摘要：汇率作为“价格显示器”对一国的贸易进、出口起调节作用;它会因一国的国际收支、利率、通胀率以及财政、货币政策、政治局势等而发生改变。我国自加入世界贸易组织以来，几经风雨，从近几年人民币汇率波动情况中可以看出人民币对美元的权重有所稀释，人民币基本上不跟着美元大上大下了，因此，从长期来看影响并不大。

关键词：人民币;汇率;美元加息

1.影响汇率变动因素的理论基础

汇率决策理论包括金本位制下的造币平价理论，金汇兑本位制下的法定平价理论，以及纸币本位制下的购买力平价说、利率平价说、国际收支说和资本市场说等。这些理论为货币当局制定汇率政策提供了详细的理论证据。

铸币平价，它是决定汇率的基础，也是金平价的一种表现形式;在黄金标准下，各国货币的自动调整机制使汇率处于相对稳定的状态。

购买力平价的核心思想是货币的价值取决于其购买力，因此货币之间的汇率取决于其购买力的比率。根据不同国家不同价格水平的货币之间的平价系数，购买力平价可能与实际汇率差别很大，因此不可避免地存在缺陷。

2.人民币汇率影响因素的分析

（1）国际收支及外汇储备

国际收支，顾名思义就是以一个国家为基准单位、统计出这个国家在一定时期内的贸易情况。在国际收支中，若货币支出总额大于货币收入总额，称之为国际收支逆差，反之则称为国际收支顺差。

比如2018年多次占据新闻头条的中美贸易战，美国对我国2000亿美元商品加征25%的关税，会影响我国商品、劳务对外出口，冲击部分外向型企业。

（2）利率

相比于外汇储备，利率与我们的日常生活更为贴近。我有存一笔定期存款以备将来给孩子上学用的意愿，便会咨询银行，假如中国建设银行定期存款的年利率为3.5%，中国农业银行定期存款的年利率为3.9%，很显然我会选择后者。

国家在经济过热时期往往会提高利率，因为提高利率，信贷比例会减少，投资亦会减少，进而国家的进口也会有所抑制。

（3）通货膨胀率的差异

通货膨胀说得通俗易懂就是钱不值钱了。一瓶3元钱的可乐，经过通货膨胀之后3元钱再难买到一瓶可乐。因为无论是原材料还是人工费用都要支付相对更高的劳务报酬，即生产这件商品的成本提高了。商品成本增加之后其在国际市场的上购买力会减弱，外国商品在国内市场的竞争力将得到提高，导致进口增加，从而改变经常账户余额。相反，相对通胀率较低的国家往往会升值。

（4）财政、货币政策

这两项政策一般是国家来支持实施。对于美国而言，美国经济政策的量化宽松可以使美元贬值，这将使美国在经济中占有一席之地，使那些购买美国国债的国家损失惨重资本，以减轻美国的债务压力，转移美国的经济损失。

3.美元加息影响人民币汇率的传导机制

尽管近几年我国经济实力与综合国力大大增强、区域性经济组织也越来越被众多国家领导人所认可，但美国的整体实力依然不容小觑。本文认为美元加息影响人民币汇率的传导机制主要包括利率、价格这两个方面。

（1）利率传导机制

我曾在曼昆先生的《经济学原理》一书中看过这样的一个题：“本科生毕业从事会计工作月薪是2000元，从事教育行业月薪是2500元，那么对会计专业师范专业的毕业生来说就业有什么影响”。很显然，会有大量的会计专业毕业生转向教育行业。同样道理在美元加息之前，其长期量化宽松政策使中国的利率大大高于美国，资本家对在中国长期投资的前景看好，因此大量资金注入中国，导致人民币升值。美元加息后，美国利率水平不断上升，导致中国与美国利率差距缩小，导致人民币短期贬值。

（2）价格传导机制

就像我们之前学过的替代、收入效应。100元钱去购买猪肉，牛肉;假设猪肉20元一斤，牛肉35元一斤，100元可以分别购买到5斤猪肉和3斤牛肉。现在猪肉从20元每斤降到10元每斤，100元可以购买10斤猪肉。手头上的钱没有变，猪肉却从5斤变为10斤，购买力相对增加了。所以据购买力平价理论，一国的价格相对于国外增加，同一货币单位购买的同一单位货物数量减少，即货币购买力下降和国内货币贬值。美元加息之后，美国物价变化率下降，从而使美国物价水平相对下降购买力相对提升，使人民币相对贬值。

4.美元历次加息对人民币汇率的影响

本文着眼于自二零零五年美元加息以来人民币匯率的变化。从2005年11月30日至2006年11月30日，以每日的收盘价为参照美元兑人民币汇率从8.0780下降至7.833，降幅为3.03%。从2015年12月到2016年12月，美元仅在2016年加息一次，美元人民币从6.4895升至6.9429，涨幅为6.99%。

美元进入2018年3月31日，6月13日和9月27日三次加息，分别选择三个时间段：3月31日至5月31日、6月29日至8月31日和9月28日至11月30日。3月31日-5月31日从6.2728升至6.4095，涨幅为2.18%，6月29日-8月31日从6.6170升至6.8315，涨幅为3.24%，9月28日-11月30日从6.8688升至6.9605，涨幅为1.36%。

我国自加入世界贸易组织以来，几经风雨，从近几年人民币汇率波动情况中也可以看出人民币对美元的权重有所稀释;美元加息在短期内会对我国产生一定不利影响，但近年来，随着中国综合国力和经济实力的提高，以及改革开放40周年的步伐，各项对策如雨后春笋般涌现，作为祖国的新青年的我们应在美元加息背景下的人民币汇率保持稳定充满信心。

参考文献：

[1]巩胜利.美元加息，人民币为何不怕了？.财经界.2017，07.

[2]王勇.美元加息对人民币汇率的传导及影响研究.中南财经政法大学金融保险学院.2016，01.

[3]李兰.美元加息对人民币汇率的影响.对外经济贸易大学.2017，05.

[4]李萌.美元加息背景下人民币汇率的波动.2017.

作者简介：

高鹏（1996.05-），男，汉族，山东淄博人，硕士研究生，山东理工大学经济学院，研究方向：农村发展与农民富裕。