【摘要】在当前我国城市化发展进程中，城市建设投资公司（以下简称城投公司）作为承担城市基础设施建设的载体扮演着越来越重要的角色，因此城投公司的投融资问题也越来越被学者所重视。本文首先对城投公司的相关理论进行简单概述，并结合城投公司当前发展现状和存在的问题进行分析，从而有针对性地对城投公司的投融资问题提出相应的对策，以期在一定程度上推进城投公司的投融资工作顺利展开。

【关键词】城投公司 投融资 对策

一、城市建设投资公司的理论概述

城市建设投资公司，简称“城投公司”，是居民生活改善和城市健康发展的重要保障。在二十世纪九十年代初经济体制改革的大背景下开始兴起，现如今已经遍布全国各大城市。从成立之初的只是单纯的作为政府投融资载体，到当前的以城市资本经营为主，自负盈亏，城投公司已经作为政府主导的国有性质背景企业开始直接担负起城市基础设施建设的重担。

二、城市建设投资公司投融资问题分析

2017年以来，国家相应出台了一系列政策措施，不断加大对地方政府的投融资监管力度，到目前为止，我国的地方政府的投融资机制已经基本建立起来，相关政策措施也正不断的完善。但是城投公司由于企业自身属性，其所需资金仍多数通过融资渠道获得，因此在此过程中资金匮乏等一系列问题都会对城投公司产生一系列的消极影响。

（一）财务风险高，融资压力大

建筑工程类项目是城投公司的主要经营项目，此类项目存在着固有的投资数额巨大、资金回收期长的弊端，在经营过程中常存在资金短缺、流转难度大的问题。投融资速度缓慢，工程项目的进行可能会因为投融资速度缓慢导致止步不前，进而导致资金收回困难或者无法收回等现象。结合我國当前绝大多数城投公司经营状况来看，公司资产负债率明显偏高，这就意味着企业债务负担严重，这在一定程度上加大了投融资难度，也降低了经营收益，有可能会产生较大的运营风险；现阶段，我国虽已经建立较完善的投融资体系，但是，由于城市基础设施建设项目的自身特性，并不适用于其他商业项目的融资渠道，只能凭借政府信用向银行融资，这在一定程度上给银行机构带来很大风险。随着国家经济的飞速发展，城市基础设施建设所需投资金额也随着城市化进程逐年加大，与此同时融资压力也与日俱增。

（二）税收政策变动的不确定性

2017年5月1日，营改增试点已在我国全面展开，将金融业、生活服务业、建筑业、房地产业纳入试点范围。其中建筑业、房地产业“营改增”，改变的不止是显而易见的交税方式和财务核算，而是从招投标到最终销售等各环节都对企业产生一系列的影响，进而给整个行业链带来深刻的变化。而税收改革所带来的不确定性对建筑业的发展来说是一把双刃剑，即有可能是机遇，也有可能是挑战。与此同时，房地产行业的税收改革也会给建筑行业的经营和发展带来巨大的挑战。

（三）资产收益能力低，可持续发展能力弱

大多数人都把城市基础设施看作是政府纯公共产品。基于此，绝大多数企业的基础设施都是低价格甚至是免费提供使用，这使得城投投资的收益率极大降低甚至出现亏损的局面。同时，就目前投融资体制机制来看，产权界限模糊，城市基础设施的经营权被政府指派人员所掌握，如此一来，城投公司想同时实现高利益和低成本更是难上加难。此外，绝大多数投融资体制的自身属性与交易市场自相矛盾，不能兼容。这在一定程度上给企业重组、回购资产加大难度，面对的阻碍更是多种多样，严重影响公司和城市的可持续发展。

（四）过度依赖土地

以出让土地的方式来实现融资一直被绝大多数城市所推崇。出让的土地收入一直以来都是地方财政收入的重要组成部分。伴随着我国市场经济的不断发展以及经济体制改革的不断深化，政府有关部门通过出让土地的方式来获取大量资金俨然成为一种快捷方式。然而，有利亦有弊，这种方式也相应带来了很多问题。具体来看，出让土地就是把土地未来的价值作为现在的还款保证，城投公司只是进行基础设施建设融资的媒介，项目竣工后，需将获得的收入来还款，整个过程相当于是完成了封闭式的循环。但是如果在房地产业过热的情况下进行土地出让，最终一定会使资金回笼受到很大影响，急速增加融资成本。

三、改进城市建设投资公司投融资问题的相关对策

（一）控制财务风险，创新融资方式

城市基础设施建设是一个受多种因素影响的规模较大的系统工程，应该在公司整体战略规划的基础上制定科学合理的战略规划，降低成本，提高效率以控制防范财务风险；城投公司在市场投融资过程中应该与时俱进的对融资方式进行不断创新，丰富城投公司直接融资的形式，诸如可以通过股票上市、权益性融资等多种方式进行融资。在满足市场经济发展的需求下，创新融资方式，以实现资金融资最大化。

（二）进行税收筹划，减少政策带来的不确定性

对城投公司而言，首先必须要遵照税收政策的变动，在遵照税法规定的前提下进行税收筹划。筹划就要求公司提前做好安排，及时了解相应的税收优惠政策，将筹划安排分布在城投公司在城市建设中的各个环节，以减少税收政策带来的不确定性，并在一定程度上加强城投公司抵御财务以及经营风险的能力。

（三）加强投融资管理体制建设

城投公司的发展离不开政府的支持与鼓励，各地政府都应该高度重视城投公司给城市经济发展所带来的益处，政府应该成立独立的专门负责城市投融资建设的部门，积极推动城投公司展开投融资工作。一个相对成功的城投公司不仅能顺利进行投融资工作，还应该实现可持续经营，因此城投公司应该不断加强投融资管理体制建设，根据公司规模、运营情况、盈利能力等不断进行管理体制的调整，以提高自身竞争力。

（四）创新土地融资方式

将土地出让的资金由财政直接拨回城投公司一直是过去城投公司出让土地融资的方式。而在未来的发展中，要将城投公司与土地储备职能相分离，成立一个独立的、专门的部门，这就要求城投公司在过去的融资方式基础上必须进行创新，政府也应该在政策上给予一定支持和鼓励，比如实施税收优惠等以保证城投公司的收入。

本文主要是通过对城投公司理论进行简单概述，结合当前城投公司在投融资现状中出现的常见问题进行分析并对城投公司投融资在实际过程中遇到的问题给予一些相关建议。城投公司相对于国家的城市化进程来说，俨然还是个新生事物，以后要走的路还很长，城投公司的投融资问题更需要长时间总结及经过反复检验，希望本文的分析对实践具有一定的指导意义。

参考文献

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[3]程雨.新形势下城市基础设施建设投资公司预算管理研究[J].知识经济，2017（22）：17+19.

作者简介：邓永坤（1981-），男，汉族，湖南永兴人，大学本科学历，中级会计师，研究方向：企业财务管理、内部控制。