杨博丞

“鱼虎”相争

根据QuestMobile《中国移动互联网2018年度大报告》的数据显示，直播在泛娱乐典型行业使用时长全网占比仅0.2%，短视频比重却上升了5.4%。随着斗鱼直播和虎牙直播拼杀逐渐激烈，行业问题也在不断显现。虽然从财报来看斗鱼直播和虎牙直播均显示为盈利，但其营收与各项分支均呈现缓慢上升或下降趋势。

从数据上来看，虎牙直播的运营费用一直低于斗鱼直播，这表明虎牙直播在运营上比斗鱼直播更加节省成本与高效。这从虎牙直播前期的表现中就能够看出。

截至发稿前，虎牙直播已实现八个季度经营盈利，而斗鱼直播在2019年第一季度才勉强扭亏为盈。虽到如今斗鱼直播已连续三个季度经营盈利，但净利润率只有虎牙直播的一半左右。

模式相同，打法各异

分析起来，斗鱼直播和虎牙直播的商业模式基本相同，均依靠重金签约大主播来实现流量与盈利双增长。在视频直播红利期，该打法得到了许多主播的持续推进，这一时期的定价权紧握在大主播手中，因此主播解约跳槽的事情时有发生，动辄被索赔数百万元甚至数千万元。

随着流量红利期的逐渐消失，斗鱼直播和虎牙直播平台中的大主播纷纷出走离场，只剩下存量主播勉强支撑。而在对主播的扶持上，斗鱼直播和虎牙直播走了两条不同的路。斗鱼直播更加倾向于头部一线主播，虎牙直播则更加倾向于腰部以上主播，在内容上给予多元化扶持。

相同的是，无论是斗鱼直播还是虎牙直播，其在内容建设方面的投入将会持续增加。除此之外，主播和内容创造者的争夺将会导致分成费用上涨。据虎牙直播2019年第三季度财报显示，其收入分成费用为15.089亿元，与2018年同期的8.440亿元相比增长78.8%。对于内容方面，虎牙直播创始人董荣杰表示，“在内容投资上，虎牙直播非常愿意投资电竞产业的整个赛道，另外，二次元内容也是虎牙直播重要的投资方向。”

未来，主播分成依然是直播平台内容成本方面的一笔较大支出。斗鱼直播财务副总裁曹昊坦言，在可看见的未来也没有看到可调整的变动。

业务平衡和营收平衡将是这些游戏直播平台的未来之路。放弃单一模式，打造更多符合公司运营与大众的多模式才是王道。

不仅如此，虎牙直播和斗鱼直播还要面对如何对抗快手和B站入局游戏直播以及电竞行业所带来的冲击。因为目前的直播业务已进入了存量市场，天花板触手可及。该条赛道内再次加入新玩家，竞争只会更加激烈。

2019年7月，快手宣布其游戏直播日活跃用户数突破3 500万，同时快手还推出了“百万游戏创作者扶持计划”。

“从用户群体看，我们与快手聚焦的游戏品类不同，斗鱼直播平台上主要是重度游戏玩家，质量高、黏度大，短视频与直播平台完整的体验观感有本质区别。”对于新玩家的出现，斗鱼直播CEO陈少杰在电话会议中如实说道。

中国是世界上最大的游戏市场，也是腾讯和网易等世界顶级游戏公司的所在地。电竞正迅速吸引着物质条件丰富的中国年轻一代，而这正是B站入局的重要动因。

MAU放缓，研发需发力

从斗鱼直播和虎牙直播在2019年第三季度财报中，笔者还注意到：虽然虎牙直播在营收和利润方面更胜斗鱼直播一筹，但在月活跃用户、付费用户和成本控制方面，虎牙直播却不如斗鱼直播。

财报显示，虎牙直播2019年第三季度的月活跃用户数为1.46亿，低于斗鱼直播的1.64亿；虎牙直播的付费用户数为530万，也低于斗鱼直播的700万。

陈少杰认为：“MAU（月活跃用户数）增速和直播平台的供给内容是关系很大的，未来随着游戏版号的审批进一步放开，以及腾讯对于游戏的持续开发投入，我们对于2019年第四季度和2020年游戏直播行业用户增长仍然保持乐观。”

通过数据对比可以看到，无论MAU还是付费用户数，虎牙直播、斗鱼直播今年以来都呈现出增速放缓的态势。

在版权问题上，斗鱼直播和虎牙直播都会面临诸多问题。随着整条赛道内不断增加的新玩家，各家对于版权意识在不断增强。虽然二者均有腾讯持股，但在音乐或游戏方面都存在一定版权问题，因此这可能导致后期斗鱼直播和虎牙直播在版权成本费用上的增加。

除了月活跃用户、付费用户和版权问题之外，笔者还发现，在研发方面，斗鱼直播2019年第三季度研发成本为1.2亿元，与2018年同期8 143万元相比增长47.36%，而虎牙直播2019年第三季度研发成本为1.35亿元，与2018年同期7 460万元相比增长80.86%。

从数据来看，虎牙直播在研发上的投入依然与斗鱼直播存在差距。另据其财报显示，虎牙直播研发费用支出增加主要与研发员工增加以及2019年第三季度新授予的股权奖励相关增长有关。

虽然研发成本在前期有所收缩，但在2019年却呈现持续上涨势头，这表明虎牙直播开始在研发中发力，在后期或许能够为虎牙直播带来更多营收的可能。

海外扩张，寻找市场

值得玩味的是，斗鱼直播、虎牙直播和快手的背后投资方都是腾讯。但相比快手，斗鱼直播和虎牙直播都无法绕开腾讯。它们彼时都过于依赖腾讯，无论在业务还是财务上。

因此，对于“两兄弟”来说，不得不向外扩张自己的业务以达到平衡。而对于海外市场，二者看法不一。

陈少杰称“斗鱼直播在海外依然会试探性和保守去做”，而董荣杰的海外战略要比陈少杰激进。“虎牙直播在海外状况良好，2020年有可能实现收支平衡，同时也要把游戏直播做到发达国家。”为了寻找新路径，2019年5月，虎牙直播与腾讯联手推出了海外直播市场游戏直播平台NIMO TV。

目前，在游戏直播的国际市场中，东南亚地区依然是巨大的流量入口，这已成为中国出海企业的必争之地，各行业的从业者都前来“挖矿”。

相对于其它行业，虎牙直播进军海外市场是件迫不得已的事情。其主要源于国内业务亏损持续，并且用户增速在不断放缓。根据其财报显示，2018年至今MAU值已触及瓶颈，目前的存量用户如何留住并进行转化仍是虎牙直播需要重视的事情。

对于海外市場，虎牙直播在复制国内的经验与打法，但东南亚地区市场高度分化，要比国内复杂得多。另外，无法本地化对于虎牙直播来说也是一大难题。

随着5G时代的到来，虎牙直播在不断建立自身护城河，其中直播生态系统就是虎牙直播的优势之一，它带来了小程序开放平台和虚实结合开放平台HERO。

对于当下的游戏直播赛道来说，不光有斗鱼直播和虎牙直播在争夺，它还迎来了快手和B站，新玩家入局势必要对二者带来一定的冲击。未来斗鱼直播与虎牙直播是否联手对抗新晋力量，我们不得而知。但斗鱼直播和虎牙直播只有不断提升自身壁垒形成差异化竞争，才有可能对抗快手和B站的游戏直播业务。

写在最后

游戏直播行业未来将充满战火，行业正在进入融合期，多家短视频平台也相继推出游戏直播计划。市场已经走向多元化，未来虎牙直播和斗鱼直播或许也将在多元化上下功夫。