赵新江

4月27日，巨人网络发布2018年年度报告及2019年第一季度季报。2018年公司实现营业收入37.79亿元，同比增长30.03%;归属于上市公司股东的净利润为10.78亿元，同比下降16.44%，每股收益0.53元。拟每10股派发现金红利1.7元（含税）。过去三年，公司累计实现对赌净利润38亿元，实现三年对赌承诺，并坚持每年拿出超过年利润30%的现金分红，今年分红总额为3.4亿元。

公司2019年第一季度营业收入6.8亿元，同比下降36.42%。

年报指出，版号审批是公司年度工作重点之一。自2018年12月新闻出版署重新下发版号以来，公司已成功获批了5个游戏版号，公司储备的多款游戏将在2019年内择机上线运营。

2018年收入26.46亿元

2018年，导致巨人网络利润同比下滑的因素包括，公司为应对激烈竞争与行业变化加大研发领域投入，但同期受到行业政策调整及版号未开放的影响，产品线上线计划被动推迟，以及计入约1.17亿元资产减值。

因受到行业政策调整及版号未开放的影响，公司原计划推出的《绿色征途手游》《犬夜叉：奈落之战》两大重点游戏产品被动推迟，未能如期上线运营。公司的收入主要来源依旧为《球球大作战》《征途手机版》《征途2手机版》以及征途系列端游。

在此背景下，公司强化运营，提升已上线游戏产品的市场表现，全年实现游戏业务相关收入26.46亿元，较2017年增长2.32%。

2018年拟每 10 股派发现金红利 1.7 元（含税），过去三年巨人网络坚持每年拿出超过年利润30%的现金分红，此次分红总额为3.4亿元。

值得一提的是，2016-2018 年，上海巨人公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的累计净利润为 38.69亿元，超过承诺数累计 37.08亿元，这样，史玉柱实现2016年借壳重庆世纪游轮时三年的对赌承诺。

巨人网络还发布了2019年一季报，实现营业收入6.8亿元，同比下降36.42%。本报告期，营业收入下降主要系旺金金融不再纳入合并范围，剔除相关影响后，本报告期营业收入同比上升1.6%。

巨人网络归属于上市公司股東的净利润2.76亿元，同比下降19.48%。报告期内，公司持续加大研发创新投入，开发新品大作游戏，建立行业长期竞争壁垒。

不过，受到前期行业政策调整及版号未充分开放的影响，产品线上线计划被动推迟，导致营收规模无法随投入增长，影响了公司盈利能力。

实现三年对赌承诺

2015年11月，巨人网络宣布借壳世纪游轮回归A股，世纪游轮随即20个涨停。在2015年11月11日至12月8日的20个交易日内，世纪游轮股价涨幅超过500%。

2016年4月6日，重庆新世纪游轮股份有限公司发布公告称，公司重大资产重组事项获得中国证监会批复核准。

据了解，巨人网络成立于2004年11月18日，旗下拥有《征途》《巨人》《征途2》《仙侠世界》等多款游戏。2015年11月10日，世纪游轮宣布与巨人网络达成重组协议，世纪游轮拟以29.58元/股价格向巨人网络发行约4.425亿股股票，购买巨人网络100%的股权，交易对价预估值达130.9亿元。

在上市之后，巨人网络实际控制人史玉柱对巨人网络作出了全新的战略转型，由原来的端游转向手游，而这也符合行业变化特征。

公司2016年实现移动端网络游戏收入9.56亿元，同比增长109.43%;电脑端网络游戏收入为13亿元，同比下滑9.18%。公司2016年手游业务占营业收入比例从2015年的20%上升到41%。

此外，手游充值额和营收首次超过端游。旗下手游产品《球球大作战》一直保持着快速的用户增长曲线，至今已完成超过3亿注册用户的积累，DAU达到2500万。

上市后巨人网络做的另一件事则和资本运作息息相关。2016年10月20日世纪游轮发布公告，宣布以305亿元的对价收购Playtika 100%的股份。这个收购对价一度超过了借壳上市时的对价。不过该事项至今尚未完成。

2019年4月1日，巨人网络发布公告，收到《中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见通知书》，该通知书对巨人网络发行股份收购Playtika做了进一步问询。

在借壳上市之时，巨人网络股东承诺2016年、2017年和2018年扣非净利润将不低于10亿元、12亿元及15亿元，如今这一对赌承诺已经实现。

这意味着，巨人网络已连续三年拿出公司超过30%的年利润分红，持续回报投资者。此前，公司于2018年12月推出了股份回购预案，预备了20亿元资金持续回购股份，增强投资者信心。

2019年多款游戏上线

2018年年度报告指出，版号审批是公司年度工作重点之一。自2018年12月新闻出版署重新下发版号以来，公司已成功获批了5个游戏版号，公司储备的多款游戏将在2019年内择机上线运营。

大量的在研游戏产品，包括不限于《犬夜叉：奈落之战》《绿色征途》《龙珠最强之战》《龙珠时空传说》《帕斯卡契约》《胡桃日记》《恙化装甲》《十二神兵器》《篮球计划》等多类型多品种游戏。结合公司的产品研发周期以及版号申请进度，多款高品质游戏争取在2019年内上线运营。

作为一家以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，巨人网络在巩固自身网络游戏业务优势的同时，开拓并积极布局其他互联网领域，对互联网领域的前瞻性技术进行深入研究，探索人工智能、大数据及区块链等领域，多维度寻找新技术与公司现有业务的结合点及未来发展的战略价值，加大商业化变现能力。

公司计划，将采取包括设立人工智能实验室（AI Lab）、成立子公司涉足相关领域、对相关技术优质公司进行战略投资及开展全方位合作等多种方式推进公司人工智能及大数据的发展战略，并尝试拓展游戏以外的B2C互联网领域的相关技术应用。

（特别提示：以上分析仅供参考，据此入市，风险自担。）