王梓烨

摘 要：从中国人民银行宣布汇改以来，人民币的快速升值使得中国服装企业出口利润大大缩水。如何防范出口过程中的外匯风险成为服装企业面临的重要问题。为此，本文简要介绍了外汇风险产生原因和外汇风险类型，并从江苏省H服装企业服装出口过程中遭遇的外汇风险分析着手，针对性地提出相应的外汇风险防范措施，进而为服装企业外汇风险防范提供一定的对策和建议。

关键词：服装企业；出口；外汇风险；防范

中国服装出口贸易一直仰仗着低成本、低价格的优势，在我国对外贸易中占据着重要地位。但是自从2005年人民银行宣布汇改以后，人民币快速升值，服装企业出口受到了较大冲击。主要原因还是在于中国服装企业过度依赖低廉的劳动力成本所带来的低价格优势。另外，一般服装出口交货期为3个月-6个月，且服装出口通常采用远期结汇的方式，从价格确认到实际收汇之间存在着较长的周期，在这一周期内由于汇率的波动，原本服装出口微薄的利润可能变得更加稀少。外汇风险给服装出口贸易带来了巨大损失，在服装出口过程中如何进行有效的外汇风险防范是目前服装企业亟待解决的一大难题。

一、外汇风险概述及我国企业防范外汇风险特点分析

一般情况下，外汇风险是指参与国际贸易活动的经济实体或个人遭受的，汇率波动带来的以外币计值的资产、负债、利润等本币价值不确定性变动带来的经济损失的可能性。外汇风险一般包括三个要素：本币、外币和时间。

1.外汇风险产生原因与种类

（1）外汇风险产生原因

①外汇汇率的波动

首先，产生外汇风险的最直接因素就是汇率的波动。1971年布雷顿森林体系瓦解，固定汇率制度的取消，世界各国纷纷实行浮动汇率制度。2005年7月中国人民银行实施汇率改革，人民币实行浮动汇率制度。外汇汇率是企业进行对外贸易最为关注的经济指标，受经济全球化的影响外汇汇率会因多方面因素产生波动，从而给企业带来可能的经济损失。

②货币兑换

其次，货币兑换是外汇风险产生的根本原因之一。在经济全球化的影响下，世界各国纷纷融入国际经济贸易的大潮，各国经济合作和交易频繁。然而世界上货币种类众多，为了促进各国经济贸易发展，国家之间在进行交易时通常需要采用外汇进行结算。但是各国之间会计制度存在差异，所以企业又需要利用本币进行记账，货币兑换不可避免。当然如果没有货币兑换，各个国家之间都采用同一种货币进行交易，此时就不存在外汇汇率之说，外汇风险也就不复存在。

③结算方式的多样化

随着各国国际经贸合作日益频繁，为了适应复杂多样的国际贸易合作，国际结算方式也变得多元化。目前国际市场上企业可以选择赊销、汇兑、信用证等各种不同的结算方式。然而这些结算方式拉长了从交易达成到最终货款结清的时间跨度，在这段时间内，外汇汇率处于不断波动中可能会产生较高的外汇风险，交易方也会因此受到极大损失。而对于我国企业来说，由于缺乏国际贸易经验，多数企业灵活选择结算方式能力不高，所以在交易中产生外汇风险的可能性极大。

（2）外汇风险种类

①交易风险

交易风险是指一个经济实体在以外币计价的契约交易中，从契约签订到债权债务全部结清的时间内，由于汇率波动而导致的该项交易中本币价值发生变动的风险。具体来说，交易风险主要有两种表现形式。首先是对外贸易结算的风险。在企业进出口贸易中，进口方会采用延期付款的结算方式，若在合同签订到债权债务全部结清期间汇率发生了波动，此时出口方的实际本币收入或进口方的实际本币支出就会有所变动，即产生了交易风险。其次是对外债权债务清偿的风险，该项风险又分为外汇买卖风险和国际借贷风险。外汇买卖风险主要发生在银行。在外贸企业进行国际投资借贷时，若汇率在企业债权债务清偿之前就发生了变动，则到投资借贷到期时，本金及利息或股息和红利的实际价值都会产生变动，从而带了相应的外汇交易风险。

②会计风险

会计风险是指参与国际贸易的经济主体，由于汇率变动而导致的其会计报表中的外币项目转换为本币时，账面金额可能减少的一类外汇风险。我国《会计准则》规定了外贸企业在处理财务报表时，要将报表中的外币项目全部折算为本币后才可进行会计处理。对于外贸企业来说，主要面临两类会计风险：

一类是外币交易的会计折算风险。在日常交易发生时，外贸企业通常是按照交易发生时的即期汇率将交易的外币折算为本币后进行会计记录。而在年终会计决算时，企业又是按照资产负债表日的即期汇率将外币项目折算为本币后再登记会计报表的。交易发生日的即期汇率与资产负债表日的即期汇率不同便带来了折算风险。另一类是合并财务报表的折算风险。该风险通常发生在拥有海外经营试题的大型跨国公司，在年终合并会计报表时通常要将外币转换为本币。实质上，会计风险只是一种名义上的风险，只是列于财务报表上的数字的偏差，因此它对企业实际价值损益没有影响。

③经济风险

经济风险是指企业意料之外的汇率变动通过影响生产数量、成本、产品价格从而影响企业产品在国际市场上的竞争地位，最终影响到企业未来收益和现金流的可能性。相对于交易风险和会计风险，经济风险对公司的影响是长期和复杂的。对于经济风险的理解，主要在于两点：

一是它来自于企业意料之外的汇率变动。因为企业会在产品定价等经营决策环节就将意料中的汇率变动考虑在内，但是影响汇率变动的因素较为复杂，企业不可能完全准确地判断出汇率的变动，这些意料外的汇率变动通过影响企业的生产成本、销售价格、市场份额最终影响企业的收益。二是经济风险一般对企业的预期收益产生影响。即企业通过影响生产成本、销售价格，进而影响企业的销售数量、市场份额，从而导致企业的未来收益的变化。

2.我国企业防范外汇风险特点分析

从目前我国实际的外汇工作开展情况来看，我国企业由于缺乏相应的专业机构和专业人才对外汇风险进行研究，企业无法具体实施外汇风险的预测，适应国际环境能力极低。因此中国企业在对外贸易过程中通常会积极地与对方谈判，争取选用最有利于自身的结算方式、计价货币、融资方式等。一般情况下，国际结算业务主要会采用汇付、托收、信用证等结算方式。企业在确定计价货币时，选择本国货币当然最优，但由于人民币还没有实现完全的自由兑换，所以企业在出口过程中通常会争取以“硬币①”作为计价货币。另外中国企业在进出口业务中还会适当利用一些贸易融资方式，如一些企业会采用信用证下的出口押汇，这一贸易融资方式不仅满足了发货与收汇期间的现金流需要，而且还提前锁定了收汇金额规避了外汇风险。

另外，中国企业还会咨询相关专业金融机构，选择合适的金融工具防范外汇风险。目前中国企业使用较为普遍的外汇风险防范工具包括：远期合同、套期保值、外汇期权、保理业务等。这些金融工具大多是通过固定汇率来为最初的交易金额保值。但是我国的金融市场很不成熟，缺乏行之有效的外汇风险预测机制，配套的外汇风险防范机制也不够健全。再加上中国外汇市场发展程度较低，从本质上来说，中国目前的外汇市场并不是完全市场条件下的金融性外汇市场，而只是一个外币与本币的转换市场。而且中国金融市场的稳定性与其外汇需求之间存在着较大的不适应性，很多企业在选择外汇风险防范工具时受到了一定程度的制度限制，从而导致最终外汇风险防范效果不佳。

二、江苏省H服装企业外汇风险防范的案例分析

1.江苏省H服装企业介绍

H服装企业是江苏省重点企业，自20世纪60年代创立以来一直专注于纺织服装产业，近年来逐步实现产业转型升级：由生产经营型企业向创造运营型企业转变，由国内企业向跨国企业转变。企业的主要经营项目有服装、针纺织品、鞋帽、皮革、毛皮制品的设计制造以及自营和代理各类服装的进出口业务，主要的服装产品有西服、衬衫、茄克、T恤、羊毛衫、领带等。公司产品已经覆盖全国28个省、市、自治区，且产品还远销至欧美、日本、澳大利亚等20多个国家和地区。

H服装企业员工主要集中在生产和销售两大板块，公司很重视对员工的业务培训，基本实现了企业内部课程与外部培训机构课程相结合、线上培训与线下培训相结合的培训形式。这些专业技能培训为企业发展提供了强劲的动力。此外企业还在美国、日本等地还设有多家分公司，在南亚、东南亚地区设立工厂，拥有大批国际化员工。2015年，H企业的营业收入达到471亿元人民币，稳居中国民营企业500强前列。

2.江苏省H服装企业出口过程中的外汇风险分析

一般服装出口企业的交易都是以外币计价，而由于汇率的波动常会导致产品价格、企业利润的不确定性变动，这就给企业出口带来了外汇风险。通常在企业出口过程中遭遇最多的是交易风险。

（1）H服装企业出口过程中交易风险分析

H企业在3月1日与欧洲某客户签署一份出口订单，约定以即期信用证的付款方式出售一批服裝，具体订单明细见下表1。该欧洲客户通常以欧元结算，合同签订时欧元兑人民币汇率为10，约定的交货付款时间为9月1日，距离交易达成有半年的时间。

但是在合同签订后的4月，欧元开始在国际市场上逐渐走软，欧元对人民币的汇率急剧下跌。到9月1日收款时欧元兑人民币的汇率已经跌至9，依据此时的汇率得出实际收到的交易金额为31.3*9=281.7万元人民币，而根据接单时汇率得到的交易金额应为31.3*10=313万元人民币，则此时企业实际收到的货款比合同签订时的少了约32万元人民币，交易风险由此产生。

（2）H服装企业出口过程中会计风险分析

H企业6月1日出口一批家居服装到美国，合同约定以美元结算，价款为10万美元，约定6个月后的12月1日收款。合同签订当日的汇率为1美元=6.8元人民币。12月1日应收账款到期，收到了进口商10万美元的即期汇票，收款当日的即期汇率为1美元=6.2元人民币。而H企业在收到即期汇票与银行结汇是兑换的是美元，即此时会计账簿应登记“银行存款--美元”增加10万美元。但是在12月31日H企业编制会计报表时，应将账簿中的所有外币统一折算成以人民币计价，12月31日当日汇率为1美元=6.7元人民币。

从上述交易我们分析，在6月1日合同签订时H企业进行记账，会登记6.8*10=68万元人民币的应收账款；而到12月1日企业收到进口商10万美元即期汇票到银行汇兑时，企业只是以外币进行了账簿登记，即登记“银行存款--美元”增加10万美元，并无明显的外汇风险损失显现。到了12月31日年终编制会计报表时，按当日的汇率1美元=6.7元人民币，此时折算成人民币67万元登记年终会计报表。与6月1日登记账簿的68万元应收账款，产生了未实现的汇兑损失1万元人民币，即公司账面价值就少了1万元人民币。这1万元人民币的未实现汇兑损失正是H企业会计风险的具体化。

（3）H服装企业出口过程中经济风险分析

H企业经营男装、女装、家居服等多种类型服装，产品主要销售市场在国内和欧美等国家，在2011年H企业服装总销量为200万单位，其中国内销量占据60%，而海外销量占据40%，海外销售额统一用美元计价。2011年汇率为1美元=6.6元人民币，每件服装平均售价为100元，平均成本为60元，其中，单位产品原料消耗费48元，工资支付12元。另外，每年折旧60万元，企业所得税率为25%，H企业2012年预计将保持与上年同样的业绩。H企业2012年预期经营状况如表2所示。

然而2012年初汇率意外变动，人民币升值，2012年美元兑人民币汇率为1美元=6.3元人民币，成本减少到45元，国内售价不变，以美元表示的国外售价由于人民币升值而变为15.87美元（原为15.15美元合100元），外销量因以美元表示的价格上升而减少了10万单位。H公司2012年实际经营状况如表3所示。

从表2和表3的比较中可看出，2012年人民币意外升值使得该公司的生产成本、销售量都发生了变化，原材料成本由预期的48元/件减少为45元/件、国外销售量由于国外销售价格上涨由预期的80万件减少为70万件，因此2012年H企业实际的销售收入和生产成本与预期相比都发生了变化，导致税前利润由预期的7000万元减少为6600万元，最终公司的税后利润、现金流量都与预期有所降低。汇率变动使企业预期利润减少，从而蒙受了经济风险的损失。

3.江苏省H服装企业出口过程中外汇风险防范措施分析

H服装企业在进行外汇风险防范方法的选择时往往遵循着“避免外汇风险→减少外汇风险→消除外汇风险”的顺序，此外H企业还应针对经济风险进行重点防范。