唐 珺

（衡阳市水务投资集团有限公司，湖南 衡阳 421000）

一、融资模式选择的基本原则

（一）充分考虑融资过程中的风险

企业选择不同的融资方式会面临着不同的经营风险，例如债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的风险，融资风险较大；企业若采用了债务融资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。

（二）坚持成本效益的原则

企业进行融资的过程中必然会花费一定的成本，不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。

（三）从企业的经营发展能力出发

当企业的发展前景良好，生产经营能力不断提高的时候，采用债务融资进行融资是比较好的，然而当企业获利能力下降，发展前景不好的时候，应该避免选择债务融资的方式，这样才能规避生产经营风险。

二、自来水公司融资过程中的困境

（一)通过增量资金融资比较困难

企业除了通过市场和金融机构来进行融资，还可以通过在生产经营过程中的资金增量来获得融资资金，例如成本费用的减少、增加收入以及政府的投入。但是对于自来水公司来说，水费收入是增加收入的主要来源，在售水量不发生大幅度变化的时候，增加水费收入的主要途径是调高水价，然而政府对水费进行调价是需要听证等程序，是需要一定的周期，因此会很难实现。同时在政府投入方面，地方财力在一定程度上会对补充资本金等方式进行制约。

（二）内在和外在的融资阻力较大

水源项目建设投入是自来水公司资金主要的需求来源，由于大部分水源项目建设的周期较长，并且见效慢，所需要的是大量的长期资金，通过国内银行和国外银行进行贷款都有一定的难度。在国内对每一个项目的审批手续、收益情况、使用资金等情况的要求较高，很多银行出于风险的考虑，对借款较长的贷款是不支持的；通过外国银行贷款由于受到政府担保和配套资金的制约，自来水公司很难获得外国银行贷款。

三、优化自来水公司融资模式的措施

（一）科学合理的选择融资方式

1.融资租赁。所谓融资租赁是承租企业向租赁公司提出要求，承租公司向企业提供使用性的业务，这种融资方式能够较为长期的获取资金，主要的形式分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁。融资租赁的优点有：首先，利用融资租赁进行融资相对债券、长期借款等方式，限制条件较少，可以比较容易的获取资金；其次，企业通过融资租赁获得资产的使用权，不必一次性支付购买设备的资金。自来水公司通过这种方式更有利于设备进行技术创新和改造，手续简单，还租方式灵活多样，尤其适合企业固定资产融资。

2.商业信用融资。自来水公司采用商业信用融资需要有较好的信用，它的优点在于灵活性强、条件较少，与银行贷款相比门槛较低，但是其也存在一定的弊端，例如采用延期付款时交易价格容易比市价高，影响企业的收益。同时，如果企业信誉度不高，会出现企业之间相互拖欠的问题发生。

3.PPP融资模式。PPP融资模式是指是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，PPP模式在减轻政府初期建设投资负担和风险的前提下，提高城市基础设施建设服务质量。在PPP模式下，公共部门和民营企业共同参与城市基础设施的建设和运营，由民营企业负责项目融资，有可能增加项目的资本金数量，进而降低资产负债率，这不但能节省政府的投资，因此自来水可以从实际情况出发选择PPP融资模式。

（二）建立完善的信用担保体系

一方面，建立服务于自来水公司的担保机构。在担保费用、担保程序、担保效率等方面给予自来水公司一些优惠，要对保证金担保制度、集体审核制度、再担保制度、控制风险等制度进行规范。政府部门要出台相应的财税优惠政策，来促进信用担保机构的经营发展，鼓励建立民间担保机构，扩大自来水公司资金担保来源。另一方面，对融资担保模式进行创新。自来水公司应该对国内外先进经验进行借鉴，建立起分层次和再担保的体系，通过多样化的担保类型，满足担保多样化的需要，例如采用网络融资第三方担保模式，它是指在网络融资中，除借贷，它人和融资平台外，引入第三方融资担保机构，为借贷双方融资提供担保，融资性担保机构以收取的担保费用为主要营业收入。

（三）完善融资政策制度

自来水公司在融资过程中难免会遇到一定的风险，因此，为了控制自来水公司融资过程中的风险，就必须对融资政策制度进行不断的完善。首先，自来水公司应该充分认识深化投融资体制改革的重要性和紧迫性，统一思想，分工协作，制定具体方案，明确任务分工、时间节点，定期督查、强化问责，确保各项改革措施稳步推进。投资主管部门要切实履行好投资调控管理的综合协调、统筹推进职责；其次，政府应该对自来水公司制定相关的融资政策，例如提高损失准备金的比例、降低贷款方面的增值税税率，对自来水公司贷款进行鼓励和支持；再次，政府应该通过创造环境、改进服务等方面给予自来水公司贷款支持，优化自来水公司的融资环境；最后，商业银行以适当方式依法持有企业股权，将有效减少中间环节、降低企业融资成本，顺应企业股权融资的巨大需求，有利于提高投融资效率。

（四）提高融资市场的透明度

为了提高自来水公司的融资能力，政府要加强对自来水公司的监督力度，减少公司与政府之间的信息不对称，要坚持公平竞争的原则来提高行政的透明度。建立自来水公司的失信奖罚制度和信用等级评价制度，通过征集信用、评估信用、查询信用等建立信用体系，减少企业与银行信息的不对称。政府要充分利用好社会公众的约束力量，制止融资过程中的不良风气，加大对融资失信行为的披露，提高融资市场的透明程度。

综上所述，在融资过程中自来水公司会面临一定的难度，因此自来水公司要从自身行业特点出发，在坚持融资基本原则的前提下，积极的采用科学合理的措施来优化融资模式，这样才能通过科学的融资模式来保证资金链的安全完整性，保证自来水公司的正常运作，为广大人民群众提供便利的供水服务。