摘要：本文基于投资引力模型，在中国人口老龄化日益加剧的背景下，以东道国的老人抚养比衡量东道国工资成本，区分中国OFDI的四种动机：市场寻求、廉价劳动力寻求、自然资源寻求以及战略资源寻求。通过加入投资动机与中国老龄化的交互项的混合最小二乘回归模型分析了2007-2015年中国对其他国家的OFDI。研究发现：除了战略资源寻求动机以外，其他三种动机均会随着中国老龄化程度的加深而加强，并且中国对“一带一路”沿线国家的OFDI主要是受政治影响，“一带一路”沿线国家的OFDI投资动机受中国人口老龄化的影响不大。

关键词：老人抚养比;工资成本;OFDI;投资动机

基金项目：江苏省研究生实践创项目（人文社科类）：“一带一路”背景下从全球价值链到区域价值链：中国产业的跃迁（编号：KYCX17_1119）的研究成果

这些年，随着中国人口红利的消失，现在工人的工资成本也就是劳动力的成本几乎每年都有8%-10%的上升，在中国的深圳上海等地，一个熟练的纺织工人，其月薪达到3000人民币，汇率换算大致为500美元，但是在东南亚的国家，比如印度尼西亚仅仅100美元就可以了，这就是这些年劳动密集型纺织服装行业向东南亚这些国家转移的原因，这个结果从宏观上来说是国家经济转型升级调整经济结构的现实需要，从微观企业角度看，是企业从成本角度考虑的对外直接投资行为。但是，由于由工资上升所引起的产业转移问题是最近几年才出现，所以现有文献关于中国寻求廉价劳动力的研究并不多。相关的实证研究以Cheung和Qian（2009），何本芳和张祥（2009）以及肖文和周君芝（2014）为代表。Cheung和Qian以及何本芳和张祥都以采用制造业部门人均工资为作为工资的代理指标。但是这样存在两个问题，一是关于数据缺失问题，联合国下属机构国际劳工组织中的制造业部门人均工资其对亚洲和非洲等发展中国家的数据缺失比较严重，特别是以廉价劳动力著称的越南、印度尼西亚等东南亚国家的数据样本缺失比较严重;二是数据质量的问题，廉价劳动力这个指标并不能被制造业部门这个指标准确衡量，主要制造业部门的工资不仅反映了制造业部门的工资，另一方面反映了人力资本这个因素，制造业部门的工资越高，反映了一个国家人力资本也比较丰富。所以制造业部门工资并不能比较好地代理廉价劳动力这一指标。肖文和周君芝采用农村人口作为廉价劳动力的代理指标，但是这个指标也存在问题，农村人口城市人口的界定是基于户籍制度的，但是在很多欧美发达国家人口是流动的，并没有比较严格的农村人口和城市人口之分，使得农村人口这一数据其本身质量不是很高。

我国的老龄化所造成的一个最直接的结果就是我国的工资水平的上升，如果以我国的工资水平来衡量其他国家的工资，那么相对而言，东道国的工资水平就下降了，进而人口老龄化背景下我国到东道国的廉价劳动力寻求动机就增强了。

对于人口老龄化对我国战略资源的寻求的影响，一方面，人口老龄化，使得社会中人均资本上升，人均资本上升，使得人群中的消费结构改变，而老龄产业大都属于第三产业，因此，人口老龄化会通过老年人的需求引发产业结构升级，而老龄人口有能力消费那些富含“战略资源”的产品，另一方面，人口老龄化，使得社会有效劳动力减少，在这种情况下，会倒逼很多企业从劳动力密集型产品的生产，转向对资源以及技术密集型产品的生产，无论是消费结构的改变还是改变生产产品的类型，均需要我国向其他国家学习其技术、营销策略等，从而人口老龄化背景下，我国的战略资源寻求动机增强。

中国OFDI的投资动机是中国对外直接投资的重要决定因素，本文将我国的OFDI具体细分为市场寻求、自然资源寻求、廉价劳动力寻求以及战略资产寻求四种动机，主要得出以下5种结论：

1.中国的OFDI有明显的市场寻求动机，发达国家的人均收入较高，消费意愿较强，消费的方式比较丰富，通过寻求发达国家和发展中国家的市场，可以扩大我国厂商生产的產品种类，使得我国既能占据高端消费品市场，也能在发展中国家销售低端产品。

2.中国在发展中国家具有较强的自然资源寻求动机。改革开放以来，中国以吸引投资作为拉动经济的方式，煤炭、石油以及天然气以低效率的使用来满足中国飞速的经济发展，自然资源的低效使用以及本身自然资源有限使得我国的自然资源接近枯竭，资源的枯竭使得我国的自然资源寻求的动机强烈，而发展中国家由于本身经济发展较慢，其对资源的使用较少导致发展中国家的自然资源相对价格比较低，使得中国对发展中国家的自然资源寻求动机较大。

3.近年来，中国的劳动力成本优势逐渐丧失，使得中国很多制造业尤其是劳动密集型制造业逐渐将企业转移到印度、泰国、新加坡等东南亚低劳动力价格的国家，中国的廉价劳动力寻求动机明显存在，但是中国在面对劳动力价格攀升时，加大的不是对廉价劳动力的寻求而是从战略资源角度，加大的是技术销售渠道等高技术产业的投资。

4.与发达国家相比，中国本土企业的竞争力比较差，改革开放初期，中国以廉价的劳动力禀赋从而在国家市场上降低产品价格从而与发达国家的企业进行竞争，近几年，由于劳动力优势的丧失，制造业服务化等使得中国加大了对发达国家战略资源的寻求。

5.通过中国4种投资动机与人口老龄化的交互的系数研究可以发现，随着我国人口老龄化的程度的加深，我国对其他国家的廉价劳动力的需求以及市场寻求动机均上升，但是我国人口老龄化程度的加深，并未发挥其对我国产业结构优化升级的“倒逼”效应，从而在人口老龄化背景下，我国的战略资源寻求动机没什么改变。

参考文献：

[1]杨雪，候力.我国人口老龄化对经济社会的宏观和微观研究[J]人口学刊，2011（04）：46-53.

[2]郭建华.人口老龄化对劳动力市场的影响分析[J].理论月刊，2011（04）：81-83.

作者简介：

张慧，女，研究生，研究方向：国际经济与贸易。