1 研究假设

具体假设条件分析如下：

1.1 研发投入与企业生产率

中国企业“走出去”大多的是基于技术学习与产业升级的需要。实际上，企业的吸收能力会影响企业获得技术溢出、学习研发知识的能力，从而对母公司生产率产生影响。论文采用研发投入大小来衡量企业的吸收能力，研发投入越多的企业更有可能吸收已有知识和创新技术，从而更大程度的提高母公司生产率。基于以上分析，论文提出以下假设1：

H1:研发投入对其生产率水平的提升正相关。

1.2 企业所有制与OFDI企业生产率

在实际情况中，企业能否在对外投资中提高自身生产率水平，取决于对东道国技术的吸收引进程度，这需要庞大的资本和研发力量，国有企业的资金雄厚，研发力量相对更强，对外来先进技术和管理经验的吸收能力也更强，从而进一步促进企业生产率。基于这一分析，论文提出以下假设2：

H2:相比民营企业，国有企业在对外投资中与母公司生产率水平的提升更显著。

1.3 企业规模与OFDI企业生产率

与中小企业相比，大型企业更容易具有规模经济，劳动分工更加专业，能够降低企业生产和管理成本；大型企业有足够资金进行高风险的技术创新活动，更具备采购先进技术设备、引进技术知识的能力。论文将企业规模作为重要影响因素之一，假设具有较大规模的对外投资企业更有可能提高其生产率。基于以上分析，论文提出以下假设3：

H3:OFDI企业生产率与企业规模呈正相关。

1.4 出口企业与OFDI企业生产率

传统的企业国际化经营通常是先出口再进行对外投资，在出口基础上开展对外投资，一方面有助于企业了解国外市场形式、减少风险和降低成本，另一方面在出口的过程中，不断改进生产工艺和管理方式，促进自身生产率水平的提高。较之非出口企业，出口企业更具有生产率优势，多数学者认为这与出口学习效应有关。基于以上分析，论文提出以下假设4：

H4:出口企业比非出口企业更能提高对外投资母公司的生产率。

2 模型设定与变量说明

2.1 模型设定

为了检验对外直接投资是否促进了企业生产率的提升，论文设定如下模型：

其中，控制变量的集合为：

论文的样本数据来源于《中国工业企业数据库》与《商务部统计对外直接投资企业目录》。

具体的变量说明如表1所示：

表1 各自变量的解释列表

3 实证结果分析

对回归模型建立面板数据的实证检验结果如表2。

表2第（1）列和第（2）列显示了企业对外投资对生产率影响的估计结果。其中，第（2）列是加入了控制变量后的结果，表明是否加入控制变量对回归结果影响不大，ofdi的系数均为正，且都通过1%显著性水平，这说明对外投资行为显著提高了企业的全要素生产率，也就是说我国企业对外投资存在“生产率效应”，故我国企业通过对外投资提升母公司生产率是可行的。

从控制变量来看，研发投入的系数为正，说明研发投入越多，其吸收能力和学习能力越强，对母公司生产率的提升作用也就越大；国有企业系数为负，可能是由于国有企业大多是垄断行业，相对于民营企业来说，内部效率较低，缺乏干中学的内在动力；民营企业相对国有企业虽然持有资源少，市场力量小，但其运作更加灵活，且由于其所处的市场竞争环境更加激烈，对成本的变动更加敏感，因而在技术创新与组织管理方面提升的动力也就越大。企业规模系数为正，是由于大型企业通常拥有比较好的生产管理技术水平，更容易获得规模经济，且能够在遭遇挫折时以更雄厚的资金实力来应对与解决，在资金融通方面也更具有优势，因此在国际贸易竞争中能够不断积累与建立自身的核心资源，从而表现为企业规模在企业开展对外投资中的生产率起到了正向促进作用。企业出口的系数为0.2405，在1%的水平上显著正相关，这是因为通过出口可以积累丰富的国际化经验，其出口学习效应可以为为对外投资指明一条正确的发展路径。

表2 初始检验结果

4 结论与对策建议

论文运用2006-2009年中国工业企业微观数据进行实证检验，结果发现：研发投入、企业规模、企业出口等三大因素对境外投资生产率水平都是正相关，符合研究假设；但国有企业，相比较具劣势的民营企业来说，在生产率效应上并未表现出明显优势，换言之，国有企业对外投资的真实生产率水平相当偏低。根据以上结论，论文政策建议如下：

4.1 大力发展和扶持有为企业，提升对外直接投资生产率水平

只有大力扶持和发展有为企业，加强企业自身建设，才能确保境外投资企业的数量和质量，进而实现企业走出去由“政府主导”变“企业主动”才能真正提升对外投资生产率水平。为此：一是要切实制定并出台促进企业走出去快速发展的激励措施和支持政策，为企业境外投资创造一个有利于跨国企业成长和发展的制度支撑环境；二是要大力发展有为企业，特别是要培育并扶持民营企业，引导这些企业苦练内功，集中优势资源做强主业，让企业在一个平等、竞争的市场机制环境所创造的压力中持续升级，真正推动境外投资主体的结构调整和升级。三是引导、鼓励境外企业加快现代企业制度建设，尤其是要优化治理结构和治理机制，克服家族治理结构的局限性，改变落后的管理体制，提升企业的海外管理能力，使企业能够真正担当起对外投资的主导地位。

4.2 要引导企业以品牌、技术、专利和管理为核心进行实实在在的积累，打造中国企业的所有权优势

近十年来，尽管中国对外直接投资快速增长，但由于长期处于较封闭的商业环境，中国企业并不具备技术、专利、管理和品牌等方面的突出优势，或说企业所有权优势不足，严重制约了对外投资的可持续发展。论文主张，引导企业以品牌、技术、专利和管理为核心，以民族的、文化的品牌与技术，大力打造中国企业的所有权优势，是提升企业生产率水平的有效路径。

4.3 以制度创新和管理层改革，优化对外投资企业的治理结构和整合能力，着力提升企业内部化优势

当前我国对外投资是以国有企业为主体、国有及国有控股为主导，而国有企业或国有控股企业的治理结构存在产权不清、政企不明等先天缺陷。民营企业是走出去的重要力量，虽然产权清晰，但很多企业由于规模和实力有限，仍然存在所有权与经营权不分，家族治理制约明显等局限，无法针对当地情况，进行有效的市场开发和当地化管理，严重制约了对外投资可持续发展。为此，当务之急优化企业兼并主体的治理结构和治理机制。

4.4 加大对外直接投资“技术开发型”企业的政策支持力度

目前政府将优惠政策和资源集中在海外能源资源开发和边际产业转移上，而且政策支持对象大多集中于国有企业，导致民营企业的巨大潜力没有发挥出来。对于如何建立当地研发和本地化，如何积累出中国自己的品牌，却没有强有力的支持政策和配套措施。因此，要打造出中国企业的常青品牌，培育企业的所有权优势，还需要政府加大对“技术开发型”的政策支持力度。

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