庞丹

受疫情全球持续扩散以及国际原油价格大幅下跌等因素影响，本周全球金融市场开启“比惨模式”，美股持续暴跌，周一、周四两度触发熔断，欧洲股市哀鸿一片，截止本周四，欧美主要股指全线跌入技术性熊市。在全球股市一片惨跌中，A股表现出极佳的抗跌性，面对隔夜美股熔断，周二沪指不跌反涨，周五也仅下跌1.23%。

A股近期之所以表现独立，首先是國内疫情已得到较好的控制;而原油价格大幅下跌对我国这样的原油进口大国来说，有助于降低制造业成本，遏制通胀;此外，投资者预期更多的逆周期调节政策出台将冲抵疫情和经济下行的负面影响，周五晚间央行宣布于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，将释放长期资金5500亿元;目前A股整体估值在全球主要市场中具有明显的“洼地效应”。

“洼地效应”吸引新增资金不断涌入，本周百亿基金再现江湖，超20只权益类基金进入募集期，多只基金一日售罄，可见国际市场波动并未浇灭国内基民的热情。尽管“爆款”基金一再出现，但也有部分基金在本周遭遇重创，特别是和石油天然气挂钩的QDII基金，甚至出现单日净值跌幅超过20%，且净值不足两毛钱的“最惨基金”。那么，如何保护基金持有人特别是长期持有者的利益，避免“最惨基金”再现？“输入性利空”对A股后市影响有多大？什么才是A股中长期走势的关键？本期栏目将就相关话题展开探讨。