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别让格力沦为第二梯队 下注多元化能否救场?

2017-09-13金见欢

投资者报 2017年36期
关键词:银隆半年报格力电器

金见欢

虽然董明珠“从不认为自己的手机做的失败”,但不能否认,格力靠空调贡献九成以上营收。想要在多元化之路上走得更远更好,格力可能还需要在每一个新领域找到灵魂人物

一半是海水,一半是火焰。

近日,格力电器(000651.SZ)发布半年报,今年上半年,公司实现营业总收入700亿元,较上年同期增长40%;实现归属于上市公司股东的净利润94.5亿元,较上年同期增长48%,格力中央空调以18%的占有率再次排名第一,这也是格力电器自2012年首次打破国外品牌的霸主格局以来第6次夺下中央空调排名桂冠。

虽然表现靓丽,但格力营业收入和利润总额均不及美的,甚至营业收入几乎只是美的一半,业界传格力已经沦为美的和海尔之后的第二梯队。

不过格力市场部人士告诉《投资者报》记者:“格力虽然收入规模不大,但利润率较高,这证明了格力选择内生增长而非并购增长的正确性。格力一直选择自己掌握核心科技的路子,另外非空调业务增长也非常快,将来在公司业务中的占比也会越来越高。”

单一依靠空调业务

据格力电器半年报显示,今年上半年主营业务四大类中,空调业务实现營收546亿元,同比增长30%。依然保持着国内家用空调市场份额第一的位置。上半年空调营收占92%,智能装备营收9.6亿元,不过增速明显,同比暴涨27倍。

但值得注意的是,半年报中格力电器经营活动产生的现金流量净额为36.37亿元,比去年同期减少近七成。格力电器称,这主要因为支付其他与经营活动有关的现金增加所致。作为对比,今年一季报中,格力电器经营活动产生的现金流有87.78亿元,比去年同期增加43.49%。此外,格力电器在半年报中取得的现金及现金等价物的净增加额为52.13亿元,现金及现金等价物净增额同比减少69亿元。比去年同期下滑56.97%。

家电行业分析师梁振朋对此是如此分析的:“格力目前主要单一依靠空调业务,因此虽然格力最近迅速发展,但相比海尔和美的,主营业务收入少很多,利润规模也没有二者大。虽然董明珠一直在进行多元化发展,但并未组建和构建专门的团队。专业的人做专业的事,业界传董明珠太过自负,并未聘请专业团队操刀手机等业务,导致其发展缓慢。”

对于上述业界说法,记者虽然未得到格力方面认同,但格力手机从2015年上市到现在已经过去了两年,这个品牌手机在市场上几乎没有存在感却是一个不争的事实。

或降为第二梯队

“商场如战场,不进则退,企业并不能只求自己的企业业绩在进步,还要防止被龙头落下更远,甚至被后来者追上,毕竟市场盘子就这么大,蛋糕有限,他获得的往往你就是你失去的。”梁振朋告诉记者,现在家电业寡头化越来越明显,销售越来越往大企业集中,不但小企业处境不妙,大企业也存在激烈竞争。

8月30日,美的对外发布2017年半年度报告。2017年上半年,美的实现营业收入1244亿元,同比增长60%;利润总额为108亿元,同比增长13%。

没有比较就没有伤害。从营收来看,美的几乎是格力的2倍;从利润上看,虽然格力利润同比增长高达47%,但美的依然领先格力近14亿元。此前业界早已预计美的营收2017年将突破2000亿元,在家电业率先达到2000亿营收大关,而格力2017年能否突破1500亿元业界也存质疑。

从空调业务的营收看,格力的领先优势并不大。据美的集团半年报显示,今年上半年公司暖通空调业务实现营收500亿元,同比增长41.52%。在双方最具可比性的空调业务上,美的正在拼命追赶。2016年,双方空调营收差从2012年的374亿缩小至213亿元,今年上半年,格力领先美的不过46亿元,且美的的空调业务同比涨幅高于格力。今年二者的差距有可能缩减到百亿元以内。

据美的集团半年报显示,消费电器业务实现营收518亿元,同比增长46.75%;机器人及自动化系统实现营收136亿元。而格力生活电器业务实现营收10亿元;智能装备业务实现营收9.62亿元。虽然增长迅速,但与美的相比,数量不可同日而语。

5年内,美的归母净利润从33亿增长到147亿元,年均增长34.8%。同期格力归母净利润从74亿元增长至154亿元,年均增长15.8%。

对于公司营业收入低于美的的情况,格力市场部人士回复记者时表示,这是两种发展模式,走收购扩大规模和走内生增长都需要看是否符合本公司发展情况。格力通过自己掌控全产业链,保证技术和产品质量,有较高的利润率。

格力多元化

对于很多公司而言,在细分行业里遇到天花板,若想做大规模,只能进行多元化,格力也是如此,董明珠近年在生活电器、新能源汽车、智能手机领域多元化布局。

不过格力的多元化之路并不顺畅。

2016年董明珠曾想要收购珠海银珠,被董事会否决。今年2月20日,珠海银隆与格力电器签订《合作协议》,格力电器与珠海银隆开始合作,格力将向银隆出售汽车空调。

据悉,珠海银隆深耕新能源产业,业务贯穿锂电池产业链上中下游,在锂电池材料、电动汽车、储能系统、电源及电机电控等领域均有布局。

格力市场部相关人士告诉记者,格力收购银龙意在介入汽车储能业务和汽车空调业务。与格力空调业务有更多相关性。

此外该人士还向记者透露,格力将来仍会在手机等业务上发力,将手机打造为智能家居一环,目前还没有大规模宣传与发售,是因为产能等尚未跟上,时机合适时会在手机业务上寻求销量,为打造智能家居提供支持。

不过梁振朋指出,格力应该布局相关多元化业务,而非是与原产业没有多少相关度的产业,相关多元化指与空调相近的产业如冰箱、彩电等相关家电,因为这些产业的经销商和渠道都是相同的,能够凭原有资源把优势做到最大化。而非相关产业不但需要重新开发渠道,还面临不了解行业的风险。

不过格力内部人士表示,这一切都与主业相关,都是在上下游和技术相关方面打通,为格力提供更多的市场。endprint

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