对外经济贸易大学校长 施建军

以财务价值创造构建商业新模式

对外经济贸易大学校长 施建军

对外经济贸易大学校长施建军作主题报告。他说，创新本身是价值型创造管理的一个出发点，现代企业应该认清当前经济形势可能给财务带来的创新性，打破传统模式，开拓出一个新的商业模式、新的路径。

我做财务工作有10多年时间了，在财务工作中尝到了很多酸甜苦辣。我受命于危难之时，1993年在南京大学工作时，组织任命我为校长财务助理，当时学校只有3万块钱，面临着很多困难。我利用会计学知识，支了几招，今天回想起来就是价值创造。

当一个企业现金断流的时候，通常做法是开源节流，这是愚蠢的。如何拯救企业在财务中出现现金流断裂的危机才是关键。正确的做法是，当企业现金流断裂的时候，要从价值创造新途径出发，而不是一味地开源节流。企业价值怎么体现？就是要从价值创造出发。

我当时进行了一些企业管理改革的探索性做法：

一是利用一周时间，盘活现金和款项。我们依据对校办企业的的优惠政策，100万的贷款，一周之内只要还70万就可以了。这样累积下来，3个月我们还了80万，就是因为采取了非常特殊的价值创造的方法，解决了临时困境。

二是开办了中国第一个大学校内银行，利用沉淀资金发自己的财。1993年我们向江苏省银行贷款。当时我是大学第一个向银行贷款的人。第一年贷17万元，9月份学生报到交完学费后，还上这个钱。最后我们用6个月的时间周转，解决了学校的财务危机。同时还办了校内基金会，拯救了当年南京大学的财务危机。

一年之后我从校长助理变为总会计师，从1995年开始的10多年里，我给南京大学创造了数十亿元的增值性财务收入，使得南京大学成为不欠银行一分钱的大学。

今天借此谈谈价值创造型财务。价值创造型财务的基本点是什么？可以概括为三点：

第一点讲创新。

价值创造型财务管理的内涵，就是以创新为主，同时要适应当前经济形势的发展。创新本身是价值型创造管理的第一个出发点。在开源节流走不通的情况下，一定要走到新的途径上来。新路径怎么走，要结合当前经济背景。经济体制决定财富体制，财富体制决定财富行为。财富行为在经济体制的条件下，要认清当前经济形势可能给财务带来的创新性。管财务的人不能脱离经济管理体制的新路子，因为体制决定了企业的很多做法。十八大以后和“八项规定”使财务制度体系发生了很大变化，这些变化有一些是政治体制决定的经济体制，有些是经济体制决定的财务体制。

在三维经济条件下，经济形态包括实体经济、货币经济和网络经济。三维经济互动，实体经济和货币经济相交是现在的金融学，也就是资本市场；实体经济与网络相交形成了现在的快递公司；货币和实体，货币跟网络就是互联网金融。时下的经济结合出现了很多创新性的经济。创新就是在新经济环境下，在财务管理体制决定的大背景中，特别是全球市场化的互联网+条件下，折射了新经济的根本形态，同时为我们的财务行为提供了很多制度性背景的参考。

创新对企业行为来说至少有三大阶段：目前阶段通常叫第一阶段，也就是研发阶段，这个阶段是从想法到样品的过程；第二个阶段是产品化，这个阶段求证、延伸了新的企业创造的内容；第三阶段是营销，把营销作为创新就是我们管理学中所说的再创造。

这其中，价值创造主题的第一个就是企业价值创新。创新是企业价值创造财务的基础，也是原动力，实际是做到企业价值的最大化。企业价值最大化就是企业价值创造，其中包括员工价值的最大化、市场价值的最大化。而员工价值包括员工的价值授信。企业的市场价值就是为顾客创造价值，使顾客价值最大化，因为创新本身就是实现企业价值最大化的过程。

第二点讲商业模式创新。

近五年来关于企业的最热门话题，就是商业模式创新。滴滴打车，可以说创造了商业发展的新模式。商业模式创新的还有腾讯。腾讯开始是没有资源的，就是让大家聊天，给我们提供一个免费的电讯通道，而其中的流量就创造了一个奇迹。腾讯有6-7亿用户，1年1000多亿的产值，1年500亿的利润。它有什么资源呢？有土地吗？有海岸线吗？都没有？靠的就是商业模式创新。这样一个商业模式，就是我们现在讲的企业创造价值的新模式，但是，它需要解决四个问题：

一是产品价值的定位，就是通常所说的你准备为用户提供什么样的产品和服务？有个案例是海澜之家。海澜之家不是一个企业，而是一个平台；它不是一个“点”企业，而是一个“面”企业；它不是一个区域企业，而是一个平台企业；它能提供最廉价、最优质的中国纺织品给消费者，它的销售收入超过了1000亿，创造了销售神话，这就是商业模式创造了企业价值。我想讲的是，产品的价值、产品的市场定位，客户群在哪里，这也是新的商业模式创造。

二是客户群的市场定位。客户群的市场定位有非常多的内容。我有一个学生，他研究市场定位需求。他根据小学生三点半放学而家长无法按时接孩子的现象，办了个2小时课外班，通过网络化运营，一年之内招了30万学生。这里创造的价值是显而易见的，就是根据市场定位需求寻找客户群。还有一个学生，销售一种可以清除甲醛、清除室内污染的节能灯，他采取的营销模式是先将灯送给你用，用过后感觉效果好再付钱。最后的数据证明，这种营销模式也同样收到了不错的效果。

三是改变产业模式。改变产业模式就是改变整个产业链的变化。最成功的改变产业模式的是“超女”电视节目，“超女”赚了5亿多，湖南台赚了5亿多，靠这种运营模式总收入20亿。其成功的秘诀就是改变了产业模式，用粉丝、用电信收费、用广告、用媒体、用包装、用巡演的方式赚了很多钱，构成了一个完整的产业链。这种产业链的变革，就是对企业商业模式产生了根本变化，就会增加很多的价值创造。

四是改变技术模式。以苹果公司为例，苹果公司卖的是什么？是卖手表、卖手机、卖软件、卖信息吗？它卖的是一个很长的产业链，这就使整个技术模式发生了根本性的变化。千万不要以为苹果最开始就是卖手机的，它最早是以音乐起家卖软件，后来才做苹果手机。它的意义，就是技术模式发生了变化。

商业模式创新在上述四大模式上，对我们企业价值创造有指导作用，最根本的是企业创造价值的新模式。

第三点，是关于影响企业价值创造的财务因素。

基本可以归结为三大方面：

一是投资回报率。投资回报率就是企业创造里面的投资回报的状态。当时张艺谋在中国做印象系列，第一个系列是“印象·刘三姐”，在广西桂林做了一个旅游项目，当时举办方给了他8000万元的“创造费”。但张艺谋说广西人民生活困难，不要钱要了股份。几年后运营下来，他的股份收入一定大于8000万。再后来，张艺谋的印象系列做到了全世界。可以说，张艺谋是收益最好的运营家，也是最好的企业财务师，这就是投资回报。

投资回报有多种方式，不一定拿到现金就是投资回报率最高，它反映了企业的盈利能力，有时一次投资换来的可能是长期投资收益。

中国有几个五星级酒店是靠投资收益的？据统计，只有10%的五星级酒店是靠投资收入的，而另外90%的五星级酒店都不是靠投资收入的。有一个案例，某企业在1993年只花4亿就在一个城市中心建了个五星级酒店，后来评估值却达到了40亿。把它的抵押贷款掏出来就是价值创造，酒店老板表示，当时投多少钱不重要，只要流水做正就可以，这就是静态收益和动态收益、静态收益和未来预期收益的关系。做财务一定要知道未来预期收益要大于当前的经济收益。

二是资本的成本反映债权人的期望值。这是由股东和债权人的期望以及资本结构决定的。财务人员要懂得本钱是做什么的，这个本钱就是财务资本，它反映了投资人实在的权益。我们很多财务人出现误解，将银行借的钱也当成了自己的资本，这就会在价值创造中出现问题。

三是增长率，包括当期增长率、未来增长率以及持续增长率。增长率中包含了企业的经营能力、经营环境，特别是整合社会资源的能力，就是现在所讲的商业模式的创新。在当今社会条件下，企业价值创造是一个新的课题，做好价值创造，将有利于现代企业打破传统模式，开拓出新的商业模式，有利于企业更好地整合资源，在社会平台、网络经济中获取更大的收益。

企业价值创造是未来财务的重要任务，也是企业效益可能发生变化的重要原因之一。我相信，企业财务人员从企业价值创造这个角度研究企业财务，可能会有更大的财务变革，也会促进我们更开阔地思考，加大我们财务改革的力度。