文熙

对于上有老下有小的家庭而言，在越来越大的经济压力面前，很多家庭不得不啃老，吃着父母的，住着父母的，甚至还要父母帮忙带小孩。这样的家庭，要想实现“脱啃”，该如何规划？

吴女士和丈夫生活在二线城市南昌，都是普通的工薪族，育有两个闺女，老大2岁半，老二1岁。虽然已经成家，但吴女士一家四口却是典型的“啃老族”，和父母挤住在一套三居室内。房子是吴女士的父母10多年前按揭购买的， 由父母每月还900元的房贷。而他们两夫妻的工资，主要用来承担养娃费用。

吴女士税后月薪3000元，老公税后月薪5000元，老大和老二的开销，光奶粉钱就要4000多元，若平时孩子有个感冒发烧的，5000元可能都打不住。现在吴女士一家四口，吃和住都是用父母的，虽然汗颜，却没有办法。结婚3年来，吴女士有存款大约10万元。另外，吴女士公婆答应资助10万元给她们买房。可即便如此，吴女士也不敢用这20万元来买房，因为就算付了首付，房贷再加养娃，她觉得吃不消。

5年后，等两个孩子进入九年义务教育阶段，养娃开销锐减，而他们夫妻俩的收入又有所增长时，吴女士计划购买一套房。目前她希望把这20万元用于理财，通过增值比较快的投资渠道，做到5年后不再“啃老”，走向经济独立。

一、现金流规划

根据现金留存法则，吴女士的家庭理财主要目标是子女抚养和五年后的购房计划，可假设近一年的大额花销为0。两个孩子每月奶粉钱加医药费可以设定为5000元，其余花销暂由父母支付。因此，现金类资金建议留存6×5000=30000元，但是，鑒于本案例中吴女士家庭现金流较为拮据，现金应物尽其用，因此现金类资产可酌情降低为20000元。

产品建议：货币基金或T+0类理财，年化收益2.3%～4%

二、保障类规划

根据保障逻辑的优先级，依次是人身/意外保障 > 健康保障 > 子女教育 > 养老补充。虽然吴女士现金流资金非常紧张，但是正因为家庭资金不充裕，才要善用高杠杆的保障类产品去抵御突发意外。而且保障顺序一定是先给吴女士夫妇，因为他们二人才是家庭经济支柱和稳定收入的来源。

接下来估算家庭保额缺口。保额确立的三种方法中，由于缺乏收入增长速度、子女教育需求、丧葬费用等信息，生命价值法和遗嘱需要法较难实现，倍数法则更为可行。根据倍数法则，保额约为家庭年税后收入的十倍，即8000×12×10=96000元。

产品建议：阳光康尊无忧重疾保险，假设吴女士夫妇两人为28岁，则10万保额20年交，对应着两人共每年3000元的保费花销，平均每月250元。

三、财富增值

在具体量化分析前，首先我们在建模的时应忽略5年内的生活成本、房价、收入的涨幅。

目前在父母资助的情况下，吴女士夫妇二人，每月工资收入为3000+5000=8000元。减去日常花销和第二部分介绍的保障险支出，每月净流入为3000元，当前存量资金为20万元，分别进行五年规划。

1、针对存量资金20万元的投资建议：

由于没有单一理财产品可以满足安全性，流动性和收益性三个特点，因此给出的投资建议为资产配置组合，涵盖固收、权益和另类投资。由于投资目标以子女教育和买房为主，建议采用稳健而非激进的投资模式，即固收类资金配置高于权益类配置，具体详见图1。

给出的投资组合并不能简单地持有，而是需要每个季度按照恒定比例进行再平衡。通过组合业绩回溯，可以发现近四年半组合收益为年化7%（已含交易费用）。考虑到吴女士的20万元投资中有2万在现金类理财中，因此组合收益预期调降为7%×0.9=6.3%。

2、针对每月工资结余的投资建议：

每月结余资金只有3000元，不必选用过于复杂的投资方式。建议选取两只业绩较好的基金进行持续定投。即使是定投也需做好“止盈不止损、停利不停扣”。实际投资中建议年化收益超过15%以上进行止盈，并把止盈赎回的资金分成12期再次加入定投中。

四、投资结果模拟

据前文所述，设定吴女士组合资产的年化收益率为6%，并进行时间价值计算，验证投资组合效果。

设定n=5×12=60月，I=6%/12=0.5%（假设年化收益6%），PV=200000元，PMT=3000元。5年后攒钱结果FV=47.9万。

购房需求：以47.9万元为5年后的投资本金购房。根据2016年10月8日出台的《南昌市人民政府办公厅关于促进我市房地产市场持续平稳健康发展的若干意见》，首套房贷款首付比例为30%。仍以20万作为首付款，则贷款金额为200000/30%×（1-30%）=46.67万元。贷款利率以银行商业贷款利率基准的9折计算，则利率为4.41%，贷款总额46.67万元，分360个月等额本息还清。计算后得：每月还款额为2255元。

5年后摆脱啃老需求：5年后，吴女士的子女已经上小学，子女扶养费用有所下降。且购置住房后，可以搬出父母家住。此外，现实生活中吴女士与丈夫在努力工作后收入应该会有上升（假设夫妻二人税后收入上升到10000元）。此外，吴女士夫妻二人5年攒钱减掉首付款，仍剩余47.9-20=27.9万元。这部分资金依然按照组合配置的方式投资，仍以年化6%复利计算，每年可以贡献16740元利息，每月1395元。每月夫妻二人的收入（10000元）减去日常花费子女抚养（4000元）和房贷（2255元）保险（250元）后，加上持续投资收益，结余计算如下：

10000-4000-2255-250+3495=4850元

每月净收入为4850，可以满足拜托啃老、经济独立的目标。

根据客户根据客户的家庭状况，除了客户自己对房产的计划之外，还有三项潜在需求需要规划：1）大病保障规划2;）子女教育规划;3）养老规划。

一、房产规划

客户生活在二线城市南昌，根据2016年南昌房屋均价走势，2016年一手房年涨幅为16.6%，二手房年涨幅为5.17%。以最新国家对房地产的调控力度预测，未来涨幅大概率低于2016年。

两个孩子的家庭选择80 平米大小比较合适。按照现在南昌市首套房首付比例30%，契税1%计算，一手房和二手房的首付分别为37.2万元和25.6万元。

房屋是经济独立、摆脱“啃老”的首要需求和标志，是5年后家庭的刚性需求，因此房屋的规划首要要求是资金安全，同时有稳定收益。理财型保险是首选。

产品建议：5年期理财型保险（比如和谐安赢保险），年化收益固定为5.3%，本金20万元。5年后本金+收益：20×（1+5×5.3%）=25.3万元。

备注：产品附带人身意外保障，建议可分成兩份购买，被保险人分别填写客户本人及其先生，受益人法定，确保持有产品期间两名经济支柱万一出现意外，家庭均可获得理赔保障。

根据计算，在五年后，客户可购买80 平米的二手房，理财本金及收益基本可覆盖房屋首付及契税。

二、大病保障规划

大病保障保额标准应覆盖重疾治疗费用以及至少客户两年的年收入，以目前重疾治疗费用10万元为标准，吴女士：10+0.3×12×2=17.2万元;先生：10+0.5×12×2=22万元。

产品建议：某重大疾病保障计划（比如招商信诺至尊版珍爱一生保障计划），20年缴，保额分别18万元和22万元，按客户本人及先生30岁计算，保至70岁，可计算出月缴保费：吴女士672元，先生894元，两人合计月缴保费1566元，目前月现金流（3000元）可以覆盖。如果客户至70岁未出险，该保单到期后返还保额（分别为18万元及22万元）及分红，可做为一笔退休金给客户支配。

三、子女教育金规划

吴女士的两个孩子一个1岁，一个2岁半，距离高中、大学尚有至少12年时间，因此教育金规划可以选择相对风险偏高，收益偏高类型的权益类产品，以时间换取收益，平滑风险。可以以定投的方式，每月投资指数基金，通过被动挂钩指数，即可实现小金额的零存整取功能，又可获取12年间中国经济的平均增长收益。

产品建议：某沪深300指数基金（比如博时沪深300指数A，代码050002），过往13年间累计收益283.52%，平均年化收益21.81%（数据来源：天天基金网），保守预测未来12年间年化收益10%左右（平均月收益约为0.8%），每月定投300元，12年间共投入144次，本金4.32万元。

通过计算，预期本金+收益：300×（1-1.008^144）/（1-1.008）=80626元，2016年CPI指数同比增长约为2%（数据来源：天天基金网）。目前高中学费每年2000元左右，大学的学费为每年5000元左右，按照每年2%的增速，12年后高中学费将涨为每年2536元，大学学费在15年后将涨为每年6729元。因此定投的预期资金完全可以覆盖未来的高等教育支出后，还有一定结余，可用于孩子上学期间的零花钱或用于家庭其他计划。

四、养老规划

退休距离目前状态时间最长，因此选择专门的年金保险计划（比如招商信诺招赢二号年金计划），可以在未来几十年间，强制储蓄，规避风险，为退休做好规划。

产品建议：养老险，5年缴，保额分别为5万元，按客户本人及先生35岁计算，可得到月缴保费：吴女士9473元，退休后每年领取12500元;先生9542元，退休后每年领取12500元。两人合计月缴保费19015元，目前月现金流（3000元）无法覆盖，建议资金充裕后再做配置。

经过财务规划，每月在重疾保障和教育金费用支出后，家庭尚有1134元结余，可用于日常备用金，应对意外情况。

5年后，理财型保险到期，用于购房首付，可实现吴女士经济独立的理财目标。届时，定投如有收益，亦可随时部分支取，用于孝敬老人，改善日常生活等。