中办国办印发指导意见加强国企资产负债约束

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平，推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右，之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

根据《指导意见》，国有企业资产负债约束以资产负债率为基础约束指标，对不同行业、不同类型国有企业实行分类管理并动态调整。原则上以本行业上年度规模以上全部企业平均资产负债率为基准线，基准线加5个百分点为本年度资产负债率预警线，基准线加10个百分点为本年度资产负债率重点监管线。国有企业集团合并报表资产负债率预警线和重点监管线，可由相关国有资产管理部门根据主业构成、发展水平以及分类监管要求确定。邮政、铁路等特殊行业或无法取得统计数据行业的企业资产负债率预警线和重点监管线，由相关国有资产管理部门根据国家政策导向、行业情况并参考国际经验确定。

金融委：保持股市、债市、汇市平稳健康发展

9月7日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第三次会议，分析当前经济金融形势，研究做好下一步重点工作。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。

会议强调，做好当前金融工作，必须保持战略定力，按照党中央、国务院总体要求，坚持稳中求进总基调，遵循既定方针，抓住关键问题推进工作。一是在宏观大局的变化中把握好稳健中性的货币政策，充分考虑经济金融形势和外部环境的新变化，做好预调微调，并把握好度。二是加大政策支持和部门协调，特别要加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合，加大政策精准支持力度，更好促进实体经济发展。三是继续有效化解各类金融风险，既要防范化解存量风险，也要防范各种“黑天鹅”事件，保持股市、债市、汇市平稳健康发展。四是务实推进金融领域改革开放，确保已出台措施的具体落地，及早研究改革开放新举措。资本市场改革要持续推进，成熟一项推出一项。五是更加注重加强产权和知识产权保护，创造公平竞争的市场环境，激发各类市场主体特别是民营经济和企业家的活力。六是更加注重激励机制的有效性，强化正向激励机制，营造鼓励担当、宽容失败、积极进取的氛围，充分调动各方面积极性，共同做好各项工作。

人社部：叫停企业年金投资万能投连险

8月31日，人社部下发文件，即日起，暂停企业年金基金以及企业年金养老金产品投资万能保险和投资连结保险。具体规定如下。

一是暂停企业年金基金投资组合配置万能险和投连险产品。已配置这两类保险产品的，可继续持有到期，到期后不得重新配置。二是暂停养老金产品配置万能险和投连险产品。已发行的养老金产品，已配置这两类保险产品的，可以继续持有到期，到期后不得重新配置。三是已发行的养老金产品，投资范围包括万能险和投连险产品但尚未配置的，应抓紧事前变更，取消这两类保险产品。养老金产品应集中进行变更，并在本通知下发2个月之内完成报备手续。

根据人社部的表述，这次调整企业年金投资范围主要是几方面原因：一是为了统一企业年金和职业年金的投资范围，后者不可投万能和投连险；二是万能和投连险的投资功能弱、穿透监管难度大；三是企业年金资产持有率低。

根据相关规定，企业年金基金可以投资万能险、投连险产品，但是职业年金办法制定时投资范围删除了万能和投连险产品。这次通知相当于统一了企业年金和职业年金资金的投资范围，为以后再修订提供了统一基础。

据业界称，目前企业年金对万能险、投连险这两类保险产品的配置比例并不高，因此总体影响不大，主要影响可能体现在对个别保险公司上。

银保监会：鼓励银行承销地方债

银保监会近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)。《通知》指出，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用《中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知》(以下简称“银监发〔2012〕16号文”)的相关规定。

业内人士认为，《通知》下发后，银行承销地方债意愿会增强。地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用，后续基建投资可能会一改此前颓势而企稳并温和反弹。

《通知》显示，新预算法实施后，地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还，地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。为适应这一新情况，自《通知》印发之日起，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用银监发〔2012〕16号文相关规定。

业内人士指出，银监发〔2012〕16号文在一定程度上提高了商业银行债券承销部门成本。例如其中规定，商业银行投资部门投资于(计入会计分类为可供出售债券、持有至到期债券或应收款项类债券)本行所主承销债券的金额，在债券存续期内，不应超过当只债券发行量的20%，同时应满足其他关于商业银行投资业务的监管要求及内部管理规定。

某证券公司银行业分析师说，此前银行无法购买超出限额的本行承销的地方债。在《通知》下发后，银行购买本行承销的地方债将不受此规定限制，银行承销地方债意愿会增强。南方某股份制银行地方债承销业务人士表示，取消20%的限制对地方债发行是一个利好，地方政府后续发债会相对之前变得容易。

财政部：有效抑制地方不具还款能力的项目建设

8月28日，财政部部长刘昆向全国人大常委会报告今年以来预算执行情况。

今年以来，我国财政收入总体保持较快增长。前7个月，全国一般公共预算收入约12.2万亿元，比去年同期增长10%。

刘昆表示，未来几个月，进一步落实已出台的降低增值税税率、部分行业实施增值税期末留抵退税，以及促进小微企业发展、鼓励创新创业等税收优惠措施，还将持续带来财政减收。

刘昆指出，下一步要坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为，严禁各种违法违规担保和变相举债。进一步完善地方建设项目和资金管理，强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设。

发改委：高度关注西部局部投资下滑

今年以来，受固定资产投资增速大幅下滑影响，西部地区经济增速有所下降。国家发展改革委西部开发司巡视员肖渭明说，当前西部地区经济总体保持稳中向好态势，但局部投资下滑已引起国家高度关注，下一步将从4方面采取措施，防止西部投资继续下滑。

第一，要把开放和扩内需放在重要位置；第二，西部地区要主动作为，向改革要红利，通过深化改革吸引多元主体投资；第三，补短板、增后劲，调整优化经济结构；第四，全面准确把握当前经济和技术条件下投资的内涵，引导市场主体注重技术研发、人力资本积累、管理创新、品牌培育等软性投资，将知识产权等无形资产作为投资的重要部分，将有效投资从固定资产扩大到更广范围。