赵志炜

摘 要：近年来，私募股权投资基金逐渐成为我国市场经济环境下企业资金来源的重要组成部分，并不断扩大规模，为我国经济发展水平提升带来显著效果。但是，在其实际营运过程中，由于受到税收政策的影响，制约了私募股权投资基金的发展步伐。对此，本文阐述了合伙型的私募股权投资基金，并就如何做好纳税筹划工作进行探讨，以期促进投资基金的可持续发展，以供参考。

关键词：合伙型  私募股权  投资基金  税务筹划

一、私募股权投资基金的概述

私募股权投资基金，主要是指通过私募方式向企业进行权益性投资，或者对上市公司未公开交易的股权进行投资。其中，非上市公司的股权、上市公司未公开股权是其主要的投资目标;获利方式和公募基金存在差异，前者通过手中持股公司上市后，管理层回购、并购等，出售持股获得利益，后者通过单一的股权买卖得到利润。

和公募基金相比，私募基金在投资方面的对象较为狭窄，虽然，私募募集对象较少，但是，多数对象为拥有较多资本的机构、具有雄厚资金实力的个人，因此，私募募集的资金规模并不低于公募募集。在安全性方面，私募股权的风险高于公募股权，主要是因为私募股权投资基金的投资周期长，还需要对企业成长性进行保证，并且，股权投资有别于证券投资，证券能够在二级市场随时卖出，股权投资却不能随时售卖，只能在公司上市后售卖或转让股权，变现相对困难。

二、合伙型私募股权投资基金税收筹划问题

（一）缺乏税收激励政策

相比于公募股权，我国对于私募股权投资基金重视度并不高，在税收方面的优惠政策也相对较少，税收激励上也缺乏统一政策，影响了税收筹划的效用。同时，在税收优惠方面，税收抵扣是重点，虽然，国税、地税这两种税收已经融合，但是，并未出台相应的操作规范，地方政府仍普遍使用税收返还政策调节。同时，在税收激励上，大多通过调节资本利得税率，有效控制税收成本。然而，在私募股权的投资基金发展中，我国未设置资本利得税，税收激励方式的不足，影响了税收筹划工作的开展和效果。

（二）合伙制企业投资人难以跨企业弥补亏损

对于合伙型的私募股权投资基金，国家有明确规定，合作企业缴纳所得税时，合作人不能以其他合作者的亏损抵消自身的盈利，若一名投资者兴办两家以上企业，企业年度生产经营过程中，只能分开核算，不能跨企业对亏损进行弥补。实际上，该种行为极易降低投資者积极性，在纳税筹划时，也因无法跨企业弥补导致企业纳税成本增大，影响纳税工作的积极性，甚至影响这个行业的发展壮大。

（三）并未实施税收风险防范

虽然，私募股权的投资基金制定了税收筹划方案，但并不能全面防范税收风险。主要原因如下：其一，税收筹划方案不够科学，筹划方案与实际情况存在一定差异，如：筹划方案所用的纳税政策与现行纳税政策存在差异，增大了私募股权投资基金的税收风险;其二，发起基金时登记并不完整，增大了税务风险。部分私募股权基金因缺乏税收风险意识，在发起基金时，并未及时登记信息，在申报纳税时，信息的不完善，影响了纳税申报，加大了税收风险。

三、合伙型私募股权投资基金税务筹划措施

（一）制定税收激励政策

相对于我国当前税种，设置资本利得税，有助于激励私募股权基金企业纳税申报的积极性，提高税收筹划的科学性。虽然，我国当前并没有制定统一的资本利得税，一般来讲，都是以个人所得税为征税主体，将全部与利润挂钩的内容进行征税，该种缴税方式存在一定片面性。对此，我国应积极借鉴西方国家的做法，根据我国实际情况，构建适宜我国的资本利得税，以此依照项目的不同，投资时间的不同，设置相应税率，对新能源企业、高科技产业等制定适应的优惠政策，以此发挥税收激励效果。而在合伙型的私募股权投资时，资本利得税的设置，税收激励的效用发挥，为税务筹划奠定了坚实基础，有效控制了投资基金的税收成本。

（二）允许投资人跨企业弥补

相对于公募股权，私募股权投资的风险相对较高，为降低其中风险，获得相应效益，在纳税筹划过程中，必须寻求更多优惠政策支持。然而，在我国税法规定中，合伙型的私募股权投资在缴纳税收时，无法以合伙企业亏损将盈利抵消，仍是各自计算税额进行申报。而诸多投资人投资项目多样化，若一个项目出现亏损，而另一个项目无法以盈利将亏损抵消，则税收缴纳额增加，加大了企业的成本，影响了企业的发展。若允许投资人跨企业弥补，能够以另一项目的盈利将亏损抵消，则企业税收成本降低，激发了私募股权投资的积极性，有利于保证企业的正常运营，而整合计算模式，与经济发展规律相符。

（三）完善税收筹划基础，全面防范税收风险

在私募基金税收筹划时，为有效降低税收成本，提高私募基金的所获效益，应重视税收筹划基础工作的改善，并对税收风险全面防范，保障私募基金稳定发展。首先，制定科学的税收筹划方案。私募股权投资基金在税收筹划过程中，应全面了解基金能够享受的优惠政策、如何延长税收缴纳时间等，根据现行税收政策，制定税收筹划方案，以此保障筹划方案的可行性与效果。在筹划方案执行中，应时刻关注政策变动情况，若税收政策变动给筹划方案带来影响，应及时调整方案，有效规避筹划风险。其次，积极完善税务登记。私募股权投资基金在纳税时，要重视税务登记工作，一旦出现交易，应及时在税务机关做好登记工作，并对投资人、投资金额等进行规范填报，做好信息提交和信息披露工作，提高税收登记的全面性，以此降低税收风险。另外，对于税务部门改革，私募股权基金应根据税务部门改革程序，依照规定进行税收管理。同时，私募股权的基金应严格依照规定，独立运行，避免税收风险，发挥纳税筹划效用，降低税收成本，实现税后效益最大化。

四、结束语

总而言之，在合伙型私募股权的投资基金运行中，纳税是重要的环节，影响着整个投资基金的运行与经济效益。然而，在实际纳税筹划过程中，缺乏税收激励政策，合伙制企业投资人难以跨企业弥补亏损，未全面实施税收风险防范，影响了纳税筹划效果。对此，制定税收激励政策，允许投资人跨企业弥补，完善税收筹划基础，全面防范税收风险。如此，提高纳税筹划效益，降低纳税成本，实现私募股权投资的效益最大化，促进合伙型的私募股权投资基金健康发展。

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