刘丽耀

2017年6月10日，辽宁省人民政府与招商局集团签署战略合作框架协议。根据协议，双方将发挥各自优势，加强在港口物流、区域综合开发、金融服务与投资、高速公路与智能交通、大健康产业等多领域的全方位战略合作。在港口物流领域，双方将以大连港集团有限公司（以下简称“大连港集团”）和营口港务集团有限公司（以下简称“营口港务集团”）为基础，以市场化方式合作建立辽宁省港口集团，并由招商局集团主导运营，从而实现辽宁省沿海港口经营主体一体化；辽宁省人民政府支持招商局集团在投资控股辽宁省港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体，争取在2017年底前完成辽宁省港口集团的设立和混合所有制改革，在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。本文在介绍辽宁省沿海港口发展概况及主要港口企业集团控股和参股码头情况的基础上，分析辽宁省主要港口企业集团的资产特点，并对招商局集团主导辽宁省沿海港口整合提出思考。

1 辽宁省沿海港口发展概况

1.1 辽宁省主要沿海港口和港口企业集团

辽宁省共有6个主要沿海港口，分别为丹东港、大连港、营口港、盘锦港、锦州港和葫芦岛港。从港口经营主体来看：大连港集团和营口港务集团是辽宁省两大地方国有港口企业集团；盘锦港集团有限公司（以下简称“盘锦港集团”）是营口港务集团的全资子公司；丹东港集团有限公司（以下简称“丹东港集团”）为中外合资企业，中方持股比例为20%；锦州港股份有限公司（以下简称“锦州港股份”）为上市企业，其第一大股东为大连港集团；葫芦岛港柳条沟港区由宏运集团有限公司（以下简称“宏运集团”）的子公司葫芦岛港集团有限公司（以下简称“葫芦岛港集团”）经营，绥中港区由营口港务集团的全资子公司绥中港集团有限公司（以下简称“绥中港集团”）经营。2016年，辽宁省主要沿海港口完成货

物吞吐量10.9亿t，位居全国第四（仅次于江苏、广东和浙江等省份），比上年增长4.0%；完成集装箱吞吐量，位居全国第五（仅次于广东、上海、山东和浙江等省市），比上年增长2.3%。2016年辽宁省主要沿海港口和港口企业集团吞吐量见表1。

表1 2016年辽宁省主要沿海港口和港口企业集团吞吐量

1.2 辽宁省沿海港口发展的主要特点

（1）港口主营业务特色鲜明。例如：大连港以外贸集装箱、滚装汽车、粮食、油品等为主营业务，营口港以内贸集装箱、粮食、有色金属等为主营业务。

（2）集装箱海铁联运发展迅速。目前，大连港、营口港和丹东港均有进港铁路，葫芦岛港的进港铁路正在建设中。2016年，大连港和营口港分别完成海铁联运箱量40.6万TEU和52.6万TEU，占各自集装箱吞吐总量的比例分别为4.24%和8.64%，远远高于國内其他港口海铁联运箱量占比。

2 辽宁省主要港口企业集团控股和参股

码头情况

2.1 大连港集团

大连港由大连湾港区、大窑湾港区、鲶鱼湾港区、大孤山港区、北良港区、和尚岛港区组成，各港区业务分工明确，例如：大窑湾港区以集装箱业务为主，大孤山港区以散矿业务为主。2016年，大连港完成货物吞吐量4.4亿t，完成集装箱吞吐量958万TEU。大连港集团持有大连港股份有限公司（以下简称“大连港股份”）41.18%的股份，为该公司第一大股东。作为大连港股份的全资子公司，大连港集装箱发展有限公司控股和参股的码头企业包括大连集装箱码头有限公司、大连国际集装箱码头有限公司、大连港湾集装箱码头有限公司、大连大港中海集装箱码头有限公司、秦皇岛港新港湾集装箱码头有限公司和锦州新时代集装箱码头有限公司等。2016年，大连港集团实现营业收入187.57亿元（人民币，下同），比上年增长31.8%；实现净利润6.38亿元，比上年下降23.5%。同年，大连港股份实现营业收入128.14亿元，实现净利润5.31亿元。截至2016年底，大连港集团总资产为，净资产为489.32亿元，负债率为52.41%；大连港股份总资产为319.0亿元，净资产为177.7亿元，负债率为44.29%。大连港集团控股和参股码头情况见表2。

表2 大连港集团控股和参股码头情况

2.2 营口港务集团

营口港地处辽宁沿海经济带和沈阳经济区，是距离我国东北和内蒙古东部地区最近的出海口。营口港由营口港区、鲅鱼圈港区、仙人岛港区、盘锦港区和绥中港区组成，陆域面积逾80 km2，共有9类专用码头和80多个生产性泊位，最大泊位和航道等级为30万吨级。2016年，营口港完成货物吞吐量3.5亿t，完成集装箱吞吐量609万TEU。营口港务集团持有营口港务股份有限公司（以下简称“营口港务股份”）78.29%的股份，为该公司控股股东。2016年，营口港务集团实现营业收入80.47亿元，比上年下降5.4%；实现净利润4.03亿元，比上年增长19.6%。同年，营口港务股份实现营业收入36.65亿元，实现净利润4.91亿元。截至2016年底，营口港务集团总资产为1 086.0亿元，净资产为347.9亿元，负债率为67.97%；营口港务股份总资产为165.70亿元，净资产为104.18亿元，负债率为37.13%。营口港务集团控股和参股码头情况见表3。

表3 营口港务集团控股和参股码头情况

2.3 丹东港集团

丹东港由大东港区、浪头港区和海洋红港区组成，共有码头泊位41个，其中：大东港区和浪头港区由丹东港集团经营，海洋红港区由营口港务集团建设经营。2016年，丹东港完成货物吞吐量1.58亿t，完成集装箱吞吐量192万TEU。同年，丹东港集团实现营业收入64.8亿元，比上年增长17.2%；实现净利润12.0亿元，比上年下降17.8%。截至2016底，丹东港集团总资产为552.02亿元，净资产为131.85亿元，负债率为76.11%。丹东港集团控股和参股码头情况见表4。

表4 丹东港集团控股和参股码头情况

2.4 锦州港股份

锦州港位于我国渤海湾西北部的锦州湾北岸，是以石油、煤炭、粮食等大宗散货业务和集装箱业务为主，内外贸结合且工商运并举的多功能综合性港口。锦州港现有24个泊位，其中包括1个25万吨级油品泊位、5个10万吨级散杂货泊位、4个10万吨级集装箱泊位，岸线总长，可接卸15万吨级油船和 10万吨级杂货船。2016年，锦州港完成货物吞吐量t，完成集装箱吞吐量83万TEU。大连港集团持有锦州港股份19.08%的股份，为该公司第一大股东。2016年，锦州港实现营业收入25.53亿元，实现净利润5.55亿元，总资产为122.38亿元，净资产为58.99亿元，负债率为51.80%。

2.5 葫芦岛港集团

葫芦岛港共有生产性泊位15个，主要分布在柳条沟港区和绥中港区，设计年货物通过能力2 752万t，其中：柳条沟港区由宏运集团子公司葫芦岛港集团经营，共有散杂货泊位5个、油品泊位2个；绥中港区由绥中港集团经营，包括中海油绥中36-1油气分离厂油品专用泊位3个、绥中电厂煤炭专用泊位2个、绥中港集团通用泊位3个。2016年葫芦岛港完成货物吞吐量2 453万t。葫芦岛港集团控股和参股码头情况见表5。

表5 葫芦岛港集团控股和参股码头情况

3 辽宁省主要港口企业集团的资产特点

3.1 港口企业集团之间关联度较高且交叉性较强

辽宁省共有6家市级港口企业集团，其中：大连港集团持有锦州港股份19.08%的股份，为该公司第一大股东；营口港务集团全资拥有盘锦港集团和绥中港集团，并建设丹东港海洋红港区；丹东港集团是中外合资企业，中方持股比例只有20%；葫芦岛港集团是宏运集团子公司，仅运营葫芦岛港柳条沟港区的7个泊位，港口资产规模较小。由此可见，辽宁省沿海港口竞争主要为大连港、营口港和丹东港之间的竞争。从地理位置来看，上述三大港口相距较远，不如珠三角地区和长三角地区港口之间的竞争激烈。

3.2 丹东港集团的盈利水平略胜一筹

如表6所示：就总资产而言，大連港集团和营口港务集团均超过1 000亿元，名列前茅；就盈利水平而言，丹东港集团略胜一筹，其港口装卸堆存收入超过锦州港股份，接近营口港务集团；就负债率而言，丹东港集团超过76%，负债率最高。

表6 辽宁省主要港口企业集团股权结构及2016年码头业务板块盈利情况

3.3 非港口资产规模超过港口资产规模

例如：大连港集团的总资产达1 028亿元，而大连港股份的总资产（主要为港口资产）只有319亿元，仅占大连港集团总资产的31%；营口港务集团的总资产达1 086亿元，而营口港股份的总资产（主要为港口资产）只有166亿元，仅占营口港务集团总资产的15%；丹东港集团的总资产为552亿元，其中港口资产约100亿元，仅占18%。上述港口企业集团的港口资产占比均未超过50%，在一定程度上拉低了港口资产收益率。

4 对招商局集团主导辽宁省沿海港口整合的思考

在我国东北地区经济下滑的背景下，辽宁省人民政府引入招商局集团主导沿海港口整合，有利于振兴东北地区经济，符合中央对东北地区经济发展的思路，并将在一定程度上削弱辽宁省人民政府对沿海港口整合的影响。与浙江省和江苏省港口整合涉及诸多未上市资源的情况不同的是，此次辽宁省沿海港口整合涉及较多的上市企业，招商局集团的参与有利于开展与整合相关的资本运作；但由于辽宁省主要港口企业集团的非港口资产规模明显超过港口资产规模，如何剥离非港口资产以实现港口资产整合成为亟待解决的难题。根据辽宁省人民政府与招商局集团的协议：招商局集团将在投资控股辽宁省港口集团的前提下，主导辽宁省港口集团的经营管理；招商局集团将充分利用其在商业模式设计、业务重组、资本运作等方面的资源和优势，推进辽宁省港口集团所辖港口的业务重组和架构优化调整，全面提升港口协作发展水平和国际竞争力，并以辽宁省港口集团为核心企业，推动航运中心及相关产业发展。从协议内容上分析，招商局集团在整合辽宁省沿海港口的过程中，势必将对其所涉及的资产按照港口资产、港口配套资产和非港口资产进行分类并作相应处置：预计港口资产将被划入招商局港口控股有限公司，港口配套资产将被划入招商局工业集团有限公司等临港产业集团，非港口资产（如酒店等）将被拍卖。此外，预计招商局集团将按照“前港―中区―后城”的发展模式，进一步优化辽宁省沿海港口产业，推动实现振兴东北地区经济的发展目标。

（编辑：张敏 收稿日期：2017-06-29）