张智

（福州外语外贸学院，福建 福州 350202）

习总书记在中央财经领导小组第十一次会议上表示，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。供给侧结构性改革，本质属性是全面深化改革、主攻的方向是在减少无效低端供给的同时扩大有效供给以满足不断提高的消费层次的需求，重点在于通过解放和发展社会生产力提高全要素生产率。

福建造纸业是福建省的重要产业之一，有青山纸业（600103）、福建南纸（600163，已重组更名）、安妮股份（002235）、合兴包装（002228）等多家纸业上市公司。福建造纸业为经济发展做出了巨大贡献，曾连续保持百分二十多的发展速度，但目前造纸企业遇到了产能过剩等问题。供给侧结构性改革是习近平总书记对我国现阶段经济所面临症结的一剂良方，更是福建省造纸业破除无效产能，提高企业竞争力的强心针。

1 供给侧结构性改革理论

我国的供给侧改革与西方的供给学派改革理论不同。习近平总书记2016年指出西方供给学派过分突出税率的作用，只注重供给而忽视需求、只注重市场功能而忽视政府作用。绝大部分学者都认同我国的供给侧改革同西方国家的供给学派理论存在明显差异。西方资本主义国家经济发展的过程中，从推崇供给学派为代表的萨伊定律到二十世纪初的凯恩斯主义，再到拉弗为代表的新供给学派，需求理论和供给理论各主导一个时期。西方的供给经济理论侧重于宏观制度的安排和调控，比如货币供给量的调控、税率的调节等，而我国的供给侧结构性改革偏重于经济结构的调整。因此，我国的供给侧结构性改革不能照搬西方资本主义国家的那一套经济学理论，而应立足马克思主义政治经济学理论，解决我国经济结构失衡问题，改变我国经济增长方式，供给侧和需求侧均要兼顾，优化资源配置，提高全要素生产力。

2 福建造纸业上市公司概况

2017年福建造纸及纸制品行业总产值1236.67亿元，2016年行业总产值1071亿元，2015年行业总产值982亿元，2014年福建造纸及纸制品行业完成产值914亿元，2013年该行业总产值880亿元（数据来源：海峡造纸网）。

从上最近5年的数据可以看出福建造纸及纸制品行业产值稳步上升，已步入千亿产值规模。截止2017年年末，福建造纸及纸制品行业435家、制浆4家、造纸122家、纸制品122家，根据产量产值排名，最强的福建造纸企业为福建恒安集团、联盛纸业、优兰发集团、玖龙纸业(泉州)公司、青山纸业。

福建造纸企业分布在福建山区及沿海一带，形成了闽西北和闽南两个造纸企业集群。其中，A股中福建造纸及纸制品行业上市公司有安妮股份、青山纸业、合兴包装、中闽能源（南纸重组已脱离造纸主业）。

3 福建造纸业上市公司财务指标分析

为了进一步比较分析福建造纸业上市公司各项指标，按照美国SIC行业标准选取美国纸制品上市公司22家，按照我国CSRC行业分类标准选取造纸及纸制品行业A股上市公司29家，其中福建造纸及纸制品业上市公司3家，分别为：安妮股份、青山纸业、合兴包装。基于2017年年度财务报表数据，从资产规模、盈利能力、研发投入3个方面，对福建造纸及纸制品行业相关财务数据进行分析。

3.1 资产规模

从资产规模来看（表1），2017年[美股]纸制品的平均资产规模为438.49亿，我国的造纸及纸制品业平均资产规模为99.42亿，存在较大的差距。福建造纸及纸制品业平均资产规模为40.17亿（其中安妮股份总资产为24.95亿元、青山纸业总资产为47.91亿元、合兴包装总资产为47.64亿元，三者求算术平均得上表结果），从数据上看福建造纸及纸制品业平均资产规模落后于全国该行业平均水平。但是，从资产规模的增长速度来看，福建造纸及纸制品业上市公司最近3年资产合计增长率达到147.19%，增长率最高。

3.2 盈利能力

从盈利能力来看（表2、表3），2017年[美股]纸制品的平均毛利率和我国的造纸及纸制品业平均销售毛利率相当，福建造纸及纸制品业上市公司平均销售毛利率最低，但接近全国同行业平均水平；2017年[美股]纸制品的平均销售净利率为4.48%，我国的造纸及纸制品业平均销售净利率为2.77%，存在一定的差距。2017年福建造纸及纸制品业平均销售净利率为负数，通过下表具体数据做进一步分析。

表1 福建造纸及纸制品行业A股上市公司资产规模对比（2017年年报）

表2 福建造纸及纸制品行业A股上市公司盈利能力对比（2017年年报）

表3 福建造纸及纸制品行业A股上市公司盈利能力分析（2017年年报）

通过进一步分析福建造纸及纸制品业3家上市公司数据，发现2017年安妮股份由于巨额亏损拉低了福建造纸及纸制品业的平均水平，青山纸业、合兴包装销售净利率均达到我国造纸业平均水平之上。安妮股份的销售毛利率更是达到了24.62%之高，可见其造纸主业的盈利能力不低，然而由于2017年大笔投资互联网产业以及计提了大额的资产减值损失才导致出现巨额亏损。

3.3 研发支出

表4 福建造纸及纸制品行业A股上市公司研发支出分析（2017年年报）

从研发投入来看（表4），2017年[美股]纸制品上市公司的平均研发支出为2.927亿元，我国的造纸及纸制品业上市公司平均研发支出为1.727亿元，存在一定的差距。福建造纸及纸制品业上市公司平均研发支出为1.236亿元，低于全国造纸及纸制品业上市公司平均水平。

基于以上3点的分析，为了提高福建造纸及纸制品业上市公司竞争力，破除无效产能，可以从原材料选择、原材料结构、燃料结构、产品结构等方面入手，同时考虑对环境的保护，明确供给侧改革路径。

4 福建造纸业上市公司供给侧改革路径

4.1 转变燃料结构

通过上文的分析，发现福建造纸及纸制品行业上市公司销售毛利率相比美国和国内行业平均水平偏低，可从产品成本作为切入点，考虑转变燃料结构，选取绿色清洁能源，如风能、太阳能等。在国家相关政策的推动下，由燃煤逐渐转变为绿色能源，节约燃料成本，提升福建造纸及纸制品行业上市公司盈利能力。

4.2 调整原材料结构

2017年我国出台《关于禁止洋垃圾入境推进固体废纸进口管理制度改革实施方案》，对进口固体废纸实施配额管理，进口废纸供应紧张，原材料价格上涨，福建造纸及纸制品行业应因地制宜选择优质原材料，提升产品竞争力。只有原材料优质才能造出优质的纸张，根据福建省依山面海的地理区位优势，提供优质的竹林原材料，通过先进的制浆工艺，为生产优质的产品打下良好基础。

4.3 优化产品结构

根据我国的供给侧结构性改革理论，福建造纸及纸制品上市公司在产品的选择和生产上，应该兼顾消费者的需求，不做大而全，通过优化资源配置，专精某一类纸品，并且打造优势品牌。大而全，跨多品类的开发生产，资源势必被分散，反而专精某一类纸品的开发生产，在该类纸品上形成特色化、个性化、品牌化才有可能在未来的市场竞争中站稳脚跟。

4.4 加大投资力度

从研发支出数据来看，相比全国同行业平均水平略低。可从防治污染、产品研发、技术开发等这几个方面加大投资力度。整个产业应秉承内涵式的发展，而不应是外延式的扩张，应重质而不是重量。

首先，在生产过程中必须达到环保法规的要求，加大环保方面的投入势在必行，不然企业只有死路一条。其次，产品研发上加大投资力度，任何产品的供给都应基于市场，基于普通消费者，基于人民群众。在产品的研发上，应以市场为导向，进行充分的市场调研，科学的产品设计，才能得到的消费者的认可。最后，先进技术的研发和创新，是企业赖以生存发展的生命力，失去了技术的支撑，企业也就丧失发展空间。