格勒

2018年下半年，很多投资人都只顾着关注大量P2P理财平台崩盘的事件。其实，出问题的不仅仅是P2P，私募基金领域也开始接连出现实际控制人失联的事件。

8月10日，上海意隆财富投资管理有限公司、上海西尚投资管理有限公司、上海郁泰投资管理有限公司和易财行财富资产管理有限公司4家阜兴集团系私募基金管理人的实际控制人失联，旗下约150只私募产品、100多亿元资金难以赎回变现。8月8日，中国证券投资基金业协会披露了7家失联私募机构，而这已经是该协会披露的第二十三批失联私募机构。

在很多人眼里，私募基金往往非常神秘，它不像平时在银行中买到的公募基金那样公开透明，私募的仓位极少对外公开。投资股票时，也不像公募基金那样有诸多限制，仓位灵活，可以做长线，也可以快进快出，而且操纵私募基金的也被认为都是股市里的牛人，把钱投在私募基金里，让高手帮自己赚钱，这似乎是不错的投资方式。

实际上，我们在很大程度上把私募基金神话了。早些年，由于国家对私募基金的监管并不严格，确实有些私募基金利用内幕消息、股价操纵的方式获得非法利润，让其投资业绩看上去很光鲜。但自从2015年“私募一哥”徐翔被捕后，中国的私募行业开始了一轮空前的整顿，管理层对私募基金的交易监管越来越规范严格，迫使其只能守法投资，这样一来，私募就走下了神坛，其投资水平其实比公募基金强不到哪里去。

从2018年初到8月份，有超过2000只私募基金清盘，其中半数以上是被动清盘。所谓清盘，就是基金因为投资亏损而解散，把剩下的钱还给投资者。除此之外，还有很多私募基金因为亏损或存在其他非法挪用资金的行为，窟窿堵不上，控制人失联，跑路了。

到了今时今日，对私募基金，普通投资者应该有一个理性的认识了。只要是在合法投资的框架下，私募基金的操作虽然比公募基金更灵活一些，但相应的风险系数也高出一筹。因此，投资者在选择私募基金时，需要积累更多基础知识和经验，以防触雷。

例如，投资者首先应知道，目前国家为明晰投资风险，对私募基金、私募投资者都做了严格分级，私募基金产品分为R1低风险、R2中低风险、R3中风险、R4中高风险、R5高风险5个等级。R1类的代表产品是货币市场基金或短期理财债券类基金，R2类的代表产品是普通债券基金，R3类的代表产品是股票基金、混合基金，R4类的代表产品是可转债基金、分级B份额，R5类的代表产品是债券分级基金B份额、股票分级基金B份额、大宗商品基金、私募股权基金、私募创投基金。

对于私募基金的投资者，制度上也做出划分，分为C1保守型、C2稳健型、C3平衡型、C4成长型、C5进取型共5类。投资者首先应通过实测，了解自己是哪一类投资者，然后考量是否需要投资对应风险类别的私募基金产品。

进一步选择时，投资者还应关注私募基金产品的风险收益比、长期收益、管理团队历史业绩等指标，避免只看短期业绩或少数明星产品，因为很多私募基金旗下发行多只产品，会拼尽全力把其中一只的业绩做到最佳，再以此为招牌，售卖其他产品。此外，还应尽量选擇有优秀投研能力、完整的风控体系和尽责审慎态度的团队。

从合法性上，私募投资者还应掌握关于私募基金的登记备案基本知识，要到基金业协会官方网站查阅私募基金管理人、私募基金产品的备案合法性，了解拟投资私募基金类型的风险收益特征，防范一些以私募基金名义为幌子的诈骗活动。

总体而言，投资私募基金的风险高于投资公募基金。因此，投资者在参与前，需要有充分的知识准备和风险意识。