熊言寒

【摘 要】文章主要探讨了2015年人民币贬值的原因，对经济的影响以及可以采取的对策。

【关键词】从民币 贬值 原因 影响 对策

2015年8月12日，中国宣布美元兑人民币中间报价为6.2298，人民币比前一交易日中间价格贬值1.86%。截至2015年最后一个交易日，人民币兑美元综合贬值5%。其中，即期与中间价格双创四年半新低。在岸价格2015年累计跌幅4.5%，创1994年有记录以来最大跌幅；离岸人民币全年贬值5.4%；人民币兑美元中间价累计下调3746个基点，贬值6%，为2011年5月以来最弱。本文将对2015年人民币贬值的原因、影响及对策做一些探讨。

一、人民币贬值的原因

人民币的贬值和升值与人们的工作和生活息息相关。2015年人民币贬值幅度之大，创有记录以来最大，对我国人民的生活及企业的生产经营等都将产生深远的影响。

在探讨人民币贬值的原因之前，我们先应了解人民币自2015年中国币制改革以来的历史走势。

人民币2005—2013年一直处于强势地位，这和我国宏观经济的发展有关。2008年美国爆发次贷危机，2007和2008年我国人民币升值增幅最大，美元弱势，人民币自然走强。其实，人民币汇率的拐点在2014年已经显现出来，这与我国宏观经济的拐点也相符合。

那么，人民币为什么贬值？为什么是在2015年贬值？

（一）宏观经济走势上行乏力

2015年中国经济增长速度放缓，增速25年来首次回落至7%以下，外贸进出口6年来首次出现双降。汇率作为经济发展的反映，可以反映出人民币的贬值压力陡升。

（二）中国外汇储备大幅减少

2015年，我国外汇储备自1992年以来首次缩水，二十多年的高速增长期也画上了句号。根据中国人民银行公布的数据：2015年，我国外汇储备减少了5127亿美元，只有3.33万亿美元。

导致外汇储备减少的原因大致如下：首先，中国对外直接投资增加，2015年首次突破万亿美元大关；其次，国际套利资金在美国加息预期以及对中国经济看空双重压力下外逃；再次，2015年中国境外旅游规模第一次超过亿人次，达到1.07亿人次，中国境外的消费规模在扩大；最后，国内民众因各种原因（如境外求学、资产保值增值等）在国外购置房屋投资等导致各种资金外流。

对外投资及消费的增加，对外汇的需求上升，这必然会从人民币汇率上反映出来。

（三）中美利差收窄

自2015年下半年后，对美国加息因美国率先从次贷危机中恢复而甚嚣尘上。中国民众在此心理的作用下，甚至排队购汇，赚取汇率差价。2015年8月11日，中国宣布人民币比前一交易日中间价贬值1.86%。此举赶在美联储加息宣布之前，有测试人民币贬值压力的因素。2015年12月17日，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，这是美联储近10年来首次加息，标志着全球最大经济体正式进入加息周期，全球市场，尤其是新兴市场，将迎来更加严峻的挑战。

（四）流动性过剩对人民币贬值有压力

自2008年我国的货币供应量不断扩大，M2总量从2008年的47万亿增至130万亿，M2/GDP的倍率从1.5倍升至1.93倍，货币供应量持续高于GDP的增长导致资金外流。

（五）外贸出口疲软

出口曾经是我国一段时间经济发展中的最重要的推动力之一。但美国次贷危机之后的几年，主要的发达国家（如欧元区）等经济尚处于经济自我结构调整和恢复期，经济复苏缓慢，而我国的出口受外界市场环境的影响很大。另外，随着我国人力成本及经营成本的增加，近几年外资纷纷撤出中国到成本更低的越南、印度等地设厂，我国的出口成本优势丧失，也导致我国外贸持续步入增长乏力阶段。

根据中国海关总署发布的数据显示：2015年，我国货物进出口总值24.59万元人民币，与2014年同比下降7%，其中，出口14.14万亿元，下降1.8%，进口10.45万亿元，下降13.2%。

国际收支与汇率关系密切。当一国对外贸易中有较大的收支逆差时，对外币的需求要大于外币的供给，从而导致本币对外币的贬值，反之亦然。

二、人民币贬值的影响

（一）人民币贬值的不利影响

1.人民币贬值会导致资金外流

货币的贬值和货币的外流是相生相伴的。跨国资金的流出，将会降低实体经济所能使用的资金数量。要知道，跨境资本流动与经济的兴衰高度一致，跨境资本流入助力信贷经济的繁荣，而跨境资本的流出对应的是经济的衰退。

2.人民币贬值会抑制进口

这个道理很简单，货币贬值了，意味着以同样数量的人民币兑换外币的时候数量相应地减少了，这客观上抑制了进口需求。

3.人民币贬值导致部分资产缩水

货币贬值会加速资金外逃，将有很大部分的房产投资资金被抽出，导致房产等固定资产的价格缩水。但这个也不是绝对的，还需要综合考虑其他因素。中国正处于社会主义初级阶段，什么事情都有可能发生，2015年中国一线城市北上广深房产价格一路高歌猛进就是很好的例子。

（二）人民币贬值的有利影响

1.促进出口，获取更大的市场份额

从原理上来看，货币贬值会促进本国的外贸出口。货币贬值，以同样的外币计价的商品，换成本币的时候数量增加了，这会给出口企业带来一定的利润。企业可以扩大生产规模，也可以拿出部分让利给客户，提高产品在国际市场上的竞争力，扩大市场份额。但这是理想的状态，一国货币贬值将会导致其他国家货币跟着贬值，发展下去就是货币战和贸易战。如果出现这样的情况，货币贬值促进出口就是空话。我们的总理一再强调，中国的货币贬值并非为了提高出口的竞争力，原因也在于此。

2.强化竞争力，保持全球产业链继续在中国布局

货币贬值客观上将提高在中国的企业的国际市场竞争力。这样，跨国公司就不必将资金转移出中国而到其他发展中国家投资设厂。原因在于，就目前而言，中国是全球产业链最为齐全的国家，各种产品的配套方便，也无须额外投资辅助产业，这样对企业而言也可以减少额外的负担。

三、人民币贬值的对策

（一）促进产业升级，做好进口替代的产业升级

人民币贬值会抑制人们的进口需求。我国应利用这个契机促进产业升级，做好原本国外进口产品的国内替代品。如炒得红火的日本马桶盖，每个去日本的中国游客都抢着去买，后来有人扒出原产地本是中国浙江。其实很多进口的产品，只要做好产品的指引，在中国可以找到很好的替代品。当然，有些高精尖的产品还需要适时做好产业升级。

（二）做好政策引导，避免贸易摩擦

我国对外贸易一直保持顺差状态，人民币贬值无疑会扩大我国的顺差总额。我国贸易顺差的扩大可能会给其他国家带来出口减少、失业增加等问题，我们需要做好政策的引导工作，做好应对摩擦的准备。

（三）运用提高利率等手法，缓解资金流出压力

人民币贬值的情况下，我们需要采取一定的手段缓解资金的外流压力，否则人民币继续贬值的压力将更巨大。我们可采取的手法有：提高利率（虽然利率提高的空间有限，但也可为之），加快国内经济结构的调整，提振人民对经济增长的信心等。

（四）扩大内需，降低对出口的依存度

2015年，我国的国内消费对GDP的贡献率达到66.4%。我们需要不断扩大内需来降低对外出口的依赖，这样就会弱化国外经济环境的不断变化造成的我国经济不稳定发展影响。

人民币贬值是一把双刃剑，对我国经济既有有利的一面，也有不利的影响。我们需要化解不利影响，充分抓住有利契机，推动我国的经济发展再上台阶。