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进入10月份，香港动乱也进入第四个月。反送中示威由6月开始，当时对社会影响不大，对金融市场影响更加是微乎其微，见不到资金外流。但由7月开始，群众暴力加剧，社会信心开始动摇，资金开始外流。

社会安宁及零售市道开始严重受到拖累。8月、9月及10月社会矛盾加剧，经济受到严重影响。8月份零售销售急挫23%，珠宝钟表更加狂泻47%。通常车水马龙的购物区，在10月1日黄金周假期开始，竟然是冷冷清清，所有商店关门，游客绝迹。金融市场的影响，也是令人感叹。6月份，百威亚太（01876.HK）上市前几天，抽起上市申请。

接着两个月，7月及8月几乎没有公司上市。大型物流公司ESR也抽起香港上市计划。本来预备在香港上市的阿里巴巴也决定暂停上市计划，要等市场及香港环境好转才再考虑在港上市。百威亚太出售澳洲业务后，在9月再上市，不过集资额减少。百威亚太成功上市，而且股价表现好，为市场打了枝强心针。

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多家券商过度借贷

进入10月份，香港证监会及港交所（00388.HK）分别推出新规例，对金融市场及业界影响深远。经过超过一年的咨询，证监会在10月4日，实施新孖展借贷规则。最近几年香港注册的证券商由400多间增加至600多间，这200多间新证券商中，很多是中资公司。其中，有很多是在香港上市公司的子公司，这类证券公司的主要业务，证监会发觉是为母公司融资，提供孖展贷款买母公司股票。

证监会发觉这类证券公司过度借贷，为母公司股票融资，令到证券公司承受不合理的信贷风险，孖展借贷是证券公司的十倍或以上。另外是已经停牌的辉山乳业（06863.HK），在香港多间证券商大额借孖展，被沽空公司狙击，大额沽空。为了应付沽空机构的狙击，辉山到处借孖展，来托股价。托价行动持续三年，辉山在香港多间证券商借孖展，有个别更加有其他贷款。

借壳上市有新规

辉山乳业最后支持不住，倒闭，拖累多间证券商严重损失。当然几年前细价股灾，令到一位市场名人整个网络倒闭，也拖累到一间上市证券公司严重亏损7亿港元。证监会因应这些过度孖展贷款衍生出来的严重问题，决定加强孖展监管。上星期金融界九大商会极力反对新孖展条例，要求延迟实施，证监会不为所动。

新例对小型证券商影响不大，反而对一些大型证券商，不收佣金只靠孖展利息赚钱的公司，及上市公司附属的证券商影响较大。另外，港交外在10月实行新限制借壳上市规则，要等收购三年后才能注入新资产，在这三年过渡期内，目标公司要持续维持足够业务及盈利以维持其上市地位。这条例要求上市公司持续地维持足够业务，否则港交所可以停牌，展开程序，在半年内除牌。