本刊编辑部

本周，新冠肺炎疫情在美国、意大利等国家出现扩散迹象，诱导全球主要市场全面暴跌。道指27日下跌4.42%，四个交易日累计下跌3000多点。沪指在26日失守3000点，28日下跌3.71%。

截至美国时间27日，美国确诊病例仅为60例，这说明其处于疫情初期。由此可见，疫情只是美股大跌的诱因之一，当疫情与美国总统大选结合在一起，构成了当下美股的最大不确定性。

同时，从美股科技龙头FAANG来说，过去一年涨得太快，多头交易过度拥挤，这轮下跌实际是在释放风险，然后寻找新的平衡。如当前的苹果和微软，其市盈率分别只有20倍和27倍，估值仍保持在合理区间。而为美国股市“托底”的美国经济，虽然较6个月前略显疲弱，但整体依然健康、强劲。

美股暴跌对A股的影响主要是在心理层面，因为中国经济依然充满韧性，且疫情拐点隐现，但很多人还是为此交了一次“恐慌税”。尤其是那些概念加身又缺乏竞争力的公司，成了这轮下跌的最大牺牲品。

接下来，市场还是会沿着“既定”方向前进：向优質公司靠拢。

那些新经济中的优质科技股，尤其是因“疫”而生、因“疫”而变的公司，会被市场溢价接纳。而提振经济的三大引擎——银行、地产和基建，其估值极具吸引力，它们大概率将在估值修复中引领市场。

当然，海外疫情的扩散程度仍然值得关注。但对于聪明钱来说，这轮下跌又创造了一次赢在未来、挣大钱的好机会。

2020年2月29日