金韶青

熬过2018年，股市开始逐步慢热，各路资金开始考虑布局2019年行情。笔者认为，春节前的题材股行情是2019年春季行情的预热，春节过后市场将走出像样的春季行情，投资者应该以积极的心态参与其中。

去年10月市场跌破2449点后，政策方面连出利好，并在1月4日开年即公布降低存款准备金1个百分点，出台加大基建投资力度、加快5G商用步伐等一系列稳增长的举措。可以预计，为应对经济下行压力，未来一个时期管理层会有更多的逆周期调控政策出台，政策底已经很明确。在政策利好的同时，市场监管部门的监管思路也开始变得宽松灵活。从去年10月开始，市场活跃资金开始利用纾困政策的出台在低价股、券商股制造了比较好的行情;利用推出科创板契机发动了以张江高科、市北高新为代表的科创题材的翻倍行情;利用5G商用发动了以东方通信等为代表的5G板块行情。可以说，从去年10月市场探底以来，活跃资金开始重新介入A股市场，并在局部热点板块发动了相当不错的行情，赚钱效应明显，这对活跃市场和吸引资金重新入市有非常积极的示范效应。在这些资金的介入下，市场人气开始逐步回暖，市场投资信心正逐步恢复。前期的市场主要以灵活的游资为主，机构资金相对迟缓。鉴于2018年年底机构年终结算和春节因素，机构资金尚有顾虑，包括多数基金在内的资金多存在观望情绪，不敢放手大规模地进入市场，因此，春节前尽管有些板块个股涨幅惊人，但也只是春季行情的热身，春季行情的全面爆发应该在春节以后。

对于春季行情，可考虑把握以下两条主线。

一是游資主导的题材股行情。未来有代表性的题材股行情很可能出现在5G、雄安、科创等题材中。由于本轮熊市多数个股跌幅巨大，超跌个股都有较强的反弹要求，一旦出现一个有号召力的题材，板块内的股票很容易在游资的介入下短期内出现较大的涨幅。从前期市场个股表现看，连续涨停的个股时常出现，且连续涨停的次数屡次被刷新，甚至出现连续十个涨停以上的风范股份、市北高新这样的股票。显然，目前监管思路已经有了明显的变化，这对于题材股炒作是非常有利的市场环境。可以预见，从年初到两会前后，游资主导的题材股行情会持续活跃。但参与这一题材切记要快进快出，一般投资者只宜逢低吸纳潜伏，切忌不能连续拉高后再去追涨，这类个股多数没有业绩支撑，高位追涨无异于刀口舔血，一旦高位被套，游资撤离后往往损失巨大。

二是业绩优良的蓝筹股。绩优蓝筹股在大盘二次探底2449点附近后，多数股价反弹很小，近期收益无法和动辄翻倍的题材股相比。一个很主要的原因是春节前机构资金缺乏大规模入市的冲动，从港股通资金流入情况看，近期外资机构买入的积极性相比国内机构积极。蓝筹股发动行情需要一定规模资金的推动，所以在春节后机构大举介入、行情全面展开时才会有较好的机会。

对于春季行情的股票选择，要依据投资者个人的风险偏好而定。但对于已经持续下跌到低位的股市，无论绩优股还是题材股均存在较好的机会，有业绩支撑的绩优股有估值修复的要求;超跌题材股有超跌反弹的要求。不同之处在于对资金的需求不同，题材股由于普遍市值不大，仅需要不多的资金介入就有可能短期走出大涨的行情;而绩优股由于多数市值较大，需要行情全面启动，资金大规模推动才有较好的行情。因此，春节前期的行情热身阶段，超跌题材股的表现比绩优蓝筹股要精彩得多。对于风险偏好较高且市场经验较丰富的投资者，可以在题材股启动初期以适当资金参与，但要严格遵循趋势投资原则，不要盲目追高，涨不动要及时止盈离场;而对于多数投资者来说，选择低吸蓝筹股也是非常稳健的春季行情策略。当然，既有业绩又有题材的股票是最好的选择，可能成为资金建仓的首选。

春季行情第一阶段估计会持续到两会前后，但由于2月底中美贸易谈判的结果现在无法确定，因此对行情的力度无法做出确定性的判断，在接近2月底时，建议投资者持股以绩优品种为主。