彭诚湃

PPP模式投资项目财务风险及合理应对方式

彭诚湃

PPP模式投资项目能够为政府和企业合作创造一种良好的局面，并在一定程度上降低社会发展压力，促进我国基础设施建设，带动社会资本活力。文章结合 PPP模式的内涵和特点，分析 PPP模式投资项目财务风险，并为如何规避风险进行策略分析。

PPP模式概述

内涵。 PPP模式是政府、企业等各个社会资本通过合作开展的项目管理形式。通过 PPP模式的应用能够在一定程度上缓解政府部门城市发展建设的压力，借助社会和企业的力量更好地促进我国基础设施建设，带动社会经济发展，减少社会资本闲置现象的发生。

特点。第一，以合约的方式约束双方行为。 PPP模式是政府和社会资本主体共同合作完成的项目。在具体的合作分工中，政府和社会资本主体存在很大的差别，政府在PPP项目开展中追求社会效益的实现，而社会资本则是追求个人经济利益的实现。二者对项目开展的目的不同，最终在项目过程中行为所产生的影响也不同。通过合约的签订能够约束二者的行为，实现对项目管理的合理控制。第二，双方资源的共享。政府和社会资本彼此的社会属性不同，因而双方在实际活动中所掌握的资源也不同。政府主要掌握国家政策资源，社会资本则是掌握技术资源。PPP模式的开展实现双方对资源的共享。

PPP模式投资项目风险问题分析

投资项目资金管理不规范。在 PPP模式下的投资项目管理中，政府和社会资本对项目管理的力度不够，对于一些必要性项目没有进行及时的拨款，一些项目的发展则是存在拨款过剩的现象。一些社会资本账目处理不清晰，会计核算不规范，财务票据管理不完善，没有实现对资源的合理、高效利用。

投资项目管理缺乏完善的财务预算体制。政府部门和社会资本对预算管理缺乏重视；政府部门和社会资本对新的中华人民共和国预算法执行不到位，一些项目没有实现全口径的预算管理 ，导致项目资金的投入和支出存在不平衡的现象。

项目成本管理不完善。项目成本是整个项目实施是否有效、是否盈利的关键。但是在实际的项目管理中，一些项目的建设施工没有注重对成本的控制，对于项目总体建设成本也缺乏总体性的预算，成本控制制度形同虚设。

投资项目的融资财务风险。第一，收益的不确定性影响了资金的回笼。资金回收风险体现在项目运营的全过程中，影响项目收益表现在两个方面：一个是回收周期长、后期收益难以计算，另外一个是项目投资对市场的预期缺乏，导致预测值和实际的收入情况不相符合。第二，成本超支风险。投资项目的成本超支风险主要是指在项目施工建设时期，受外部环境的影响，施工材料价格突然出现大幅度上涨的现象，由此使得项目建设出现了超支风险。另外，在项目施工建设中的管控不当也会出现成本压力。

PPP模式下投资项目风险规避策略

强化风险共同承担制度，建立完善的风险识别控制体系。PPP模式的项目管理是多方合作模式，具有经营时间长、投资回报慢的特点。 PPP模式不适用于对短期效益的追求，但是能够实现风险责任的有效分担。在进行投资项目管理的时候，政府部门或者社会投资、融资公司可以通过平台承担相应的项目管理风险、政治风险和收入不稳定风险。 PPP模式在某种程度上是一种风险共同体，因此，在开展 PPP项目管理合作的时候，需要将风险共同承担制度的建立放在突出位置，通过合作化解项目管理风险。

加强对投资项目的预算管理，加强对投资项目的资金管控。项目投资管理工作需要做好前期分析工作，结合实际完善对投资预算的管理，为投资估算提供科学的依据支持。另外，投资项目的预算管理还要加强对材料、设备、人员、资金等要素的综合分析，通过对这些要素的分析实现对整个投资项目的科学预算和筹划管理。对于投资项目回报年限的计算可以采取资产回报来和资产动态投资分析的方法进行计算，通过计算合理确定投资比例，建立投资分析模型。

加强对投资项目的成本管理。PPP 建设项目建设时间长、投资回报期长，项目在建设完成之后还需要进行定期维护和保养，所需要的成本费用比较高。为了能够实现对投资项目的科学管理，需要相关人员加强对投资预算的成本管控，在充分考虑各种要素的基础上进行科学的成本规划，实现对总成本的估算分析，进而合理确定投资项目的成本费用、总生产费用和销售费用。在对投资项目销售收入、生产费用、销售费用、营业利润等进行估算之后，将其和投资回收期限进行对比分析，从而合理确定投资项目的静态和动态回收期，对投资项目的现金流量进行把控。

建立投资项目信息沟通机制，完善内部控制。借助现代信息技术建立社会资本参与的投资项目基础设施建设网，完善投资项目信息沟通交流机制，促进信息的传递，提升投资项目的总体运作水平和发展效率。另外，还需要借助信息技术建立信息公开平台，有效解决政府部门和社会资本信息应用不对称的问题，促进政府部门和社会资本的有效沟通。

投资项目融资风险的应对。通过选择适当的融资方式能够在一定程度上降低企业的融资成本。不同的资本结构对应不同的资本成本。企业的融资额度受企业投资经营影响。因此，在一定情况下，需要协调好投资、运营、项目融资资本结果之间的关系，从而降低投资项目财务发展风险。首先，加强资金管控，提高资金使用效率。其次，强化资金预算管理，合理制定投融资计划，提高资金使用效率。

综上所述，PPP模式被广泛应用在我国社会基础设施建设中，一方面降低了政府财政压力，另一方面促进了社会基础设施建设的进程，更加带动了社会资本的活动。基于PPP模式应用的局限，需要相关人员在应用的时候能够做到具体问题具体分析，针对投资项目财务管理风险问题采取有效的解决措施。

（作者单位：江西中煤建设集团有限公司）