主题：影响力投资与中国经济高质量增长——中欧“高朋满座”论坛

时间：2018年8月23日

地点：中欧国际工商学院北京校区

演讲人：马蔚华 中国企业家俱乐部理事长、原招商银行行长

今天的公益组织需要变革。举个例子，十年前两个人同样从名校毕业，一个到华尔街，一个去做公益，前者十年后成了亿万富翁，后者十年后可能还没有房子住。公益要想持续，必须保证从业者基本的物质生活条件，我想公益金融能解决这个问题。

什么叫公益金融？我的理解是：用现代企业的管理方法来管理公益组织、用市场原则配置公益资源、用金融手段实现公益目的。国际金融危机之后，华尔街在很多人心里成为贪婪的象征，那么，金融究竟能不能向善？

诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼认为，企业管理者最主要的责任是给股东创造利润，这在20世纪70年代的美国是主流价值观。到了80年代，另一位諾贝尔奖获得者肯尼斯·阿罗提出不同意见，认为企业要想在经济社会中创造利润，不可能对社会自然环境没有影响，如果产生负面效应，比如污染了空气和土壤，就应该对问题负责。社会责任的概念就在美国出现了。

1999年我在招行时，看到世界500强和跨国公司都在做社会责任报告，我们也开始做，那时候是个别现象。今天，几乎所有上市公司都要发布社会责任报告，董事会也开始设立社会责任委员会，社会责任已被大部分的企业认识和接受。美国有一个“多米尼400”社会指数，选取了400个既有经济效益又有社会效益的上市公司，过去十年“多米尼400”指数一直跑赢“标普500”指数。在中国，我们也在尝试做“义利99指数”，选取99只股票，同样跑赢沪深指数，说明义利兼顾的企业更受社会和资本领域的认可。

我在美国考察时发现，金融向善正成为华尔街的一种趋势。自摩根大通联合洛克菲勒基金会将“影响力投资”列为投资市场的一个新兴类别后，“影响力投资”在华尔街成了一个时髦概念。美国用六个方面来衡量“影响力投资”：经济状况、就业、赋权、教育、道德和环境，英文首字母都是E，简称“6E”，成为投资者选择股票投资组合的标准。

星巴克在决定减少25%耗水量的六年时间里，股票价格上涨了三倍；世界上最大的矿业公司必和必拓（BHP）注重节能、节水规划，也赢得了十几年的高速增长。未来三四十年，全球财富将处于代际转移的阶段，千禧一代对社会的责任感更高，比如现在斯坦福大学的学生就要求金融学科加入科技、公益、人文等视角。如果金融家继续唯利是图，就可能失去这一代人群代表的巨大潜在市场。

目前在中国，搞公益的人不太懂商业，更不懂金融；搞金融的人又不愿意搞公益，所以二者的结合还需要一段时间。但用发展的眼光来判断，这显然是一种趋势。