张风存

摘要：在我国发展中，需要结合基本国情，实现基金管理机制的不断完善，积极拓展国际化基金投资市场，积极采用多元化养老基金投资工具，提高我国养老保险基金的保值增值，另外也需要注重实现我国养老基金投资体系的完善。本次重点分析养老保险基金投资组合方式。

关键词：养老保险基金；投资组合

在隐性债务和人口老龄化发展环境下，已经出现一定基金缺口，同时财政拨款比重也比较大。针对这一情况，加大我国养老保险基金投资组合研究，具有重要意义。一、养老保险基金投资组合风险最优模型构建

本次首先分析现代投资理论风险最优模型，结合目前养老基金投资市场中存在风险问题，对其投资组合进行分析。其中在模型构建中，假设：风险厌恶独立市场中养老基金属于参与者，分别为μ代表期望收入，a代表收入标准差，在此基础上能够有效构建投资者投资决策集，μ-a代表的是投资者效用水平曲线（如图1所示）。

在研究简化后能够发现，Ⅵ，属于养老基金权益资产总量，主要是在两种资产中进行投资，其中a资产投资比例为k，k的范围则为1>k>0；b资产的投资比例则为1-k。其中对比发现，在总期望數值收益额度比例中，a资产明显高于b资产。从这一点能够得出依照有效市场分析能够获得。在以上分析中投资组合的期望收益率计算中，公式为：

针对以上情况，在空间中，得到的养老基金投资组合预算过程中，在直线NN上能够出现最为有效的组合。在投资市场参与者角度分析，有助于显著提升经济投资效益组合，也就能够得到无差异化曲线，基于相关投资组合预算角度分析，在研究过程中可以将投资组合最终风险最优化点设置为p。

二、养老基金投资策略分析

在以上模型分析过程中，同时也和现代金融投资理论相结合，也就能够发现在分散投资基础上，也就能够有效化解投资中的风险。假设养老保险基金投资风险，集中在无风险资产以及风险资产中，其收益率分别是经济增长率以及最优投资组合收益率。在市场上的市值配比投资组合收益率分析基础上，在以上模型研究过程中对养老基金的合理分配。

依照所得数据，能够发现我国当前养老基金股票投资收益率比较高，也具有的风险也比较大，所以养老基金不要轻易到股票市场中，以此得出最优配置比例。

三、结语

在本次研究基于现代投资理论构建风险最优化模型，提出实现投资工具多元化、投资区域国际化、投资战略及计划的投资组合新策略，以期能够为逐步完善我国的基金投资体系，提供可参考建议.