杨玉春

【摘要】随着经济全球化进程的加快，我国铜业期货市场起步较晚，面临的风险逐年增大。本文根据铜业期货交易现状对铜期货套保与现货结算交易存在的风险进行分析，并提出相关解决对策。

【关键词】铜 期货 套期保值 风险控制

随着经济全球化进程的加快，我国有色企业进入了国际贸易，面临的风险也逐年增大。我国铜业期货市场起步较晚，由于自身视野的局限，风险意识不足，很多生产企业不能有效控制交易存在的风险，导致经常发生风险事件。因此，正确认识并控制交易风险是企业进行铜业期货套保与现货结算交易的前提。

一、我国铜业套期保值与现货结算交易的风险管理现状

目前，我国铜业期货市场严格遵守相关法律法规，套保业务资金为自有资金。但管理、操作相分离。套期保值操作存在一定投机行为，保证持仓时间与现货原料或产品购销时间欠匹配，有时存在期货头寸与实货头寸不对应的情况。

二、铜业套期保值交易风险管理存在的问题

（一）认识问题

企业领导或套期保值工作人员风险意识不强，出现错误决策，甚至出现投机意识。

期货市场的功能是发现价格，套期保值的功能是规避价格波动带来的风险。企业应以现货量为基础进行期货套期保值，才能避免风险。但有些企业却保值策略不当，超量保值，如套保头寸和企业实际生产不匹配等，结果酿成风险，造成巨大损失。

有些铜业企业，在期货运作中定位不明，一开始是为了套期保值，但后期对头寸没有进行有效控制，超出了生产规模，导致套期保值转变为期货投机[1]，想通过投机获得巨额财富，一旦铜市场价格出现不利波动时，最终导致损失惨重，甚至葬送企业前途。

（二）管理问题

1.风险预警体系未建立或不完善。目前，我国大多数铜业企业缺乏前瞻性意识，经常出现现货市场即将发生亏损或已经发生亏损的情况下才进入期货市场，通过降低采购成本或增加销售收入来弥补风险产生的市场亏损，无形中促使追求期货盈利的心理出现，结果往往就是承受巨大损失。

2.内控制度和风险管理制度不健全。目前，我国关于套期保值的制度和法规尚不健全，企业不能通过科学完善的内控手段对风险进行预警可控制。很多学者通过对我国铜业企业期货套保与现货结算交易亏损的案例分析得出结论：企业内控制度和风险管理制度的缺失或不健全，是造成套保交易亏损的主要原因之一。一方面套保交易会计处理问题缺乏控制方法和规定；一方面套保权力过度集中，难免造成企业亏损[2]。

3.缺乏期货人才培养意识。我国铜业企业期货起步较晚，缺乏期货人才。目前，铜业期货市场瞬息万变，竞争日趋激烈，在这种复杂的情况下，对制定铜期货套期保值方案的人员要求更高，导致铜业企业几乎都面临着人才匮乏的情况。

（三）操作问题

虽然有些企业具备套期保值的风险意识，但在实际操作中还是会出现一系列问题。

企业相关部门没有制定符合自身情况的期货套保方案，或制定的方案不具备风险弹性需求，或决策者或相关人员不能预计风险的到来，及时调控。

套期保值交易命令的执行和操作、盘中风险监控、资金情况、仓位控制、风险事件应急处置，名为套保实为投机，差错单处理等环节或事件容易出现风险。

部分企业觉得交割手续繁琐，存在套期保值交易完成后，还继续持有期货头寸，移仓推后的情况，其实当期交割对企业更有利。还有一些企业存在外部风险，如开仓时间不符合会计准则的相关标准等问题。

（四）定价问题

大多数企业根据期货合约进行定价，但期货价格会受到宏观经济环境噪音、投机行为等因素的影响，并不能完全反映市场[3]。因此，如果期货市场不能成熟地对期货价格进行定位，一定会给套期保值交易带来不利影响，造成套期保值交易价格不理想的情况。

三、铜业套期保值交易风险管理的控制对策

针对上述对我国铜业企业套期保值交易风险管理存在的问题，结合当前铜业期货市场的实际情况，提出以下几点对策建议。

（一）风险意识培训

加大对企业领导与套期保值相关工作人员的风险意识教育和培训，改善相关工作人员风险意识、职业操守和技术水平的情况，选用具有期货业务资格的人员从事期货业务操作。

（二）完善企业管理结构

铜期货市场能否获得经济效益，取决于内部制度、流程的完备性以及各部门的执行情况，这样才能有效控制套期保值中出现的风险问题。

1.设置风险预警机构。建议成立期货交易领导小组。主要负责套期保值业务计划的策划以及重要决策。小组制定审批流程，保证决策顺利传递。在条件允许下还可选拔专业人才进行风险把控，及时向领导小组汇报相关问题，并能提出多种有效建议。

2.健全风险防范机制。完善的风险管理制度，可以有效的避免风险。在制定套期保值风险防范机制时，一定要采用与铜业期货市场适应的指标测算风险，明确相关工作人员的工作职责，覆盖整个套期保值交易的各个环节。动态跟踪铜期货保值量、保值价格和企业资金状况；专业人员按时审阅套期保值操作报告，发现问题及时上报、指正；决策层防范重大市场决策和操作失误风险。

3.完善人才培养。为适应铜期货市场对人才的迫切需求，企业必须制定专业人才培养计划。领导层应进行相关政策咨询、项目论证、行业相关标准培养人才，鼓励、支持企业相关部门员工参与高级别培训，提高层次和水平。或者直接在高校引进专业人才。

（三）完善操作流程

套期保值前的风险管理在于对市场风险的预测和判断，通过分析企业所面临风险的大小，尽快进行调整和完善，争取规避风险。套期保值前的风险无法转移，只有企业从内部加以防范[4]。

在套期保值过程中加强对盘中风险的实时监控，建立盘中风险监控指标，定期进行核查，争取对意外风险及时控制，亦可根据实际情况进行风险转移，减少亏损。

在套期保值交易完成后，对套期保值工作做好总结，做出风险报告，分析风险预案的有效性。制定风险事件优先级，明确风险识别责任人，不断修改风险评估模型和监控指标，对风险预防工作进行完善。

（四）合理進行资金评价

完善套期保值交易评价体系，根据企业资金规模，制定合理的保值交易，确保在企业财务承受范围内；确保保值方案能够适应市场新情况，并能针对新问题做出及时而准确的调整；做到套期保值交易和现货交易应合并评价[5]。

四、结论

本文通过对铜业期货交易现状对铜期货套保与现货结算交易存在的风险进行分析，提出了对企业进行风险意识培训，完善管理结构、操作流程和和利进行资金评价等发面进行风险调控，帮助铜业期货企业有效避免风险，有利于企业的长足发展。