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“资管新规”明确风险自担

2018-01-10

时代金融 2017年34期
关键词:大资管资管新规资管

11月17日,备受市场关注的“大资管”管理办法面世。中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外管局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,主要围绕推动大资管行业回归“代客理财”本源,明确金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益;出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付,以减少资管业务中影子银行的风险。

点评:长久以来,银行理财因收益稳定、风险较低而受到保守型投资者的青睐。尤其是当银行发行流动性较好、收益率较高的理财产品时,往往会引发大众抢购。而在新规之后,投资者以往把钱投入银行理财产品中,到期获得固定收益的现象将很难再现。

业内人士分析指出,根據资管业务征求意见稿的内容,未来银行非保本理财产品将实行净值化管理,这意味着,投资者将会看到银行理财产品每天的收益率波动,而不是在购买产品时便得到一个预期收益率。同时,为降低期限错配风险,资管新规在“单独管理、单独建账、单独核算”要求基础上,明确封闭式理财产品的期限不得短于90天,也就是说3个月以下的封闭式银行理财产品或将不复存在,会对重度依赖银行理财的投资者资金的灵活性造成一定影响。

与上述变化相比,此次新规对投资者冲击最大的还是打破刚性兑付的规定。过去包括银行理财、信托在内的很多资管产品,都存在着刚性兑付的隐性承诺。尽管这种隐性承诺让资管机构更加容易获得客户信任,也促使其尽最大努力保护投资者利益,但随着越来越多的投资者参与到资管产品的投资中,当风险发生时,很多机构是没有意愿也没有能力来承担投资风险的。新规禁止刚兑之后,投资者须以对自己负责任的态度去选择资管机构,甄别资管产品的风险,并且要实时关注资管产品运作过程中风险的变化。就这个改变而言,很多投资者可能短期之内较难接受,或将逐渐从传统的银行理财等资管产品中撤出。

在国家大资管顶层设计路径逐步明晰的背景下,“大资管”管理办法的出现,无疑是让投资者当“甩手掌柜”的时代将一去不返。未来人们不管是参与银行理财、信托投资还是互联网理财,都要明确“买者自负,风险自担”的原则,在这样的趋势下,投资者如能善于利用专业第三方机构所提供的深度服务,将有助于其更好地识别和衡量投资风险,构建更健康的个人资产配置结构。endprint

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