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前言

自改革开放以来，国内经济体制有原本计划经济过渡到市场经济体制当中，成为推动经济社会长足发展的中坚力量。在这样的发展趋势下，各大企业纷纷投身于市场经济竞争当中，希望自身企业可以在市场经济中获得一席之位。其中，中小企业作为企业代表形式的一种，自“双创”政策推行以来，得到了全面发展，基本上成为推动市场经济良好发展的关键力量。但是，介于中小企业资金需求量大的影响，促使其在发展方面遭遇不少瓶颈，尤其是融资问题方面。可以说，对于中小企业目前发展来讲，如何解决自身融资困难、拓宽融资渠道，俨然成为当下亟待解决的问题。

一、当前中小企业融资现状及问题分析

目前，中小企业在贷款需求方面始终呈现出频率高、数额小等特点。银行方面为确保自身利益不受损，在审贷与放贷程序相同的情况下，对于小额贷款需求大的中小企业实行了提高单位成本的措施，导致部分中小企业难以承担较高的利息及费用，贷款意愿明显减弱。再加上多数中小企业经营管理水平尚未达到银行贷款标准，于是出现了融资需求大于供给需求的现象。因此，在借贷利息成本反面，中小企业要明显高于大型企业。

除此之外，金融监管政策始终存在“一刀切”现象，差异问题十分明显。根据当前市场发展情况来看，市场监管方式主要停留于针对大中型企业授信特点实施监管工作方面，对于中小企业金融服务管理工作缺乏监督，导致中小企业在融资渠道拓展方面受到了明显限制。举例而言，国有大型银行内部管理流程冗杂，且管理内容较多，无法满足中小企业“短、平、快”的融资需求，且缺乏为中小企业提供融资服务的内在驱动力。

二、融资约束下异质债务对中小企业投资效率的实际影响

(一)中小企业融资情况与投资效率之间的关联性分析

理想条件下，企业投资行为只会受到市场成长机会与自身经营管理的影响。但是当企业发展处于信息不对称条件下，企业投资行为将会与其他因素发生直接关联性。究其原因，主要是因为目前社会政治与经济活动，普遍存在某些成员拥有其他成员无法拥有的信息内容，导致信息分享过程存在不对称情况。

在这样的主导作用下，往往会造成掌握信息越多的人员会占据有利位置，而信息匮乏者则处于不利位置。因此在长期发展过程中，由于融资局限条件的作用，促使企业投资规模会因企业自身现金流不足而受到影响，企业的投资规模和投资效率相比大型国有企业而言相对低下。足以见得，企业融资情况与投资情况存在相辅相成、相互影响的关系。

(二)融资约束下异质债务对中小企业投资效率的作用机理

所谓的融资约束主要是指在信息不对称背景下，企业为赢取最大利润，外部融资成本常常高于内部融资，因此出现代理成本费用问题。在不同融资约束作用机理下，来源渠道不同的债务会对企业非效率投资行为的治理效果产生一定影响。

在这样的驱动作用下，中小企业可以凭借较低的成本向银行机构实行借贷行为。此时，银行借款与中小企业经营管理之间会存在较多联系，投资影响较弱。而情况相反时，处于高融资约束条件下的中小企业，内部蕴含的风险问题也较多。银行一般不愿意向这类企业实行贷款行为，如此一来，企业内部资金运转情况较差，导致投资效率难以达到预期。

三、融资约束下异质债务对中小企业投资效率的影响建议及措施

面对内外复杂的形势条件，中小企业必须及时明确当前企业发展实况，最好从多个层面攻克融资难、投资难的局面。在具体实践过程中，可以先从拓宽企业融资渠道入手，为企业投资效率提供保障。以下是本人结合融资约束条件下异质债务内容，提出的加强中小企业投资效率的建议及措施，以供参考。

(一)拓宽企业融资渠道，为内部资金运转提供驱动力

面对中小企业融资利息成本与经营成本较高的问题，建议市场经济应该发挥出价格宏观调控作用，推行科学、合理的经济调控政策，为中小企业的长足发展提供内在驱动力。在具体实践过程中，市场经济应该联合相关部门，从经济、法律等方面加强对市场价格的监督与管理作用，对于价格倾销、欺诈等行为必须予以重点打击。

除此之外，面对当前中小企业融资缺乏保障的情况，建议市场经济应该积极引导中小企业多方面拓宽融资渠道，最好以财政、税收以及民间资金的联动机制为主要渠道方法，缓解国有银行融资利息成本与经营成本较高的现象。如此一来，企业内部资金运转效率势必会得到有效提高，能够为企业投资过程提供内在驱动力。

(二)选择科学、合理的融资方式，发挥债务治理作用效果

融资约束主要是指在信息不对称背景下，企业为赢取最大利润，外部融资成本常常高于内部融资，因此出现代理成本费用问题。在不同融资约束作用机理下，来源渠道不同的债务会对企业非效率投资行为的治理效果产生一定影响。为缓解这一问题带来的不良影响，中小企业主张通过选择科学、合理的融资方式。

积极发挥出债务治理作用效果，确保中小企业投资效率得以有效提高。实践过程中，银行机构方面可以通过借助信贷方式向中小企业融资渠道施加影响，以法律或者合同形式直接获取企业信息资源，并以审计方式参与到企业内部融资管理或者相关决策当中，积极发挥出债务治理作用。

四、结论

总而言之，中小企业若想破解融资难、投资难问题，就必须立足于市场经济特点，从多个层面客观分析造成自身融资难问题的具体成因，力求在新内容、新领域以及新层次方面，全力促进中小企业转型升级与共赢发展。从当前实际情况来看，无论对于投资不足企业而言，还是投资过度企业，商业信贷治理效果远高于银行。针对于此，建议中小企业应该加强自身与客户之间的关联性。此外，对于融资约束条件较低的中小企业，管理者应该注重银行借贷行为，反之则相反。相信如此一来，中小企业融资难、投资难问题势必会得到良好解决。