崔巍

近期A股迎来自2440点上涨以来的第一次中期调整，调整力度之大、幅度之深远远超出很多人的预期，同时外加中美贸易摩擦升温使得目前很多人认为此轮牛市已经岌岌可危，减仓清仓之声不绝于耳，市场又重新陷入一片焦虑和迷茫之中。但此时笔者认为，此轮牛市非但没有结束，反而是上涨刚刚拉开帷幕，此时调整有利于中国股市行稳致远。本轮牛市笔者定义为“解决问题之牛、改革创新之牛、战略高度重新定义之牛”，三牛并进，势不可挡。

首先是“解决问题之牛”

大家都还记得2018年由于中美贸易战而引发的A股持续非理性下跌，使得大盘从本来就不高的3000点附近一路下探至2440点才止跌起稳，但在这一下跌过程中，大量上市公司尤其是各地的民营上市企业引发了大股东股票质押危机。试想，如果大盘再不止跌，很多上市公司大股东就要面临被券商强平风险，一旦触发强平，轻则大股东地位不保，重则上市公司也会陷入混乱，甚至出现“停摆”可能;更可怕的是，强平后的上市公司市值缩水会带来一系列经济问题、社会问题，在此紧急危难关头，管理层高度重视，立即号召各地政府纷纷驰援上市公司，随后的监管换帅、一系列政策密集出台，都是为了稳住由A股下跌所导致的股票质押危机不爆发。管理层的一系列组合拳，意图就是要摆脱当时面临的种种困境。

大家可以试想一下，如果你是管理层你会只治标不治本吗？各地政府拿出财政资金驰援上市公司只能救急，但不能从根本上改变危机可能随时爆发的局面，唯一的出路就是使A股尽快回到合理安全估值区域。因此笔者认为，大盘至少第一阶段应该回升至3500点附近，只有这样，股票质押危机才能真正解除。目前看，其实今年1-4月大盘已经快要完成解危难之任务，但突发的外围事件打乱了其回升路径，接下来大盘会重回升势，完成其解决问题之旅。管理层利好政策也会持续助力，所以目前回调至2800点附近正是布局良机。

其次是“改革创新之牛”

今年科创板推出在即，同时也会试点注册制，A股国际化的步伐越来越快，通过设立科创板、试点注册制可以解决我们A股很多估值定价，未盈利企业不能上市等老问题。可以说设立科创板、试点注册制又是一次改革红利的释放。笔者相信，此次改革创新一定会给A股带来新的一轮波澜壮阔的上涨行情。

A股一直以来存在种种问题被市场诟病，但改革的步伐却一直也没有停止。笔者认为，我们投资人应该给A股一些时间，一些信心，相信我们的A股会在不断改革、不断创新中逐步发展，逐步壮大，突破前高5178点只是时间问题。

再次是“战略高度重新定义之牛”

今年中央提出深化金融供给侧改革，重新定义了资本市场，把金融安全提升到国家安全的重要组成部分，同时把金融竞争力提升到关系国家核心竞争力的战略高度。回看资本市场一路发展至今，本次管理層对资本市场重视程度达到空前高度，有了中央的明确指导，A股一定会沿着自身的发展轨道砥砺前行，任何外部非本质问题都不能阻挡其发展势头。

笔者认为，资本市场是金融的核心组成部分，党中央高度重视资本市场，一定会陆续推出一系列改革推动措施，辅助资本市场逐步壮大强盛起来。在这一宏伟蓝图的推进过程中，A股将迎来自身发展的黄金20年，广大投资者也会从中充分受益，对比美股、港股，A股将来突破1万点并非遥不可及。