青儿

对于大多数投资者来说，或多或少听说过基金定投，在你去银行办理业务的时候，在你打开支付宝客户端的时候……

他们在定投的时候，往往做着一个美好的梦：每个月只要投入一点钱，过几年就能翻好几倍。

还有不少人觉得，只要你傻傻的定投，就能实现财务自由。动不动就搬出台湾基金教母萧碧燕，定投17年收益上千万，还在台北的精华区购房置业，简直是定投暴富的鲜活例子。

可现实情况是，我们都在过度消费基金定投，金融机构过度宣传，定投20年养老不用愁；各路自媒体人也在不厌其烦地宣传，只要定投，就能赚钱……

我们必须承认，对于普通投资者来说，基金定投确实是个好东西，是一个可以让你资产不缩水的武器。

但是，有一个不能忽视的事实是，尽管有萧碧燕这样的例子，但在基金定投上赚到钱的人，并不是想象的那么多，大多数人都是在中途离场。

这种以收益为出发点的定投，收益成了考虑的优先要点，往往忽视了定投的风险、期限、风险承受能力，自然也就容易中途放弃。

基金定投本身并非完美，它也有着自己的缺点。

1.基金定投难以分散系统性风险

总而言之，你买的还是基金，只能分散价格波动的风险。就像你去市场上买白菜准备过冬，你怕白菜每天价格不一样，于是每天买一点囤着，但白菜要是烂了，你这个冬天也就Game？Over了！

应对策略

所以，我们所用来定投的标的，一定是要长期来看能够上涨的资产。比如，我们中国经济长期来看是增长，而我们的上市公司又是中国企业中的佼佼者，那么我们通过投资股票型基金，来分享中国经济上涨的红利的思路就是正确的。同时流行定投的宽基指数，比如沪深300或者中证500指数基金，也能有效分散个股表现不佳带来的风险，享受一个市场的平均收益。

反例就是，如果我们看好新能源的发展，认为石油可能会被更好更优质的能源所替代，那么长期来看石油的价格就是一路下跌的，那就不适合作为长期定投的标的。

2.基金定投只能在初期发挥分散价格波动的作用

很多文章在论证基金定投分散风险的时候，都会举一个例子：今天基金1块钱，明天基金5毛钱，后天基金又是1块钱，你猜是赚啦还是赔啦？

一般人都会惯性的想一块到一块，不赚不赔嘛！

但最后他会用数学公式告诉你，做定投是会赚的啦，而且能赚30%多！

理论是对的，但这种举例有误导的嫌疑。你不是提倡人家和时间做朋友吗？才定投3次怎么够？

可时间一长，随着定投金额的累积，每新投一笔，对整体成本的拉动作用就越小。

比如还是囤白菜，每天买一块钱的白菜，平均成本1块钱，100天囤了100棵白菜，花了100块。但突然第101天白菜卖5毛了，你说你是不是傻逼了？虽然你今天一块钱能买两棵白菜，但你之前的100棵白菜只值50块，新买的这两棵白菜很难把你的亏损变小，最多是你手里的102棵白菜值51块钱。这种波动和你一次性买100棵白菜没有区别。

所以长期来看，基金定投在降低风险、平摊成本的作用上是失效的。

应对策略

定投在长期来看，成本平摊的作用会很小，所以如果在積累了一段时间的投资金额后，受到市场上涨和下跌的影响和一次性投资是类似的，因此，一定要建立自己适合的退出策略。

可以是一个简单的退出策略，设置一个止盈点。比如根据中国目前的GDP和企业的利润状况，我们通常认为20%是一个合理的点。即到了20%的收益，就赎回，然后继续定投。但这个策略在牛市里会比较吃亏。假如每次投1000，第二个月就到20%了，然后把1200块赎回，重新投1000，没想到市场太猛了，下个月又20%，于是又赎回，又重新开始……一轮牛市下来，你就1000块在里面玩。

再介绍一个理财目标法。假设客户要储备一笔18年后27万元教育金，某基金最近10年复合收益率9.05%，按此计算，每月需定投500元。退出原则就是，一旦达到27万元的目标就全部赎回。把定投看做一个零存整取的攒钱工具。

以恒生指数2018年来的波动情况为例。在经历了1997年亚洲金融危机，2000年互联网泡沫破灭，2008年全球金融危机，账户最高到过33万元，最后腰斩为15万元。如果不退出的话，收益率很低，如果采用上述退出机制，虽不到最高点，但收益并不差，且实现了理财目标，回归了投资理财的本质。

3.基金定投有机会成本

有钱人之所以不愿意做定投，那是人家的机会成本太高。比如说一个人有100万元想要投资，你让他每个月投1万，那一开始人家剩下的99万干嘛呢？你也许会说，剩下的可以做点理财产品呀，赚点利息嘛！

理论上是没错，但还记得你说过“基金定投是懒人理财和傻瓜理财”吗？既然是“懒人”和“傻瓜”理财，那就是要少操心，但买了理财还要算好每期到期的时间，以配合定投扣款的流动性，而且一算就要算8年，累不累？这不违背了“懒人理财”的初衷吗？

那你说要不就算放活期，不操心了吧？但100个月可是8年多呢，为了基金定投扣款，几十万放几年，意义何在？

应对策略

从上文的理财目标法，我们看到，实际上，定投策略作为一种零存整取的攒钱手段是非常好的，比较适合工薪族。本质上是与工薪收入匹配的入市策略，比如月入8000元，拿出1000元定投，绝对不会有弹尽粮绝的担心，也不用考虑资金的机会成本。而用一大笔资金来做定投，从投资的角度来说是不划算的。

那如果有一笔大资金，应该如何进行投资呢？

其实对于一笔大额的资金来说，更适合使用资产配置的方式。这是另一种分散风险的方法。通过各类资产之间的低相关性的搭配，来减少整体组合的波动，从而获得一个长期而稳定的收益。

任何一种投资策略都有其优势和适用的场景，没有好与坏之分，也没有一个策略是包治百病的万金油，通过合理的分析，选择适合自己的投资策略，才是正确的处理方式。