王峥钰 曾天羿

摘 要：近期，康美药业财务造假案在市场上引起了轩然大波。本文以康美药业财务造假案为基础，以存货异常、应收账款信用政策、存贷双高问题这三个方面为主要方向剖析了财务造假手段。再从经济利益的驱动和审计机构的配合阐述了财务造假的动因，最后，由内部控制和外部监督出发，总结了财务造假的防范建议。

关键词：康美药业;财务造假;货币资金;审计机构;内部控制

一、案例简介：康美药业财务造假案

2019年4月30日，作为A股市场最有名的中药企业之一——康美药业，曾经的大白马当日开盘后，如同自由落体运动直奔跌停板而去，当天市值蒸发约53亿元。究其导火线——4月29日晚间即年报发布日的最后一天，A股市场突然炸了一声响雷。一直广受大众追捧的康美药业，披露了2018年年报，年报显示：公司2018年营业收入193.56亿元，同比增长10.11%;实现净利润11.35亿，同比下滑47.20%。在发布2018年年报的同时，康美药业还发布了一份更正公告，这份更正公告称有299亿的“错误”会计处理。更正后，康美药业2017年每股收益由0.78元降至0.39元。报告一发布，瞬间在市场上引起了广泛关注，这使得22万股民处于水深火热之中，对康美企业和股民来说也必定是个不眠夜。其实从康美药业IPO开始，直至去年10月份，就有媒体接连报道康美药业存贷双高、大股东股票质押比例高、中药材贸易毛利率比同行业颇高、其关联公司深圳博益投资发展有限公司涉嫌内幕交易、炒作康美股票等问题。果不其然，在2018年12月28日，康美药业发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，对公司立案调查。康美药业被要求对此进行自查及必要的核查。2018年之前，康美药业营业收入，营业成本，费用及款项收付方面共14处存在账实不符的情况，并将之归咎为会计处理差错。

二、案例分析：康美药业财务造假的行为分析

（一）存货异常分析

基于本案例，康美公司调整的299亿的货币资金中，调增了195亿元的存货，大约占据了总共调整金额的65%。根据康美药业未调整的2017年年度报告，其中存货组成如下图：

我们可以发现当年的计提的存货跌价准备近0.2%，说明当年的存货普遍不存在涨价的可能，因此，我们认为康美药业所调整的195亿元的存货是由存货数量增加引起的。再根据公式：

存货周转天数=360÷{销售成本÷[（存货年初金额+存货年末金额）÷2]}可以得出存货周转天数大约为2.82年，与康美公司所描述的“三个月的周转天数”严重不符。我们对存货流通的真实性表示质疑。从搜集的资料了解到，康美药业在2018年卖了130.27亿元的存货，即使假设2018年当年采购当年卖出的存货为零元，2017年12月31日的存货余额为293.55亿元，那么至少有163亿元以上的2017年以前的存货，但在2018年12月31日还没有卖出去。在2019年3月31日的一季度报中，营业成本总额为34.26亿元，即使把物业租售的营业成本包含在里面，那么，2017年以前的存货至少还有129亿元没有卖出去。现实中，存货不可能是在2017年12月31日一天之内产生的。并且，假设如同康美药业董事长马兴田所说这299个亿的货币资金是由于财务差错，那么这195个亿的存货占地面积至少是原占地面积的三倍，但是通过当年审计报告得知，审计人员执行了关于存货的所有必要的审计程序，并没有发现存货实际比账面多出195个亿的问题。我们有理由怀疑广东正中珠江会计事务所并没有保持其应有的谨慎性。同时，该事务所审计康美药业已近20年，破坏了其形式上的独立性。

（二）应收账款分析

查看康美公司2017年未调整的年度报告，应收账款科目引起了我们的关注。在康美公司的应收账款科目中，如下图：

可以看出应收账款按单项金额重大所单独列示的只有一个公司，并且该公司所产生的应收账款全部计提为坏账准备，说明该公司应收账款信用政策的制定或执行都存在重大问题，同时。授权审批和赊销流程等内部控制方面具有较大的缺陷，在此较为薄弱的内部控制环境下，应收账款科目的重大错报风险较高，以至于审计人员应对该科目制定较低的重要性水平来控制审计风险。然而，我们在报告期内的审计报告中并没有发现审计人员执行了必要的审计程序。与此同时，我们从2018年调整后的年报得知，其他应收款突然增加约90亿元。其中，年报审计会计师事务所对88.79亿元的其他应收款未计提坏账准备表达了保留意见。而后经康美公司核查后公告显示，该等资金被相关关联公司用于购买公司股票，违反了《上海证券交易所股票上市规则》。随后康美公司就收到了来自中国证监会的发函，表示存在将部分资金转入关联方账户买卖本公司股票的违法行为。

（三）存贷双高问题分析

从货币资金上看：2017年，康美药业货币资金富余，却不断向外二级市场进行融资。公开数据显示，公司近几年一直在进行大量的短期或长期的债务融资活动，而从公司近几年的资产负债表来看，去除了短期有息债务支出仍有充足的货币资金，并不需要进行高息高额的债务融资。同时查看2017年未修正的年报，发现货币资金期末余额显示341亿余，而其中有99。74%为现金，而所有的现金中，有近99.95%为可随时用于支付的银行存款。这样看来，2017年康美公司就有340亿余元的可随时用于支付的银行存款。从财务管理的角度来看，公司并不该选择将大部分货币资金存入银行同时以高息进行债务融资。所以我们有理由怀疑，康美药业通过造假银行交易单，虚增存款，并且可能存在由审计了康美药业近20年的广东正中珠江会计事务所联合作案的现象，现会计事务所正在接受调查。

三、案例分析：康美药业财务造假的动因分析

（一）稳定股价，吸收更多资金

通过伪造业务凭证进行收入造假，虚增收入，使得利润表美观，向市场发出利好信号，吸引更多的投资者来购买本公司的股票。同时，如果公司收入状态良好，就有利于提高每股盈利，从而降低市盈率，就可以到达稳定股价的目的，保持本公司完美的形象。康美药业通过货币资金299亿元，使得债权人认為资金流动性可观，因此偿债能力强，自然而然愿意让渡资金的使用权。康美公司通过股权和债务两种融资途径，能够吸纳足够的资金缓解财务紧张状况，施行进一步的投资，促进产品再生产，扩大销售，进行盈利。

（二）审计机构的配合

康美公司的财务造假行为，虽然其主导了整个造假过程，但是作为外部的专业的审计机构并没有执行严格的审计程序和制定完整的审计计划，也没有在审计报告中披露康美公司的相关财务问题。由此看出，该会计事务所缺乏应有的谨慎性和独立性，没有发挥监督者和鉴证者的作用。面对该公司提供虚假会计凭证，该会计事务所没有直截了当地拒绝或中止审计，反而一再地纵容本公司，在整个财务造假过程中处于被动位置，所以给康美公司创造了财务造假的侥幸心理。并且使得该公司在“错误”的道路上越走越远。

四、针对案例提出解决措施

（一）作为监管机构

（二）作为投资者

五、案例启示

（一）完善企业内部控制体系，认真落实相关制度

随着经济的全面发展，企业作为市场经济的主体，在市场经济的舞台上扮演了至关重要的角色。而企业内部控制对于企业来说，就是生命力的保障。因此企业应该对内部控制体系给予足够的重视，建立健全良好的信用制度，规范存货管理流程，制定合理的绩效考评制度，使得公司职工遵守职业道德准则。从而提高企业开展财务活动的效率，完成相应的经营计划，将企业短期利益和长期利益相互结合，达到企业的战略目标，实现企业价值最大化。

（二）加强企业外部监督，着力健全市场机制

现如今，我们处于社会主义市场经济建设的初级阶段，相关的法律制度还不成熟。市场上公司财务造假的事件层出不穷，为了促进经济法治建设，应该加强法律对企业失信的惩戒力度，加大对企业的诚信交易的约束与控制。民间审计机构应该严格按照审计准则开展审计工作，保持其形式和实质上的獨立性，在执业时具备应有的职业谨慎，对不合理要求拒绝或终止业务。公众应学习相关风险防范知识，具备识别投资风险的基本能力，选择适合自己投资风险等级的投资对象，发挥社会监督者的重要作用，与所有的外部监督者一起促进市场经济的诚信建设，净化市场竞争环境。

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