提高创业企业融资能力的机制研究

2018-12-15王群

财经界·下旬刊 2018年9期

王群

摘要：企业处于发展的初始阶段，这个时候的企业高风险和高收益并存，这种企业就称为创业型企业。由于创业型企业的特殊性，创业型企业在发展过程中往往容易遇到各种各样的问题，企业融资能力则是这些问题当中最为突出的问题，众多创业型企业一直受到融资能力的困扰。文章简单介绍了融资的定义和概念，分析了影响融资的主要因素，并针对创业型企业融资难问题，介绍了相关模型的建立和分析。

关键词：创业企业融资能力机制研究

一个国家经济发展中最为活跃的成分，推动经济增长的重要因素和核心动力，就是市场的中的创业活动。而创业公司作为创业活动的媒介，推动创业活动从科学技术转化为生产力，促进我国现今科技的进步、经济的发展。但是，据相关统计资料显示，我国的创业型企业成活率一直不高，创业成功的企业寥寥无几。不得不说，创业型企业面对的未知环境是相当复杂，探索经验少、信息少，企业管理经验不足，融资困难，面临的风险大。其中制约创业型企业发展最为关键的因素是创业型企业的资金实力不足，企业融资渠道窄、融资能力有限。众所周知，企业的资金链和融资能力对保证企业正常稳定地运行是相当重要的，企业有充足的资金，尤其是创新性企业，才能保证企业健康稳定发展，进而才能为经济的发展科学的进步，做出贡献。文章主要介绍了利用了信息非对称的道德风险模式在分析影响创业型企业融资的主要因素，保证企业在不损害融资者利益的前同时，也保证外部投资者得到其预期收益，否则企业将无法得到投资。

一、企业融资的概念和分类

（一）企业融资的概念和原则

学界上对企业融资的定义分为两类，一类是广义的企业融资，一类是狭义的企业融资。广义的融资概念是指企业通过某种方式在金融市场上筹集所需资金和贷方资金的行为。狭义的融资概念，企业根据自身的经营状况、财务现状和发展方向，结合公司的未来发展战略，利用内部或外部渠道，例如内部资金积累或者寻找企业外部投资人或债权人，来完成企业的融资目标，以保证企业能够安全稳定地经营和发展。值得注意的是，企业在融资过程中，需要注意一些原则，例如在考虑企业融资能够带来的收益时，也要充分考虑融资的风险；使用科学合理地方法将融资成本降到最低，用最小的成本获得最大的效益；融资过程中，要充分考虑企业自身的经营情况和未来偿还能力，合理规划好融资的成本；融资时机和融资期限要结合企业的实际情况考虑；合理安排资本的结构，控制好资本和权益的比例，把握企业的控制权。

（二）企业融资的分类

企业融资的种类根据融资过程中形成的资产和权益关系，又可以分为股权融资和债券融资。股权融资是指企业以转让一部分股权的方式，吸引新的股东进行投资，新的股东成为企业的所有人的一部分，根据所持有股票的比例进行分红。债券融资是指企业通过负债的方式来向债权人筹集企业所需要的运营资金，并到期偿还本金和利息的一种融资方式。另外，企业融资还可分为，直接融资和建间接融资，内部融资和外部融资。

二、创业型企业融资能力机制的模型建立

（一）模型建立的基本假设

创业者和企业外部投资者存在信息不对称，创业者企业一些内部信息属于私人信息，只要创业者自己知道，例如创业者的努力程度，外部投资者是无法看到创业者的努力程度的，相对爹，企业外部投资者更关注于企业效益。

存在的资本市场完全出竞争的状态，外部投资人的期望收益率为市场平均收益率r.

项目的生命周期为T。

创业者和投资者对风险的铭感程度都是中性的。

创业者发现了一个风险投资项目，项目需要的可变资金为I，创业者为项目准备的资金为A（0

创业者尽职工作项目成功率为[PH]，创业者没有私人收益；否则，项目的成功率为[Pt]，创业者私人收益为BI，其中△P=[PH-PL]>0，代表创业者的努力程度，△P越大，创业者努力程度越高。

项目成功时收入为R（I）（R（I）>0，R'（I）>0），项目失败时，不产生任何的收益。

当创业者尽职时，项目具有正对净现值，即[PH]R（I）>I。

当创业者未尽职时，包括私人收益B，项目有负的净现值，即[PL]R（I）+B

（二）融资能力模型分析