短短三个月，比亚迪股价反弹超过40%。

许多读者疑惑：比亚迪的日子并不好过，为何股价涨势不断，特别是最近一个月一路上扬气势如虹。

事实上，特斯拉于2019 年凭借 36.75万辆的销量将比亚迪挤下全球最大新能源汽车厂商的宝座，后者在这个位置已经盘踞了三年，国产特斯拉力压比亚迪一头，此背景下比亚迪的投资逻辑一度遭受质疑。

一边是主业不振，一边是股价强势，究其原因有如下三点。

一是迎来双积分政策修改。2020年6月22日，工业和信息化部发布2020双积分政策，自2021年1月1日起施行。新政策主要有两个变化，一个是下调单车新能源积分提升达标难度，另外一个是将新能源汽车积分比例要求从2018—2020年的8%、10%、12%提升至2021—2023年的14%、16%、18%。

“此次修订赋予新能源积分一定条件下50%的结转比例功能，解决了现行双积分政策中新能源积分有效期较短的难题，同时有助于提升新能源积分的交易价值，保证新能源厂家的积分交易热情，进而促进新能源汽车产业的进一步发展。”中国汽车工业协会总工程师叶盛基表示。

简而言之，目的是抑制由于补贴退坡导致新能源车产量下滑，这对比亚迪而言是利好——2020年5月比亚迪新能源车销量为11325辆同比下滑48.3%，相比4月同比下滑45.9%，跌幅有扩大的趋势。

二是换装刀片电池。以电池起家的比亚迪，被宁德时代弯道超车，如今渴望通过刀片电池再度与之正面对决，而2020年下半年走量车型换装刀片，如此一来竞争力将会提升。另外，比亚迪的电池外供也取得突破，长安、北汽等又开始使用。

三是比亚迪半导体渴望IPO。比亚迪半导体引入韩国SK集团、小米集团、招银国际、联想集团、中信产业基金、厚安基金、中芯聚源、上汽产投、北汽产投、深圳华强等战略投资者，估值高达104亿元。

比亚迪半导体表示：“已完成内部重组、股权激励、引入战略投资者等工作。在此基础上，比亚迪半导体将积极推进其上市相关工作，以搭建独立的资本市场运作平台，完善其独立性，助力业务发展壮大。”

一旦上市，就将助推比亚迪的市值再上一个台阶。

不过，比亚迪半导体在上市之前也面临投资者的质疑：对其他新能源汽车厂商而言，采购比亚迪半导体的芯片，不就是相当于给竞争对手送钱、外加免费打广告吗？国产芯片相对而言规模较小、技术落后，仍然处于加速追赶阶段，比亚迪半导体也不例外，以新能源汽车使用的 IGBT 芯片为例，比亚迪的 IGBT 芯片发展了 4 代，而国外头部公司的 IGBT 芯片已发展了 6 代。

知晓了比亚迪股价为什么涨，另外一个问题出现了，还能参与吗？从K线图来看，比亚迪的上涨趋势未受破坏，短线应该还可以维持强势的状态，一旦芯片业务、新能源业务发力，后续继续上涨的可能性较大。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

新一轮牛市开启了吗

@刘明：董师傅，微博上好多大V都在说新一轮牛市开启，感觉天时地利人和都具备。

@董師傅：尚无法下这个结论。之所以大家热议这个话题，跟上证综指修改标准有莫大的关系：ST股将从指数样本中剔除，也就是甩掉包袱;日均总市值排名在沪市前十名的新上市证券，将于上市满三个月之后计入指数，而其余新上市证券将会在上市满一年之后计入指数，也就是减轻新股对指数的影响——从现有规律来看多数新股上市一年之内都呈现高开低走的趋势。总而言之，就是希望上证综指不再失真，进而摆脱十年不涨的尴尬窘境，不过这个意愿并非刻意一蹴而就的，毕竟上证综指的样本股以金融、地产、石油、煤炭、钢铁等传统行业为主，而科技股尚无法担当领头羊的重任。换个角度来看，各界都渴望牛市倒是不争的事实，一旦条件成熟牛市降临不是不可能的事情。

如何入手中兴通讯

@南麂山：董师傅，我决定入手中兴通讯了，从技术上看你有什么建议？

@董师傅：中兴通讯是A股5G概念的领头羊（中兴通讯目前在5G全球标准必要专利方面排名第三），之前分析过多次，基本面没有什么问题，最近又因为“公司已实现7纳米芯片商用，5纳米芯片的商用会在2021年推出”再度成为资本市场的焦点，从这个角度来看，你布局中兴通讯也没有什么问题。单看K线图的话，日K线是比较漂亮有一波短线行情启动的迹象，周K线与月K线则面临压力线的考验，能否成功突破取决于后续是否有周线或月线的行情。从短线角度来看，止损位在22元附近，你可以作为参考。另外，如果你想中线或长线布局也行，不过当前的价格稍高一点，等一波回调的机会再入也不迟。

国瓷材料上涨逻辑犹存

@翠星与苍星：董师傅，国瓷材料可以追吗，之前你分析过几次，因为怕跌不敢买，现在好后悔。你之前认为的上涨逻辑还存在不？

@董师傅：上涨逻辑还存在的，不过有一定的变化。国瓷材料主打纳米级氧化锆，这个主营业务没有变化，但当初大家猜测的手机陶瓷后盖兴起并没有出现，在汽车领域却有了不小的发展，掌握了蜂窝陶瓷、铈锆固溶体、沸石分子筛及氧化铝等汽车尾气催化材料的核心技术，打造了除贵金属外的较为完整的催化材料产业链。不过真正撑起当前市值、引来投资者追捧的是义齿业务（俗称假牙），国瓷材料2018年收购了爱尔创口腔，从而将业务从上游延伸至下游，从而扩大了毛利率。随着老龄人口增多，对氧化锆义齿（中高端假牙，行业毛利超70%）需求也会增加。另外，国瓷材料也是片式多层陶瓷电容器的上游厂商，也受益于消费电子行业增长。唯一的问题是股价翻倍了，短线风险不可忽视。

剖析科沃斯

@冰山狼：董师傅，帮忙看看科沃斯。

@董师傅：先看业绩，2020年第一季度实现营业收入9.63亿元同比减少22.84%，净利润为4029.07万元同比减少42.56%，经营活动产生的现金流量净额-4568.93万元同比严重恶化，这些数据比较难看。不过业绩是过去时，4月之后行业出现了复苏的迹象，譬如618 期间，科沃斯全渠道成交额超过4 亿元同比增长约25%，在天猫、京东、苏宁的扫地机器人品类中都位列第一，这意味着经营有了一定的起色。更为关键的是，小家电业务崛起，销量超过2.2 万台同比增长1120%。需要注意的是，目前来看科沃斯缺乏“护城河”，不管是扫地机器人，还是小家电都没有统治力，换而言之竞争激烈。此外，科沃斯K线图不错，特别是月线图有圆弧底的迹象，从技术分析的角度来看，这是一个底部区域，因此可以中长期关注。

完美世界遭减持

@流浪千年夜：董师傅，完美世界大股东与实际控制人池宇峰在减持，但股价似乎没有影响，还可继续持有吧？

@董师傅：完美世界大股东完美控股减持1250万股，完美世界实际控制人池宇峰个人减持1330万股，不过这都不是第一次减持，在2019年6月18日之后多次减持了，对股价是有影响的。为何这次毫无影响呢？2020年以来游戏行业迎来井喷，完美世界自然也受益，公司2020第一季度实现营收25.75亿元同比增长26.09%，净利润为6.14亿元同比增长26.41%，如果不是影视院线业务拖累，业绩增速还会更高，譬如游戏业务净利润同比增幅是67.33%。这段时间，完美世界受到“云游戏”概念的刺激，股价坚挺，从这个角度来看，还是可以继续持有的。