范曳杉

最近几年来，股市低迷，楼市受限，基金定投也适应时势地开始火了起来。从某种意义上讲，这是一件好事，但福兮祸所依，在一些基金定投的相关文章中也出现过不少错误的观念，甚至被反复宣传，也误导了部分投资者。

今天，不妨和小编一同整理并分析、反驳一下那些错误的观念。

1.基金定投万能理论

我们必须清楚，这个世界上不存在最好的投资方法，没有什么投资方式是绝对稳赚不赔的。指数基金定投可能是最适合大部分普通上班族、理财小白的一种理财方式，但我们也要保持理智，不能将其神化。每一种投资理财，都会有它的优点和缺点，只有理智并正确地认识了它，才能更好地去利用它，为自己带来财富收益。基金定投也是如此，它同样存在缺点，也很明显。

首先，指数基金大多数情况下不会像个股那样，连续涨停或连续跌停，的确在某种程度上避免了暴跌的可能性。但是，这也表示，指数基金的定投并不能让你一夜暴富，它只是一种相对稳妥的投资方式。

其次，选择基金定投，的确可以让你战胜市场上70%的投资者，但若是你想只凭借基金定投的收益就闯进前10%、5%以内，却是难事一件。有一部分投资者都看不起指数基金定投，而选择去买一些比较激进的股票。所以，指数基金定投所追求的年化收益率15%，也就成了一些比较崇尚稳健的投资者的首选。

最后，投资并不是你花费的时间越多，收益就越高，基金定投也只是一种资产保值、升值的手段，不能将全部的希望寄托于此。

2.巴菲特说指数基金是最好的投资方式

股神巴菲特的话，被不少人奉为投资圣经，可事实上，巴菲特却从未说过这样的话，或者说他的本意并非如此。1993年，在写给伯克希尔哈撒韦股东的信中，巴菲特曾提到过，“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能战胜大部分专业的投资者”。

2008年的伯克希尔哈撒韦股东年会上，巴菲特在回答观众问题时也曾提及，在有100万的情况下，“我会拿这些钱都去买一个低成本指数基金，然后忘了这件事，继续回去工作”。

同时，巴菲特本人的确也提到过自己辞世之后，将家族信托资金的90%都用于买入标普500指数基金，足见其对指数基金的信心。

但是，巴菲特的种种行为是建立在美国的金融市场行情基础上的，而中国股市和美国股市不同。回顾美国过去近200年的金融市场发展历史，美元现金的价值从1贬值到0.052，年化真实收益为-1.4%，黄金的年化真实收益为0.6%，长期债券为3.5%，股票为6.7%，相比而言，股票的回报的确算是最好的。

但是，这个规律在中国却未必适用，中国的A股市场以散户为主，理财投资的专业知识并不完备，优秀的主动型基金往往可以轻而易举地跑赢指数基金。而自1993年算起，以截止至今的种种数据进行比较分析，中国股票的回报还不如同期的通胀率，所以其投资回报甚至是负的。所以，中美市场的根本差别决定了，我们不能去直接照搬美国的投资方法和规律。

3.定投是“懒人投资”，只要坚持即可

这大概是每个参与基金定投的投资者都听过的一句话，从某种意义上分析，这句话倒是说对了一半。基金定投的确是一项贵在坚持的投资，真正能坚持长期定投下去的人非常少，而能坚持下去的人也大都是金融方面的从业者。

事实上，常年定投亏损的案例不算多，但中途放弃定投然后亏损的案例却不在少数，这主要在于中国股市并不是什么稳定向上的市场，大多数时候都是熊市或者震荡多年，然后牛市一两年。不过这个时候的牛市也是真的牛，盈利可观。

基金定投需要坚持，却不是只需要坚持，一直傻傻地定投下去显然也是不理智的。基金定投也需要投资者的主动管理，这世界上没有哪一只基金能牛市跟得上，熊市不亏损，流动性好，风险还低，只需坚持就能盈利。

中国的金融市场不比国外，其波动性很大，所以在定投中及时止盈是个非常重要的事情，否則在基金的“微笑曲线”达到峰值后，等待你的又将是一轮崭新且漫长的熊市。在定投中，很少有人能做到在牛市最高点卖出，毕竟那种理想化的极端例子还是少数的存在。所以，做不到及时止盈的大多数投资者，可以选择以一定的定点位为参考，低于该定点位就越跌越买，高于该定点位就少买甚至不买。

总之，基金定投是需要坚持的一件事，不要因为一时的亏损而放弃，也不能只知坚持而不懂止盈，选择适合自己的基金，设定一个合理的定位点，低买高卖，方是良策。

4.基金定投是绝对稳妥的投资，稳赚不赔

这是一个很荒谬的观念。每种投资方式都有属于自己的阿克琉斯之踵，也就是死穴的意思，尽管基金定投是一种收益相对稳定的投资方式，但也是不能免俗。那么，基金定投的阿克琉斯之踵又是什么呢？

A.市场波动风险

在持有指数基金时，会不可避免地受到股市涨跌的波动影响，而其波动值也偏高，平均每年在20%-30%左右。就比如2008年的股票市场受金融危机影响出现的大幅度下跌、2015年股灾时的大幅度下跌，即便采取了基金定投的稳妥投资方法，也无法避免账户上出现的资金大幅下跌现象，即便只是暂时的。

当然，由于基金定投有着平摊风险的特点在，所以受到的波动风险仍是低于单笔买入基金的，只要坚持下去，回本的可能性还是很高的。

B.投资者的流动性风险

市场波动剧烈时，很可能会有部分投资者无法适应这种大幅度的下跌，从而选择退出市场，做出错误的决定，造成一定的损失。

除此之外，如果投资者本身再进行基金定投时没有事先规划好自己的财务，那么很可能会因周转不开而出现资金流紧张的情况，从而被迫中断基金定投。如果恰逢股市低迷期，可能会因被迫赎回而造成损失，即便不赎回，也会错过收割低价资本的绝佳时机，依旧是一大损失。

C.错误认知风险

基金定投是一项长期工程，而非短期用来获利的工具，如果投资者没有认识到这一点的话，选择在市场短期波动时进行操作，那就很有可能造成错误的判断，从而造成损失。

基金定投虽然与银行理财的“存零取整”类似，但还是有着本质上的区别的，它无法彻底规避基金投资本身所固有的风险。如果投资者没有认识到这一点就开始盲目投资，那么很容易产生强烈的心理落差，从而影响投资者的判断和后续行为。

5.小结

尽管关于基金定投存在着各种各样的错误理念，但只要具备一定的分析和思考能力，还是可以进行正确的判断的。毕竟，基金定投的核心逻辑其实很简单，一言以蔽之，就是放弃择时，持续小额买入，拉低申购成本。

那么，有的人又要问了，既然基金定投这么简单，为什么也会有投资者赚不到钱，甚至赔钱呢？

之所以仍会出现一些赔本的现象，很大一部分的原因就是，他们不单单买贵了，还在不恰当的时候卖出了，也就是我们常说的高买低卖。试想一下，如果一个投资者在牛市高价时选择买入，而在低价熊市时却无人问津，那对他而言，赔钱不就是理所应当的事吗？

所以，基金定投的一条重要的核心逻辑就是放弃择时。简而言之，无论你是在高点买入，还是在低点买入，都要坚持继续买入。

如果在市场高点时买入，那么在下跌过程中选择持续买入，就是在不断地降低持仓成本，等市场回升超过不断降低的持仓成本后，即可实现获利；反之，如果是在市场低点买入的话，那就更好了，只要市场上涨，自然就会获利，且获利会更高。

不可否认的是，基金定投真的是一项收益相对稳定的投资方式，但它也是存在一定风险的。我们要认清这些风险，提前做好计划和心理准备，同时不要听信那些荒谬的关于基金定投的理念。

只有这样，才能更好地进行基金定投，获得更大收益的几率也会大大提高。

本刊综合石榴询台、华安基金、小白理财、银行螺丝钉等报道