李园

【摘 要】本文拟通过引入“竞争优势”作为中介效应，对社会责任信息披露与企业创新投入之间的关系作进一步的探讨;进一步地，研究是否自愿披露、产权性质、市场化程度的调节作用。

【关键词】社会责任信息披露;企业创新;竞争优势

一、引言

企业的社会责任问题受到公众的密切关注，基于利益相关者理论，CSR被定义为企业不仅要对股东履行责任，而企业要履行对债权人、社区环境、政府、员工、供应商、客户的相关责任。近年来，证监会及沪深交易所逐渐开始重视上市公司社会责任信息披露状况，越来越多的企业选择主动披露自身的社会责任履行状况，主动积极涉足与社会责任的相关领域，大致包括：环保、慈善、公益组织等方面。同样作为企业的战略决策，企业社会责任信息披露对企业创新投入之间的关系值得进行探究。

关于社会责任信息披露的经济后果，己有文献主要包括：（1）社会责任信息披露与资本成本（Dhaliwal et al.，2011;肖红军等，2015;王建玲等，2016;车培荣和田雪力，2016;张正勇和陈虹，2017;史敏等，2017）。（2）社会责任信息披露与融资约束（Lopez et al.，2008;吴家喜，2009;周璐和王前锋，2013;贾婷婷和王建明，2015;杨柏和林川，2016;黄珺和贺国亮，2017;钟镇东和王云龙，2018;李文茜等，2018;朱永明和刘敏，2019;冷建飞和高云，2019）。目前关于社会责任信息披露与企业创新投入关系的相关研究尚且存在一定的分歧（正相关、负相关、倒U型）。本文拟通过引入“竞争优势”作为中介效应，对社会责任信息披露与企业创新投入之间的关系作进一步的探讨。

二、理论分析与研究假设

（一）社会责任信息披露与企业创新投入

从股东和债权人的层面来看，履行对股东和债权人的责任可以吸引更多的投资者，进而降低企业从外部融资的成本，缓解自身的融资约束程度;从环境保护的层面来看，对于那些污染较为严重的企业而言，履行對环境的社会责任就意味着要改进生产技术、严格监控生产和排污流程，增强企业进行研发创新的动力，通过绿色创新以减轻对环境的污染。从政府的层面来看，履行对政府的责任，企业不仅能够及时获得关于市场的相关内部信息和政策调控，而且还能获得相应的政策补贴，为企业研发创新活动提供了信息和资金方面的支持。从企业员工的层面来看，员工是构成公司的关键要素，通过履行对员工的社会责任，给予公司员工更多的关怀和培训以增强员工的归属感，进而员工会积极主动的参与企业的战略制定和信息反馈、以及关于产品创新方面的提议（钟镇东和王云龙，2018）。从客户的层面来看，客户的支持是企业盈利的主要来源，通过履行对客户的社会责任，可以增强客户的忠诚度和对产品的认可度，盈利水平的保障为企业创新投入提供了资金支持;同时客户及时的信息反馈和沟通也会为企业提供关于产品或服务创新的新思路。

因此，提出假设H1：企业履行社会责任可以促进创新投入水平，社会责任信息披露质量与企业创新投入正相关

（二）社会责任信息披露与竞争优势

基于市场竞争理论和资源基础理论。一方面，企业社会责任信息属于非财务信息， 已有研究表明与财务信息披露类似，非财务信息的披露同样具有减少信息不对称，提升企业透明度，降低交易成本的作用;企业对利益相关者履行相应的社会责任可以提升企业的声誉;同时信息的披露又能够降低企业内外部利益相关者的信息不对称，进而降低交易成本。符合迈克尔·波特（2002）的定义的一个方面——交易成本降低。另一方面，企业通过履行并披露社会责任，与利益相关者之间建立了良好的社会关系，还会获得政府相应政策补贴、客户与企业间会加强信息技术的反馈和交流及品牌忠诚度等等，企业获得的关于资金、信息技术等方面的资源有利于缓解企业创新研投入资源不足的问题。

因此，提出假设H2：社会责任信息披露与竞争优势呈正相关关系

（三）社会责任信息披露、竞争优势与企业创新投入

若企业具备优于其他企业的竞争优势，那么这种竞争优势就会在一定程度上促进企业的研发创新投入，主要原因在于：（1）资金、研发人员等是企业进行创新活动必不缺少的要素，企业通过履行并披露社会责任可以增强利益相关者对企业的信任和忠诚度，同时品牌效应的存在会吸引大量优秀的人才和技术引进，增强了企业进行创新投入意愿和能力。（2）一般而言，由于政府、客户的支持以及与供应商之间的良好合作，使得企业盈利能力较强，较强盈利能力的不断积累缓解了企业面临的融资约束问题，增强了企业在研发创新方面投入（寇宗来和高琼，2013;金宇等，2018）;同时，企业要维持现有的市场地位、甚至想要占有更多的市场，就需要根据利益相关者需求和密切关注市场动态，进行产品和服务的创新，提升市场占有率的动机增强了企业进行研发创新投入的意愿（吴绍艳，2003;韩敏，2018）。也就是说，企业高质量的社会责任信息披露会增强企业的竞争优势，进而促进企业的研发创新投入。

因此，提出假设H3：社会责任信息披露通过提升竞争优势，进而促进公司的创新投入，竞争优势在社会责任信息披露与企业创新投入之间发挥中介作用。

（四）进一步分析：产权性质、是否自愿披露及市场化程度的调节作用

1、产权性质。考虑我国国情，企业有国有企业、民营企业、外资企业之分，不同的企业其所面临的相关政策也会有所不同。一般而言，相比非国有企业，国有企业可以获得的扶持性政策较多（王艳等，2011）。

2、是否自愿披露的调节作用。现阶段我国社会责任信息披露存在应规和自愿两种形式，不同的披露形式可能导致社会责任信息披露对企业创新投入的影响路径异质，本文预期自愿性信息披露对企业创新投入的促进效应更强。

3、市场化程度的调节作用。政策、地域、文化、交通的差异使得我国各地区的市场化进程差异明显（夏立军和陈信元，2007），在我国的东部沿海省份，市场化已经取得了相应的进展（樊纲和王小鲁，2004）。

三、研究设计

本文拟选取2012-2018年A股制造业上市公司为样本，研究社会责任信息披露与企业创新投入之间的关系。首先，实证分析研究社会责任信息披露对企业创新投入的影响;接着，引入“竞争优势”作为中介变量;进一步地，考虑产权性质、是否自愿披露、市场化程度高低对两者关系的调节作用。

关于研究变量的测度和样本選择，参考已有文献，被解释变量——企业创新投入（R&D）采用“研发支出/营业收入”进行衡量;解释变量（CSR）——采用“润灵环球（RKS）的企业社会责任报告评分指数”进行衡量;关于中介变量——竞争优势（COM）的衡量，借鉴王俊秋和毕经纬（2016），采用主营业务利润率来度量;市场化程度（Mkt）的数据来源于王小鲁和樊纲的《中国分省份市场化指数报告》。同时考虑到其他因素对企业创新投入的影响，本文分别选取了公司规模、年龄、盈利能力、资产负债率、企业成长性、两职兼任、独立董事比例作为控制变量，同时还控制了年份效应和二级行业效应。最后，稳健性检验部分，分别采用（1）关键指标替换;（2）解释变量滞后一期;（3）工具变量法。关于工具变量的选取借鉴权小锋等（2015），本文采用社会责任信息披露水平的行业均值作为工具变量，应用两阶段工具变量法检验实证结果是否稳健。

【参考文献】

[1]我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用[J]. 朱永明，刘敏.会计之友. 2019（06）

[2]社会责任信息披露、财务信息质量与投资效率——基于“强制披露时代”中国上市公司的证据[J] 钟马，徐光华.管理评论. 2017 （02）

[3]社会责任披露对股价崩盘风险的影响研究：基于会计稳健性的中介机理[J] 权小锋，肖红军.中国软科学. 2016 （06）

[4]慈善捐赠会影响企业的研发活动吗？[J]. 金宇，王培林，李田.现代财经（天津财经大学学报） . 2018（08）

[5]社会责任信息披露、会计稳健性与融资约束——基于产权异质性的视角[J]. 钱明，徐光华，沈弋.会计研究 . 2016（05）

[6]民营企业自愿性社会责任信息披露与融资约束之动态关系研究[J]. 钱明，徐光华，沈弋，窦笑晨.管理评论. 2017（12）