【摘要】虽然应计盈余管理研究之前一直是盈余管理研究的主流，但随着会计准则日趋完善和监管逐步趋严，企业逐步降低了应计盈余管理的使用频率，而真实盈余管理越来越受到上市公司的青睐。本文将对上市公司真实盈余管理动机与措施进行梳理，并进一步分析真实盈余管理對上市公司的影响。

【关键词】真实盈余管理；财务绩效；动机；措施

2006年国家财政部颁布的新企业会计准则于2007年1月正式实施。该准则与过去的旧准则相比，在存货的计量、无形资产摊销、公允价值的使用、资产减值等诸多方面有了重大变化，对上市公司财务管理方面也有巨大影响，加之管理审查和股东法律诉讼的风险这些因素的综合影响抑制了过往使用会计估计和会计方法进行盈余管理的行为。在传统应计盈余管理使用受到限制的情况下，上市公司为实现对盈余的预期，转而逐渐重视与传统应计盈余管理有着本质不同的真实活动盈余管理。这种新的盈余管理方式与传统方式相比，更具隐蔽性与安全性。但其建立在真实的交易行为之上，满足正常交易条件，且并未改变会计估算方法，会计处理方式也符合会计准则的要求，因此深受到企业管理者的欢迎。

一、上市公司进行真实盈余管理的主要动机

真实盈余管理是指通过构造真实交易或控制交易发生时间来调节盈余的行为，这种方法不仅影响应计利润而且直接影响经营现金流量。企业是趋利性的市场主体，上市公司废弃之前主流的盈余管理模式，转而实行新的真实盈余管理必定存在经济动因，主要有以下几方面原因。

（一）实现盈余

上市公司作为市场竞争主体是理性的，实现短期盈余是上市公司实行真实盈余管理最基本动因。处于微盈的上市公司，其管理层往往通过降价来吸引消费者，以提高产品的销售数量和销售额来提高企业利润实现盈余。

（二）规避税收

上市公司通常利用过度生产、削减公司各项费用等方式来提高企业账面盈利水平，将使得上市公司的应税所得数额增加，而传统的盈余管理方式不会产生当期税收后果。如果公司的边际税率较高，真实盈余管理活动税收成本的现值将高于应计盈余管理。真实盈余管理成本会在一定程度上被税收激励所影响。而由于产生管理成本，因此收税激励也会进而影响真实盈余管理程度。

（三）利于融资

上市公司作为公众公司有权在证券交易所进行融资，但也承担信息披露义务。投资者往往更倾向于购买预期收益率高的公司股票，因此上市公司的管理层大都对企业的市场价值比较关注，与此同时为达到证监会对上市、再融资设定的盈余指标门槛要求，这些都构成上市公司实行盈余管理的重要动因。

（四）追求稳定收益

尽管有些上市公司为吸引公众投资而刻意夸大盈余，但长期投资者更注重公司的未来发展，因此由于各种原因有些企业进行真实盈余管理是为了追求稳定收益，以实现收益的平滑。

二、上市公司进行真实盈余管理的主要措施及其对上市公司财务绩效的影响

真实盈余管理具有真实性、隐蔽性好、灵活性的特点。上市公司的管理者实行真实的盈余管理会影响上市公司的财务绩效，现以经营活动角度的三个方面为例来进行分析。

（一）酌量性费用操控与公司财务绩效

酌量性费用指由企业管理层决定的开支费用，具体包括广告费、职工培训费、维修费、研究开发支出以及他销售管理费用。酌量性费用支出会降低其当期会计利润但通常不会立即给上市公司带来收益，一般不会影响公司当期正常的生产活动，因此公司管理层可调整酌量管理性费用来实现盈余管理。但削减酌量性费用会产生一系列不良影响。削减广告费用可能导致企业的宣传力不够，进而降低企业品牌的知名度，这可能会影响企业销售收入的提高；削减员工的培训支出会影响到企业员工素质和能力的提升，这很可能会降低员工对企业的忠诚度，并可能因此影响产品的质量。高的研发支出会促进企业核心竞争力的构建。虽然降低当期研发费用可直接增加当期会计收益，但企业产品在市场上的竞争力可能因此降低而失去部分消费者，这会对企业的长远发展造成不小的影响。

（二）生产性操控与公司财务绩效

企业生产成本分为固定生产成本和变动生产成本。在一定范围内，企业投入的固定成本保持相对不变，企业通常通过提高产量来降低单位产品的固定成本，单位产品的销售成本因此减少，这会提高企业单位产品的营业利润，从而达到盈余管理的目标。但在销量不变的情况下扩大生产会使得生产的过量商品变为企业的存货，这一方面占用了上市公司有限的生产资源，公司的仓储成本也因此而提高，在另一方面企业还可能因产品过时或毁损而减值面临一系列市场风险。

（三）销售操控与公司财务绩效

上市公司为提高当期销售收入和增加企业利润，可通过降低产品价格以及放宽信用政策，这可能会使消费者提前购买降价产品，将本属于以后会计期间的销售额转移到本期，带来销售额和盈利的暂时增加。只要边际收益大于零，公司都有可能提高产品销售量。公司的这种做法在节庆时激烈的促销竞争以及公司产品销售不景气时被经常使用。随着商品价格的提升到正常水平或市场需求趋于饱和，销售额的增长将会逐渐消失。且经常性的价格优惠会向市场传递企业产品质量得不到保证等信息，降低客户对产品的信心，继而会削弱消费者对公司产品的忠诚度，损害公司的长远利益。

三、结论

应计项目盈余管理和真实盈余管理是两种不同类型的盈余管理方式。虽然应计项目盈余管理有其缺陷，但这并不意味着上市公司就完全废弃应计盈余管理而只能采取真实盈余管理。因为真实盈余管理也有其不足，其对公司的不利影响相对传统的应计盈余管理而言较长，而且其实施成本更高，执行难度以及监管方面的压力也比较大。两种盈余管理模式各有优缺点。上市公司为达到总的盈余管理目标，其管理层应根据其不同目标考虑各种因素，权衡成本与收益，综合运用两种盈余管理方式。

参考文献：

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作者简介：彭琼，女，汉族，湖南娄底人，就读于西南财经大学会计学院。