这个因素可以用来解释50%的储蓄率的上升的原因。

（三）认知对消费者储蓄行为影响研究现状

关于中国消费者消费行为影响因素，之前学者相继从多个角度进行了扩展与完善，主要集中研究了经济因素、人口因素和制度因素等重要影响因素。如果我们想全面了解消费者储蓄行为，就需要增加影响消费者储蓄行为的一个重要的分析因素——认知能力。

Wong（2012）认为认知能力会对个体的社会偏好形成、分工选择、自我控制、情感理解和社会修养等行为产生影响。近年，外国学者针对认知能力与消费者储蓄行为之间的关系展开了广泛讨论。也正因如此，个体的重要社会表现就可以通过认知能力进行预测。随着数据的不断更新，国内外不断涌现出关于认知能力与消费者行为的实证研究，国外已有学者研究发现，认知能力对消费者行为具有显著影响。Agarwal和Mazumder（2011）发现认知能力低的人在做金融决策时犯错的概率更高，从而促使消费者选择储蓄。ChistelIs（2010）的结果表明，认知能力能够显著提高消费者在金融市场中的概率和投资比例，从而降低消费者的储蓄率。Smith等（2010）也通过实证分析说明了数学计算能力等认知能力对于家庭金融资产的配置有显著影响。Bettinger&slonim（2007）认为具有更高认知能力的消费者潜能更高，且不管在长期经济行为还是短期经济行为中，由于认知能力更高的人对未来收入的贴现非常高，所以他们在储蓄和消费的跨期选择中都表现得更谨慎和具有耐性。另外，Benjaminetal（2013）提出认知能力较高的消费者可以更精确估算预期风险且它们具有更低的风险偏好。Lindqvist&vestman（2009）觉得认知能力对个体消费和储蓄的跨期选择等经济行为有广泛的影响。Burksetal（2009）主要从宏观层面上研究，提出一国消费者认知能力的提高能不仅能够显著促进该国的经济增长，还使劳动者的收入显著提升，另外在工作中获得成功的概率得以显著提升;Christlisetal（2008）从微观层面上研究，认为认知能力对家庭资产配置有显著的影响，认知能力一方面能够使股票市场参与度显著增加，另一方面会显著增加家庭持有基金和股票的概率，这两方面均导致消费者储蓄减少。

国内研究虽刚刚起步，但也吸引众多学者进行研究。学者孟亦佳（2014）提出了具有代表性的观点，他认为认知能力的提高会使消费者在金融市场参与度提高，另外还会在城市家庭在风险资产上的配置比重上显著提高。朱锐等（2014）研究结果指出认知能力差异是影响不同年龄层次消费者持有不同风险程度资产的重要原因之一。周洋和刘雪瑾（2017）选择了从微观的角度进行阐述，他们认为具有较高认知能力的消费者创业意愿更强。理论上来看，认知能力可能通过多种渠道影响消费者储蓄行为。王蕴琛，张玉明（2015）认为金钱管理认知、信用认知对消费者储蓄行为有正向直接影响效果。另外，储蓄认知通常通过两条不同中介的路径来影响储蓄行为，第一条路径是储蓄认知—信用交易行为—储蓄行为，第二条路径是储蓄认识—金融信息来源—储蓄行为。

三、结论及对策建议

（一）结论

通过前文对认知与消费者储蓄行为之间关系的相关文献进行梳理总结，我们发现认知能力的提高会推动我国城市居民参与金融市场，减少储蓄。但是由于认知对消费者储蓄行为的影响研究由于刚起步，还存在大量研究空白，因此更具体的影响方式，影响因素等方面的研究都有非常大的空间。

（二）对策建议

（1）要提高消费者的认知能力。我国的改革开放已经走过了40年，随着当今世界经济全球化的浪潮不断涌进，金融产品错综复杂，为了更好的消费和更理智的储蓄，消费者要大大提高认知能力，要學习专业的金融知识和一定的心理学以及计算机知识，并学会累积大量的人力资本，这样才能降低个人理解金融市场相关信息的成本。

（2）从政府的角度来看，要在强化消费者金融认知能力时，意识到缺乏认知能力也可能导致消费者参与金融市场程度较低。为此，政府应加强对居民的人力资本投资。教育投入是一项重要的人力资本投人。政府在关注居民的受教育年限和学历水平时，也要关注教育质量对于居民人力资本积累的影响。

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