应雄

人口老龄化是目前我国社会面临的最大挑战，随着国民对健康的认知和需求日益提升，慢病药和慢病管理成为了大健康领域的“重头戏”。高血脂作为国内中老年人的通病，已成为慢病的重要组成部分，并逐渐趋于年轻化，催生了巨大的降血脂市场。

如今，阿托伐他汀钙片已然成为了高血脂患者所熟知的必备药品，德展健康依托明星产品阿乐，成为国内降血脂市场份额仅次于辉瑞制药的第二大生产商。

阿乐作为原研药物“立普妥”的首仿药，比进口药价格低30%。德展健康董事长张湧表示，阿乐的出现，打破了当时进口药的垄断局面，同时也减轻了患者的经济压力。

2018年，阿乐通过一致性评价，随后中标“4+7带量采购”，德展健康的产品优势被进一步放大。然而，德展健康并不安于现状，在拳头产品产研销均在正轨运行的当下，德展健康开启了多元化发展之路。

单一重磅产品为德展健康带来丰厚的利润，但随着市场和政策的不断变化，风险也随之而来，带量采购就是例子。从长期来看，带量采购对于药企和患者都能实现双赢，但在短期内带量采购没有在全国全面推开，无法迅速扩大市场占有率的形势下，受带量采购中标价格下调的影响，药企则面临着短期业绩下滑的风险。

今年一季度，德展健康的营业收入4.81亿元，同比下滑38.92%;实现扣非净利润1.20亿元，同比下滑31.85%。张湧表示，“一季度业绩下滑是受带量采购大幅降价所致，另一方面，一季度为销售淡季，价格和销售量的双重压力是业绩下滑的主要原因。”

主业优势

德展健康主攻心脑血管领域，相较于其他药企优势较为明显。首先是德展健康的重磅产品阿乐，作为德展健康未来业绩增长的原动力，其增量主要来源于带量采购的市场红利和行业市场规模的潜力。

据悉，德展健康带量采购目前仅在11个城市执行，随着未来带量采购在其他地区公立医院的快速推广，以及基层医疗机构的市场开发，阿乐将不断蚕食其他同类药品的市场份额。

巨大的市场潜力使得行业规模逐年快速攀升，主要有两方面原因。一是，由于现阶段年轻人饮食和运动的不规律，高血脂逐渐趋于年轻化;二是，绝大多数患者没有按照标准用药规程来服药，随着药价大幅下调以及健康意识的逐步增强，都将带动市场规模的进一步提升。

其次，德展健康已储备多个心脑血管领域品种，包括氨氯地平阿托伐他汀钙片、盐酸依福地平片、安立生坦片等。其中，盐酸依福地平片目前已獲得临床试验批件，正在进行临床试验;安立生坦拟在天津科医开展临床样品制备，并于2019年开展BE试验。

张湧表示，德展健康在丰富产品线、打造心脑血管产业的同时，运用资本加速产业布局，通过并购实现快速扩张，提升公司的整体研发实力，丰富在抗肿瘤、罕见病以及快消品等领域的产品线，实现德展健康产品的多元化发展。

多元化布局

年初，“工业大麻”四个字席卷整个资本市场，4月8日，一则公告将德展健康推向了资本市场的风口，公告称德展健康拟与汉义生物、缪焕辉共同出资成立合资公司，共同推进CBD（大麻二酚）在治疗罕见病及癌症等重大疾病等方面的应用。

为确保合作的长期有效和先行优势，三方一致承诺，双方的合作自合资公司成立之日起的10年内具有排他性。

据悉，此次合作主要是为落实德展健康未来发展战略，推进其在工业大麻领域布局，通过开展类大麻素新化合物研究，推进CBD在治疗罕见病以及癌症等严重影响人类身体健康的重大疾病方面的应用，研究开发相关新药产品。

过去提及工业大麻，人们首先想到的就是毒品，但工业大麻非致瘾成分提取物对于精神类疾病的显著效果已经在欧美等发达国家被广泛发现和认可，这也是工业大麻突然间“火”起来重要的原因。

作为工业大麻的核心产物，CBD在医药领域的前景被市场广泛看好。

在医疗领域，CBD的应用主要基于其对神经系统的保护作用。它遗传稳定、药动学性质良好，通过对CBD分子结构的不断修饰，可以合成一系列的CBD类似物，这些类似物具有不同的药理活性，可以作用于不同的疾病。

德展健康的合作方汉义生物是汉麻集团全资子公司，一家多元化生物科技公司，成立于2015年，业务覆盖大麻研究、生物细胞学、DNA测序领域、细胞治疗、分子生物学和实验耗材，涵盖模式动物、细胞生物学、分子生物学、生物信息学、体外诊断等生命科学领域的多个分支学科。

目前，汉义生物的主要研究成果在于CBD的药学研究以及CBD在罕见病领域的相关专利，其中就包括CBD在治疗肺动脉高压中的应用，这与德展健康在研药安立生坦极为适配。

CBD还能应用在功能性饮料上，目前国际上一些食品和餐饮巨头，都开始觊觎这一领域。2018年9月，可口可乐表示其正在密切关注非精神活性CBD作为全球功能性健康饮料成分的市场增长。

张湧透露，德展健康目前也在开发功能性饮料，并着手开拓销售渠道，进军快消品行业。

此外，德展健康还将布局医养产业，围绕心脑血管疾病的中老年患者，提供早期检查、中期药物治疗和慢病管理以及后期康养服务。以核心城市的三甲医院向外辐射，建立康养中心，形成细分疾病的专业化“售前、售中、售后”的全服务链的医养产业。