张玉杰

摘要：随着时代的发展，中小企业作为中国市场经济体系中最具创新活力的“经济细胞”，在推动我国经济发展、科技进步、稳定就业中发挥着重要和独特的作用，中小企业融资难、融资贵问题尤为突出。文章总结了适用中小企业融资的多种渠道，并对融资渠道的选择及创新提出相关建议。

关键词：中小企业；融资渠道；创新

一、引言

我国的中小企业大致可分为以下几种：创新型中小企业、科技型中小企业、一般中小微企业等。目前我国中小企业普遍存在着融资的问题，传统的银行贷款已不能满足中小企业发展的需要，文章从多角度对各种融资方式进行了分析，为中小企业找到适合企业现状的融资方式提供了一定的建议。

二、中小企业融资现状及其原因分析

资金是企业发展的血液，企业的发展离不开资金，而资金短缺是我国中小企业发展过程中普遍遇到的问题，中小企业融资渠道不畅，进而导致中小企业发展遇到瓶颈，使企业成长陷入困境。在实际中，我国中小企业融资渠道比较狭窄，主要还是依赖银行贷款融资渠道，虽然风险投资、发行股票和发债渠道也被使用，但对大多数中小企业的作用还很有限。

（一）中小企业自身存在的问题

首先，中小企业与大企业相比，具有初始投资规模较低的特征。发起人没有太大的实力，一般都是一边赚钱一边投资，但赚钱的速度跟不上想要投资的速度。

其次，中小企业财务制度不健全。我国的中小企业中家族企业屡见不鲜，很难形成科学化的、制度化的管理方式，即便有也难以执行到位。财务管理乏力，加剧了企业资金的困难。

最后，受资本投入和资本积累的影响，部分中小企业没有自己的土地、厂房、设备，大多以租赁方式存在，因此导致抵押能力较弱。

（二）银行方面存在的问题

1. 银行对中小企业贷款“两极分化”

各家银行都比较看好企业有效益、抵押物质量好、信用状况良好的企业，对这些加大授信力度，全方面服务，而这些企业资金比较充裕，甚至不需要贷款。而对一些有发展潜力目前经营状况不是很好的企业，银行为了规避风险，这些未来前景比较好的企业往往很难从银行那里取得贷款，能够雪中送炭的银行非常少。

2. 银行审批权限受限、抵押条件过于苛刻

近几年来在各地涌现出很多村镇银行，但由于村镇银行成立之初受资本金的限制，银行授信的金额偏低，造成有的稍大点的中小企业，有自己的土地和厂房，但由于抵押物过大，造成浪费，其他银行又不接受顺位抵押，最后导致无法合作。

而且，抵押物的折扣率高。近年来，抵押物抵押率从70%降至50%，机器设备的抵押率从30%，到现在各银行基本不接受机器设备抵押，使中小企业难以接受。

另外，虽然近几年央行贷款一直下调，但实际上中小企业贷款时，银行都会有不同程度的上浮，融资贵的问题一直存在。

（三）政府方面存在的问题

在我国经济发达地区，民间资本成为中小企业融资的主要方式，各地方政府应尽快优化完善与民间资本相关的法律制度，使民间融资渠道正规化。

对于已经批复的授信额度，对于一年期的流动资金贷款，每年一次的倒贷也给中小企业的生产经营带来很大麻烦，政府相关金融部门可否出台，在授信额度内，采取借新还旧、分期还款的政策来解决中小企业现金流紧张的问题。

三、中小企业融资渠道选择

对于中小企业融资来说，每个个体所处的行业、规模、技术先进程度等都有着一定的区别，作为中小企业来说，选择适合自己体量的融资方式以及可接受的融资成本是非常重要的，下面列举出一些适合不同类型中小企业的融资渠道。

（一）债权融资渠道

1. 私人借款。中小企业通过向私人借款来解决企业所需资金。或者以企业中老板或个人的名义向银行办理个人抵押贷款。个人借款较企业借款手续上相对来说简单一些。

2. 银行贷款。近几年来，银行业发展迅速，国有银行、外资银行、股份制银行、城市商业银行、村镇银行等。国有银行贷款主要针对国有企业，除非质量和规模都比较好的中小企业，否则就是浪费时间。对于一些高新技术企业的中小企业，可以考虑股份制银行。普通的中小企业可以考虑商业银行和村镇银行，尤其是村镇银行，可以针对当地中小企业的特点，紧密联系地方经济，及時反馈企业信息，决策迅速，贷款程序简便，提高企业的融资效率，专门为中小企业提供低成本、多样化的融资服务。

3. 互联网融资。近年来，一些中小企业通过网上销售平台销售自己的产品，线上线下结合，拓宽了销售渠道。通过互联网销售的好处是企业的销售数据平台实时掌握，增强了信息的透明度。如浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司，是我国首个针对网商放贷款的小额贷款公司。阿里小贷借助平台的大数据，监控企业的经营状况，省去了贷前调查、贷中检查等步骤，效率极高，通常符合条件的电商中小企业，2～3天即可放款，弱化了电商中小企业缺乏抵押物的不利影响。

4. 担保贷款。各地可通过担保实力较强的担保公司为企业进行担保来获取银行贷款。通常担保公司会要求企业提供反担保来作保证。

5. 发行债券。发行债券只适用于公司制并且质量较高的企业，不适用于个人或合伙制企业。由于中小企业规模较小，目前单独发债成功的案例并不多，但中小企业集合发债已经有了先河。中小企业集合债券是指通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体的一种融资模式。但这种模式还不具有普遍性，通常只能在资本市场较为发达，并且盈利能力较强的中小企业中完成，同时，还需要政符相关部门的配合。例如2010年8月中关村高新技术中小企业集合债券，北京利德华福电气技术有限公司等13家公司通过深交所交易系统上网发行，募集资金3.83亿元。每家发债至少都在1000万元以上。

（二）股权融资渠道endprint

1. 员工股权激励。期权是在满足条件时，员工在将来以事先确定的价格购买公司股权的权利。员工掏一小部分钱，加上长期参与公司成长来换取股权。

2. 发行股票。发行股票是中小企业公开向社会募集资金的渠道之一。

2004年5月，深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个融资平台；2009年10月，深交所创板正式启动，主要针对解决创业型企业，中小型企业及高新技术等企业的融资需要；新三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，2013年12月起股转系统面向全国接收企业挂牌申请。这些都为中小企业在资本市场上进行融资提供了交易场所。

3. 风险投资。风险投资一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型企业。企业通过风险投资人购买股权来取得所需资金。但前提是企业能够快速成长，具有很大的升值潜力，要让风险投资者未来取得高额回报。

（三）供应链融资

对于一些信用良好的中小企业，通过供应链上的上下游企业，在与供应商谈判中延长账期，增加付款周期，达到了短期融资的目的。通过与客户沟通，制定适宜的销售政策，让客户提前预付货款，同样也可以达短期融资的目的。而且通过供应链融资手续极其简便，但需要企业在客户和供应商处有良好的信用等级。

（四）其他融资渠道

1. 融资租赁。融资租赁是指承租人根据自身的生产经营活动，选取设备和供应商，出租人根据承租人的选择购买设备，然后出租给承租人占有和使用，承租人需要在租赁期内按期缴纳租金的交易活动。目前中小企业使用最多的是直接租赁和售后回租。近年来，各地政府为了鼓励中小企业技术革新，先后出台了融资租赁补贴政策。例如天津2016～2017年市财政筹集资金30亿元，对有需求的中小企业、科技型企业和科研院所通过融资租赁购置的先进研发生产设备，经认定后给予租赁费用补贴，补贴标准为融资租赁额综合费率中的5%。融资租赁对供给侧结构性改革也有反向助推作用。

这项政策只适用直接租赁，对以前年度已經购买的设备，采用售后回租方式不适用此政策，希望政府可以考虑售后回租也可以享受此政策，降低企业的融资成本。

2. 税务贷。近年来，中国建设银行借助大数据和“互联网+”等新技术新手段，推出“小微快贷”系列产品。此次推出的“云税贷”产品，以小微企业纳税情况为基数，结合税务部门的纳税信用等级等信息，可以自助办理最高200万元的纯信用贷款，更好地适应了小微企业的融资需求，可以看出，中小企业的信用评价越来越重要。

3. 财政补贴。财政补贴是政府为中小企业在国民经济某些方面充分发挥作用而给予的财政补贴。主要是就业补贴、高新技术企业补贴、股改及上市补贴、电子商务项目补贴等等，各地区财政为了当地经济发展，会有不同的补贴政策，企业需要随时关注，通过各项补贴减轻资金压力。

四、中小企业融资渠道创新的对策

（一）灵活运用《房地产权证》实现抵押

一些有实力的中小企业，通过自己的努力，取得了土地使用权，并建造了自己的地上建筑物。以前我国的房屋所有权人拥有房屋所有权证，支付土地出让金的则会拥有土地使用权证。近年来，随着经济的发展，多数城市已经两证合一，称之为《房地产权证》。

目前中小企业通过银行贷款的话，一家银行不会批复太高的授信额度，会导致如果所有土地和房产都抵押给一家银行的话，会造成抵押物浪费，并且现在很少有银行接受顺位抵押，给企业在另外金融机构融资带来困难。

《房地产权证》有可能会一手取得，也可能通过二手买卖取得，或通过法院拍卖取得。建议企业在可能的情况下，在最开始办理《房地产权证》时未雨绸缪，根据地上建筑物和土地的实际情况，要求办理2个或2个以上的房地产权证。同时，《房地产权证》的办理，需要国地资源局和房管局等相关部门的协助，因此，也希望在符合条件的前提下，政府相关部门能够协助企业办理房地产权证的分割工作，合理有效的进行资源配置，解决长期困扰中小企业融资难的问题。

（二）拓展融资租赁形式

融资租赁不仅指设备融资租赁，企业也可以与融资租赁公司洽谈大宗原材料的融资租赁，如企业避免原料价格上涨，需要储备大宗原料，融资租赁公司可以先将原料买进，然后再以租赁的方式租给企业，解决了企业燃眉之急。

（三）创新还款方式

当中小企业流动资金贷款到期时，经主办银行贷审会审批通过后，企业无需还款本金，银行与企业重新签订新的贷款合同，银行用新的借款来偿还企业旧的借款。采取这种借新还旧的方式，有利于缓解企业贷款到期期限与实际经营周期不匹配的而导致的资金压力。

（四）创新抵押物手续的办理

对于与银行长期合作、抵押物正常的中小企业，抵押物的期限可以适当长于贷款期限，这样就避免了抵押物撤件、进件时间较长的麻烦，减少企业资金和时间成本。

五、结语

要想从根本上改善中小企业融资难的状况，需要企业、银行、政府三方共同努力。中小企业要加快生产经营方式的转变，进一步完善法人治理结构，各中小企业在发展过程中要量力而行，逐步把企业做大做强，在企业发展不同阶段，找到最有利于企业发展、融资成本最低的融资渠道。银行和政府也要在政策允许的情况下，更多的出台相关政策，来帮助中小企业解决融资难的实际问题。

参考文献：

[1]曾鸿志，黄思明.基于产业集群的中小企业融资模式创新研究[J].中小企业研究，2012（12）.

[2]唐雯，陈爱祖，饶倩.以科技金融创新破解科技型中小企业融资困境[J].科技管理研究，2011（07）.

[3]潘永明，刘曼.基于互联网金融的中小企业融资模式创新[J].商业时代，2015（05）.

（作者单位：天津怡浓食品有限公司）endprint