彭三波　江凡

摘要：旅游业是我国第三产业的支柱产业，通过分析四川省旅游行业的风险投资机制的现状，为提升旅游行业企业的投资效率、降低投资风险；促进旅游行业又好又快发展提出参考意见。

关键词：风险旅游产业投资行为

资金项目：成都信息工程大学银杏酒店管理学院2015年资助科研项目——基于风险视角下旅游产业投资行为研究（项目编号：YXK2015-13）

一、风险投资行为概述

风险投资是指专业投资人员把从非公开资本市场上的投资者募集来的资金投入到高风险、高成长潜力的非上市企业，获得该企业的部分股权，并为企业提供管理增值服务，培育企业发展成熟或相对成熟后，通过上市、出售或其他股权交易方式退出投资，以期获得高额投资回报。随着四川旅游强省目标的建设，旅游产业成为重要的第三产业，其巨大的消费市场吸引了大量的投资者进入，而从形成了旅游产业的风险投资。

二、四川省旅游产业发展现状分析

近几年，四川省旅游经济运行总体稳中有进，呈现稳步发展和结构调整并存、三大市场维持“两高一降”格局的特征。成都平原核心旅游区、川西北旅游区、川东北旅游区、攀西旅游区、川南旅游区五大片区构成了四川省旅游版图。

（1）四川省旅游呈现快速增长态势。四川省旅游收入占国家总的旅游收入的比重不断呈现上升的趋势，实现了从2010年12.01%到2016年的16.43%；同时，从2010年的1886.09亿元上升到2016年的7705.54億元，四川省旅游总收入占GDP的比重也从2010年的11.16%上升到2016年的23.58%，这充分说明四川旅游逐渐成为我国旅游大省，逐渐成为四川省经济发展的重要产业。

（2）旅游消费呈现递增趋势。根据四川省城市居民旅游消费调查显示，居民收入中旅游消费的占比在逐年增加。

（3）旅游项目建设和招商引资成效显著。2013年，四川省旅游项目签约金额超过1300亿元，同比增长30%以上；四川省旅游建设项目已完成768亿元，同比增长19% 。2013-2015年，四川省旅游投资保持2位数的投资增速。2016年，四川省完成旅游招商签约1350亿元，完成实际投资1042亿元。

（4）投资项目中，PPP投资模式占比较高。2015年四川省基于政府与企业合作的PPP项目有65项，占比16.5%，成为激活民间资本的重要抓手。以IP（intellectual property）为主导的旅游投资模式异军突起，体育与旅游的深度融合将催生旅游投资新热点。

三、四川省旅游产业投资风险存在的问题

1.产业发展较为单一，未形成成熟的旅游产业投资机制。目前四川省旅游产业主要以政府主导为主，缺乏市场投资主体；在投资内容上，未实现“旅游+产业”的协作发展，旅游产业链还有待完善。

2.自然灾害风险。由于四川地处西南地区，自然灾害发生的概率相较于其他地区较高。易对旅游产业产生重大影响，例如2017九寨沟景区因地震损失近1.1亿元。

3. 旅游行业巨头整合、布局态势不断加速，业务越来越多元化，进一步促进整体行业发展。但留给初创公司的生存空间更少；同时旅游行业的投资贯穿始终，要保证资金链的完整性。

4.风险退出机制不够完善。旅游产业的投资是一个中长期的投资，在短时间之内很难获取收益，投资的周期过长，一些潜在的投资者因惧怕“投进去，收不回”，从而限制了产业风险投资业的发展。

四、四川省旅游产业投资风险管理改进建议

1.密切关注政府政策导向。旅游产业投资应围绕着“旅游扶贫”“一带一路”等相关政府政策进行，发挥政策的导向作用，实现产业的整合，推动旅游行业的发展，降低投资过程中产生的风险。

2.推动投资主体的多元化。加强地方政府、旅游企业、投资机构等多方主体的共同投资，实现投资主体的多元化，实现政府的引导，实现资金的有效配合，分散投资过程中的风险。例如：PPP投资模式的完善以及推广。

3.强化旅游产业的整合和全旅游产业链服务能力。旅游需求正趋向多元化和主题化，休闲度假、品质旅行成为旅游主要需求。在线度假旅游企业的产品供给结构也正快速进行调整，以契合消费需求变化。线上线下深度结合才能走的更远，未来有竞争力的在线旅游企业将逐步建立起从资源、产品到渠道的全产业链服务能力。

4.完善现有风险退出机制。推动旅游产业风险投资公司股权债券化、在证券市场上市、制定回购条款，完善旅游产业的风险退出机制。

参考文献：

[1]李智晖.如何成为风险投资家[M].北京：清华大学出版社，2009.

[2]张学勇，廖理.风险投资背景与公司IPO：市场表现与内在机理[J].经济研究，2011（06）endprint