1 引言

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，指公共部门和私营机构就提供公共产品和服务而建立的合作关系（各国具体实践不同）。截止2017年4月底，“一带一路”沿线64个国家PPP项目总计865个，总投资额约5029亿美金，项目平均投资额5.8亿美元。从这一角度看，用PPP模式支持“一带一路”相关国家的基础设施建设，有很大的发展空间和前景。

2 民间资本参与“一带一路”建设的必要性

2.1 “一带一路”跨境基础设施融资需求

“一带一路”沿线基础设施建设相对滞后。根据“一带一路”的人口和经济在全球中的比重，大致估算出其基础设施的融资需求为25万亿美元左右，年均3.16万亿美元。亚洲是全球基础设施建设的重点区域，其中电力和道路的投资需求非常大。

2.2 “一带一路”基础设施融资现状

由于基础设施建设的资金规模大、回报低等特点，导致其资金主要来自于政府或组织投资，民间资本所占比例非常低。有调研报告显示，除中国外，“一带一路”其他65个国家和地区未来每年的投资需求达到8000亿美元，而国际金融机构，如亚行和世界银行每年只能筹到240亿美元，通过亚投行每年可融到4000亿美元，可见资金缺口很大。

2.3 民间资本是“一带一路”基础设施建设的潜在融资供给

改革开放以来，中国以市场经济为取向的改革，创造了大量社会财富、集聚了大量的民间资本。放眼全球，仅有10%至15%的基础设施投资进入发展中国家。而具有高灵活性和低固化性的民间资本可以在很短时间内就能筹集大量资本进入某个行业。

3 民间资本进入PPP项目的风险识别与防范

“一带一路”给“走出去”企业创造了很好的机遇，但以PPP投资的基础设施建设仍面临着诸多的风险，包括政治风险、市场风险、社会风险、建设运营风险、汇率风险等。2017年11月，财政部和国资委接连印发关于加强PPP项目管理的文件，其中提高了P PP入库标准并对已经入库但不符标准的项目进行集中清理，这也从侧面反映出PPP项目存在的风险性。针对各类可能出现的问题与风险，笔者在此提出如下建议：

3.1 政治风险

PPP的高度政策性导致PPP项目的发展主要取决于国家的政策导向，例如希腊、菲律宾等国的经济总量和发展水平在“一带一路”沿线国中均不具优势，但是其PPP项目数量却位居前列，PPP市场也较为活跃发达。建议中国企业从宏观层面和项目层面充分了解东道国的政治环境，包括政治制度、政权稳定性、PPP政策措施及其连续性、行政体制和行政效率、政府对PPP项目的干预程度和政府对于外来资本的态度等，通过投资障碍分析法和动态分析法等国际投资环境评估方法对东道国做好详尽的投资环境调查。

3.2 市场风险与社会风险

深入分析东道国产业经济特点：例如在印度等人口红利明显、不同于欧美老龄化严重的国家，交通运输类PPP项目（包括公路、铁路、港口等）的市场需求较大。对于参与该类国家交通运输PPP项目，民间资本可能面临的市场需求风险较小。因此建议中国企业在选择PPP项目的行业时，全面分析东道国以及所投地区的产业经济特点、自然资源储备、人口结构、公共服务需求等内容，对经济环境、法制环境和文化环境等可能导致社会风险的因素进行科学系统的评估，以此降低PPP项目市场长期需求风险。

3.3 汇率风险

由于“一带一路”沿线PPP项目通常为工程量大、工程期长的基建工程，因此从筹集到完工历时较久，现金流存在因货币汇率变动而产生损失的可能性。在签订合约前充分调查东道国的政治经济环境，对于汇率的变动进行预判。在签订合约时，双方互相约定可以接受的风险比例作为合同的附加条款。我国企业也可以与汇率锁定公司签订远期汇率锁定合同，作为预防手段之一以分担风险。

4 结论

PPP模式比起传统方式，其项目的规划、融资、建设、运营和管理将由社会资本方来完成。引入PPP模式不仅可以对接“一带一路”的融资缺口，也拓宽了民间资本投资渠道，提升全球资本配置效率。该模式可以在多个层次上为公共部门和私营机构提供优势互补的合作平台。既可以降低政府资金投入规模，又可以激励私人企业参与到“一带一路”建设中来，激发社会主义市场活力。但同时也应注意到在筹备、建设过程多存在较多风险，由于PPP项目投资总额大、涉及国家多，一旦风险发生将会带来巨大的损失，而以民间资本作为融资来源更会导致众多投资者的利益受损，既不利于“一带一路”沿线工程的后续融资也会影响民间投资者的投资信心，所以在PPP项目的具体实施需要多方把控、严加管理，尽可能将潜在风险和威胁降至最低。

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