张晓东

从1300亿到48亿

包括《华尔街日报》和彭博社在内的多家财经媒体证实，以门户网站起家的硅谷网络巨头雅虎（Yahoo！）已经与美国通信运营商Verizon达成收购要约：后者将以48亿美元的价格收购雅虎的核心业务。这包括雅虎的互联网业务和房地产资产。

雅虎是世界互联网历史上具有象征性意义的一家公司。它开创的门户网站模式、搜索引擎业务以及在线广告业务都对后来的行业发展影响深远。现如今在硅谷叱咤风云的谷歌和Facebook在某种程度上也要感谢雅虎在台式机时代的拓荒精神——雅虎创立的“免费内容+广告变现”的商业模式迄今仍是互联网行业的主流盈利方式，它可以说是“互联网颠覆一切”背后的核心能量。

1994年，斯坦福大学的两位毕业生合伙创建了一个叫做“致远和大卫万维网指南”的网站。他们的最初设想是建立一个让用户可以快速找到有用信息的导航网站。这个网站即是雅虎的前身，而创始人杨致远和大卫·费洛也因此被载入史册。

雅虎美女CEO玛丽莎·梅耶尔

在那个没有谷歌、没有微博的年代，提供多样化服务的雅虎很快火了起来。仅一年时间，雅虎每天的点击量达到了100万次。1995年，雅虎开始出售广告。1997年，雅虎仅广告收入就达到7040万美元，一年后，这个数字飙升至2.03亿美元。很快雅虎公开上市，借着90年代的互联网泡沫，2000年雅虎的市值一度达到近1300亿美元，比巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司市值还要高。

然而16年之后，Verizon却只用48亿美元就拿下了曾经市值千亿的抢手股，这还没有算上这么多年来的通货膨胀——从人人都在谈论和使用的新潮网站到不少青少年根本没有听说过的“老古董”，雅虎的被贱卖算得上是互联网更新换代之快的又一牺牲品了。

无数次错过机遇

“没有杀死你的致命伤害只会让你变得更加强大。”这句多次被编入心灵鸡汤的英文谚语据说还有下半段：“让你风光无限的成功秘笈却终有一天会亲手埋葬你。”

实际上，雅虎的衰落之路在很多科技巨头身上都曾出现过。我们耳熟能详的诺基亚、黑莓、美国在线乃至微软都曾因为无法及时剥离虽还在赚钱但早已过时的核心业务而陷入发展困境。

雅虎的门户网站业务不仅是它发家的地方，更为其带来了丰厚的广告收入。但进入新世纪后，当新的互联网产品出现时，雅虎并没有紧跟步伐推出相应产品，而是继续停留在了90年代的思维里。

不少科技行业观察人士认为，雅虎的衰落以另外两家公司的崛起为标志，即谷歌和Facebook。最为讽刺的是，当年体量较大的雅虎分别有过吃下谷歌和Facebook的机会，但都遗憾地错过了。

1997年，还未正式成形的谷歌主动找上雅虎，向其要价100万美元。雅虎当时不仅拒绝了收购邀请，还把自己的搜索功能“外包”给谷歌完成，无形中扶持了竞争对手。壮大后的谷歌开始蚕食雅虎的广告收入，如今发展成为集搜索、社交、视频、人工智能乃至无人驾驶为一体的科技巨无霸。

在这差不多10年后，扎克伯格又以10亿美元的要价主动要将Facebook出售给雅虎，但当时的雅虎却只愿出价8.5亿。现在的Facebook成为新一代网民打开浏览器后下意识点开的第一个网页，而这个门户角色曾经由雅虎扮演。

《纽约时报》报道称，新世纪以来，雅虎的股价一直呈波动式下降趋势。“过去十年雅虎与谷歌的搜索份额差距从30个百分点扩大到52个百分点。雅虎曾经占据全球网络广告的20%，如今的市场份额只有3%。”

去年雅虎财报录得高达44亿美元的亏损，今年第一季度又亏损9900万美元。最终，雅虎管理层再也顶不住投资者压力，只好让核心业务全部落幕。

美女CEO要背锅？

出售核心业务后的雅虎虽然还没完全“死透”，但也只剩下一副空壳了。得益于早前对阿里巴巴以及雅虎日本的投资，雅虎仍然还有300多亿美元的市值——这意味着它只能算一家持有少量优质资产的壳公司，而没有任何自身发展的前途。

雅虎董事会曾经希望以100亿美元出售核心业务，但却被压到50亿不到，可见其最后几年的发展有多坎坷。不少人将责任推给2012年空降雅虎的玛丽莎·梅耶尔，这位从谷歌而来的美女CEO曾被视为雅虎复兴的最后希望。但现在看来，她并没有完成任务。

令一些对雅虎有着深厚感情的老员工更气愤的是，梅耶尔一旦决定离开雅虎，可以带走超过5000万美元的离职补偿，其四年间获得的总薪酬达到2.189亿美元。

在梅耶尔执掌雅虎期间，砍掉过时产品线，收购新兴创业公司是“重振雅虎”计划的主基调。她甚至雇用了著名的主持人凯蒂·库里克来担任雅虎全球主播，“希望能够塑造雅虎的中部美国，沃尔玛式品牌形象，”《商业内幕》首席记者卡尔森透露称，这项重大决定是梅耶尔在一次早餐会上仓促决定的。“当时《时尚》杂志的主编安娜·温图尔随口提出了这么一个建议，梅耶尔就这么听信了。”

卡尔森认为，她的管理风格是“独裁专断”。雅虎的一些资深高管则表示，梅耶尔似乎没有运用在谷歌时修炼的数据驱动方法，而是喜欢做出即时判断。

雅虎是各种产品与服务的大杂烩，它没有提供什么不可或缺的东西——这是作为门户网站以来雅虎多次被指责的一项致命弱点。而梅耶尔的几十余项不怎么成功的收购似乎让大杂烩变得更加“杂”，与此同时还浪费了宝贵的现金流。

梅耶尔主导下最引入注目的一项收购是2013年的Tumblr案。当时以11亿美元被雅虎买下时，Tumblr这种轻博客网站正火，因此它还一度被视为雅虎的救命稻草。“那些年错过的Facebook和Twitter，这次一并补回来。”当时有科技媒体如此调侃这桩收购案。

然而Tumblr却并没有那么争气，在互联网玩法一天更新无数次的今天，轻博客很快就被更新鲜的其他网络应用所取代了，就连中文网络上的一些类似产品也跟着陷入了半死不活的状态。

此外，梅耶尔力推的视频流媒体业务也宣告失败。在Netflix和亚马逊的原创剧集屡次得到艾美奖的青睐时，雅虎的视频流量居然在一年时间里逆势下滑了50%。有分析称雅虎在搞原创方面根本比不上专业做视频的公司，它播出的剧集也只是被别人家电视台砍掉后的剩饭而已。

《福布斯》在雅虎将倒下之际写到：“雅虎的股票目前基本上就是阿里巴巴的追踪股。一旦阿里巴巴股份被剥离，雅虎的核心业务就会现出原形。”该刊认为，华尔街长期无视雅虎动荡的局面和令人失望的业绩，原因很简单：那和投资者关系不大。

在核心资产被出售后，梅耶尔向员工发送一份笔记，声称她暂时不会去任何地方。预计到明年初雅虎同Verizon会完成整合，而在那之后梅耶尔将做什么，目前还不清楚。梅耶尔在接受媒体采访时表示，对于自己的角色和未来可能性，她持开放态度。