黄稚渊

价格风险监测

2020年2月，中债新综合净价指数上升0.88%，至101.86点;10年期国债收益率下行26BP，至2.74%。债券市场波动性较大，10年期国债收益率波动率处于历史值的95%分位数。

信用风险监测

2月，债券违约率上升。当月新增违约或展期债券26只，规模合计为401.90亿元，债券边际违约率上升0.15个百分点，至0.16%。新增违约或展期企业3家，除已违约或展期的债券外，还存续16只待偿债券，规模合计为166.3亿元。

信用利差整体收窄，其中5年期AA级产业债信用利差收窄5BP，至144BP;城投债信用利差收窄20BP，至103BP。2月，新发行公司信用类债券资质提升，新发行公司信用类债券平均隐含评级得分提升0.21，至86.42。存量公司信用类债券隐含评级整体下降，其隐含评级指数下降0.04个百分点，至96.91。隐含评级下调债券共142只，占存量债比重微降0.01个百分点，至0.73%;隐含评级下调债券涉及發行主体23家，主体数量居前三位的行业分别是建筑业、综合和制造业。

流动性风险监测

现券流动性下降。2月，日均现券交易量环比下降43.55%，至4823亿元;换手率环比下降0.38个百分点，至0.49%。

货币市场流动性保持充裕。2月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.29%，环比下降15BP。月初BR007上升至全月最高点2.61%，低于上月高点24BP。流动性分层幅度整体稳定。中小银行成员利差环比持平在4BP，非银行金融机构、非法人产品成员利差分别收窄2BP、4BP，至23BP、27BP。担保品利差扩大7BP，至54BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率微升。2月，债券市场总体杠杆率上升1个百分点，至111%，低于去年同期3个百分点。杠杆率高于200%的机构占5.08%，以券商资管、基金专户、券商自营、年金产品为主。从各类成员杠杆率来看，全国性商业银行、外资银行保持稳定，城市商业银行、农村银行类机构微升;券商自营上升，保险机构、信用社微降;证券基金、券商资管、社保基金上升，基金专户、信托计划、年金产品下降。

回购风险监测

回购担保率上升。2月末，未到期质押式回购总体质押率上升0.60个百分点，至109.88%;未到期买断式回购总体担保率上升0.22个百分点，至107.51%。担保率低于97%的融资方共有5家，其中年金产品有2家，券商资管、银行理财、财务公司各1家。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：刘颖  鹿宁宁