本刊记者吴东燕

伊戈尔：子公司状况百出多起诉讼未披露

本刊记者吴东燕

近日，伊戈尔电气股份有限公司（以下简称“伊戈尔”）首发申请获得证监会发审委审核通过，公司拟公开发行股份数量不超过3300万股，拟募集资金总额约4.15亿元，用于四大项目建设，其中1.5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金项目。

招股书显示，2016年伊戈尔营业收入较上年增长10.29%，净利润较上年下降43.88%。净利润大幅下降的背后，伊戈尔旗下子公司的生产经营状况百出，13家子公司中仅有3家子公司能实现持续盈利，剩下的子公司3家被转让，2家被注销，其余不是不能赚钱就是持续亏钱。

在本次IPO中，公司将募资大头用于偿还银行贷款及补充流动资金，但其披露的财务数据却显示，公司流动性似乎并不差，更引人注目的是，在公司IPO申报前三年，其利润分配金额却高达2.73亿元。另外，公司还存在数起诉讼案件未披露。对此，投资者需多加关注。

子公司状况百出

资料显示，伊戈尔是一家专注于消费及工业领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售的公司。2014至2016年以及2017年1-6月，公司的营业收入分别为80594.21万元、79837.60万元、88053.13万元和51691.72万元，2015、2016年的同比增长率分别为-0.94%、10.29%；同期归属于母公司所有者的净利润分别为2609.16万元、12668.81万元、7162.94万元和3836.01万元，2015、2016年的同比增长率分别为385.55%、-43.46%。

从以上数据可以看出，2015年伊戈尔的营业收入与其净利润指标严重错位，前者较上年略有下滑，后者却同比增长380%。公司在招股书中表示，2014年净利润较低主要因处置孟加拉子公司亏损1035.21万元，2015年净利润大增主要系转让子公司的特非晶股权产生投资收益10447.92万元。实际上，扣除非经常性损益之后，公司2015年的归母净利润仅有3884.10万元。

由此也可以发现，子公司对伊戈尔的净利润影响颇大。股市动态分析周刊记者查阅其子公司情况时发现，公司原有7家境外子公司，分别为德国伊戈尔、费城伊戈尔、孟加拉伊戈尔、洛杉矶伊戈尔、日本伊戈尔、巴基斯坦伊戈尔以及莫瑞典伊戈尔，其中孟加拉伊戈尔因当地历史背景复杂、业务开展难度大、业务发展缓慢等原因已经被转让，巴基斯坦伊戈尔则因为类似的原因被注销。剩下的5境外子公司中，仅有费城伊戈尔能实现持续盈利，洛杉矶伊戈尔、莫瑞典伊戈尔在2015年、2016年以及2017年1-6月均为亏损状态。

伊戈尔的境内子公司有6家，分别为顺德伊戈尔、伊戈尔电子、吉安伊戈尔、上海钦合、的特非晶和上海沪可，和境外子公司的处境一样，上海钦合被注销，的特非晶、上海沪可则接连被转让。剩下的境内子公司中，能持续盈利的只有伊戈尔电子和吉安伊戈尔，顺德伊戈尔虽然成立时间不短，但其并不具有持续盈利能力。

值得一提的是，境外子公司状况百出，伊戈尔的外销收入占比却逐年上升。数据显示，2014年至2016年以及2017年上半年，公司产品外销收入分别为43351.17万元、43462.39万元、47940.32万元和30355.05万元，占主营业务收入的比重分别为54.03%、54.64%、54.61%和58.94%，可以想象得到，如果未来汇率波动幅度加大，将对公司业绩产生重要影响。

有钱分红没钱还债？

招股书中显示，公司本次IPO拟公开发行3300万股，计划募集资金41511.42万元，用于四大项目建设。其中，15000.00万元用于偿还银行贷款及补充流动资金，这是本次IPO拟投入资金最多的一个项目，占募资总额的36.13%。从募集项目来看，伊戈尔在流动性方面似乎非常短缺，不过招股说明书却显示，报告期各期末，公司货币资金余额分别为7682.60万元、16710.23万元、13938.26万元和18939.72万元，占流动资产的比例分别 为 20.72%、33.83%、28.61%和34.89%。

与此同时，报告期内公司经营活动产生的现金流量分别为8092.92万元、8473.35万元、7569.83万元、4627.79万元，伊戈尔也在招股书中表示现金流状况较好，这一表述与其不断强调的融资需求以及募投方向上的补充流动资金相矛盾。更有意思的是，公司在IPO申报前三年，其分红却高达2.73亿元。

2014年6月6日，伊戈尔召开2013年度股东大会，决议对截至2013年12月31日公司可供股东分配的利润进行分配，分配金额为19600.59万元；2015年2月2日，伊戈尔决定对2014年12月31日公司可供股东分配的利润进行分配，分配金额为1603.68万元；2016年5月26日，伊戈尔决定对截至2015年12月31日公司可供股东分配的利润进行分配，分配金额为6058.3648万元。三年利润分配金额合计2.73亿元。

伊戈尔在招股书中还表示，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。股市动态分析周刊记者查询中国裁判文书网却发现，报告期内公司存在多起诉讼案件未披露。其中，包括伊戈尔与湖北三环发展股份有限公司买卖合同纠纷案，涉及金额高达531.25万元；伊戈尔与青海天益冶金有限公司买卖合同纠纷案，涉及金额约为184.8万元；伊戈尔与北京能高自动化技术股份有限公司买卖合同纠纷案，涉及金额约为132.41万元。除此之外，伊戈尔还与浙江龙游浙西轧钢有限公司、佛山市澳卡斯电子电器有限公司、百色市必晟矿业有限公司等存在买卖合同纠纷。