刘典

15日，中国经济上半年“成绩单”出炉，GDP同比增长6.3%。在外部不确定性因素累积的情况下，取得这个成绩是不容易的。展望下半年，当下的全球经济呈现出这样一幅图景——全球宏观经济先行指标PMI（采购经理人指数）等指数超预期跌落，市场信心低迷，或将拉低投资者预期。先行指标的持续性下跌预示着全球经济增长在2019年下半年可能面临较大的冲击。

现如今，PMI指数的下行趋势开始向全球主要经济体蔓延。自2018年第三季度以来，美国、德国、意大利、日本、英国等发达经济体增速出现了回落，并在今年一季度有所恶化，阿根廷和土耳其等新兴经济体在短期稳定之后，也开始呈现出第二轮动荡。根据多个国家发布的5月和6月采购经理人指数显示，全球制造业的情况不容乐观，其中，英国、德国、美国等发达经济体，以及与其联动的日本、韩国等出口导向型经济体跌幅最为明显。

受全球经济环境影响，进入2019年以来，中国制造业PMI指数持续走弱，5月的PMI指数仅为49.4%，较4月回落0.7个百分点，预示着短期增长压力加大。6月份的PMI指数与5月持平，继续处于荣枯线以下，表明经济运行仍面临下行压力。

在遭遇世界经济“寒流”的背景下，中国经济上半年运行所交出的这份“成绩单”尤为难得。但不可忽视的是，世界经济增长放缓之时，中国将面临外需持续减少，外国直接投资降低等问题，从而影响到中国经济的增速，加大国内经济下行压力，对中国下半年经济企稳回升形成重大挑战。

尽管面对外部冲击，但中国经济拥有足够的韧性来抵御下行风险。中国拥有庞大的消费市场，完全可以通过大量内需实现增长潜能，因此中国制造业企业可以提供更多的内销产品，减少出口的必要性，从而规避风险，应对外部冲击。

上半年中国经济维持中高速增长，这其实体现出了我国具有良好的长期增长基础。在这个基础条件下，即使目前PMI处于50%的荣枯线以下，但往往会成为经济反转的拐点。按照历史数据，PMI跌破荣枯线的情况并不常见，但最终均呈现了探底回升的规律。比如，PMI跌破50%的年份有：2008年、2011年、2012年、2015年、2016年。PMI在跌破荣枯线后，往往会在下一个月度再次回升至50%以上，最长不会超过5个月度。所以，目前面临跌破荣枯线的状况，无需对经济状况产生过度的紧张。政府可以通过加大宏观政策调节，多措并举着力扩大内需，从而提高应对外部冲击的能力。

与此同时，6月份我国生产指数为51.3%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间。在国家统计局服务业调查中心调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间。值得关注的是，高技术制造业、装备制造业和消费品行业的生产指数为55.6%、53.3%和52.2%，环比均有所上升，且分别高于制造业总体4.3、2.0和0.9个百分点，生产景气度稳中有升。6月份市场需求增势略有放缓，企业生产保持扩张，中型企业和小型企业生产经营活动增势回升，新动能发展态势较好。这表明在当前复杂多变的经济环境下，制造业转型升级继续推进，中高端制造业和消费品制造业对经济增长的促进作用进一步增强。

最后，中国也应当化下行压力为转型动力，多措并举着力扩大内需，推进供给侧结构性改革，防范系统性风险，精准扶贫，痛治污染，科创兴国，在城镇化、消费动能上充分调动各方潜能，从而提高应对外部冲击的能力，中国经济也将从高速增长阶段向高质量发展阶段的转换中获得充足动能。▲

（作者是中国人民大学重阳金融研究院学者）