[摘 要]成长性作为企业竞争能力和发展潜力的表现，引起理论界的持续关注。文章从盈利能力、偿债能力等方面选取具有代表性的指标，对网宿科技公司的成长性进行分析，从而客观的鉴定网宿科技公司的成长状况和潜力。旨在为网宿科技公司成长性判断及其他利益相关者投资决策提供参考信息。

[关键词]网宿科技；成长性；盈利能力；偿债能力

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.182

1 研究背景

网宿科技始创于2000年1月，是国内著名的互联网业务平台提供商，主营业务有：互联网业务平台综合服务，向各类门户网站提供服务器的托管与网络接入、内容的分发与加速等服务。出色的管理团队、良好的技术成果与积累，厚积薄发的企业文化，使得网宿科技不断地向着卓越的互联网业务平台提供商迈进。凭借16年的专业运营经验，敏锐的市场前瞻，坚实的客户基础，强大的技术开发能力，诚信的品牌形象，网宿科技正在联合国内外合作伙伴，不断创新，共同为各类互联网业务量身打造不同类型的互联网业务平台。

2 网宿科技公司的成长性分析

本文采用比较分析法、比率分析法等方法对公司近5年的财务数据进行分析，找出公司近年来成长性财务指标变化幅度和变化趋势，判断其是否具备发展潜力和竞争能力。

2.1 指标分析

2.1.1 营业收入增长率

表1数据显示网宿科技公司平均营业收入增长率维持在26%～59%的高水平，2011—2013年增长幅度越来越大，2013年和2014年增速有所减缓。相比之下，2014年比2013年增长速率有所下降，但增长率仍保持较高，总体水平还是有很大提高。2015增长速率又提高到了58.57%，比以往年度增长的都快。2013年度和2015年度网宿科技公司营业收入增长率超过了50%，此外，其他年度公司营业收入增长率仍保持在25%以上。总体营业收入增长率水平呈逐年提升趋势，意味着公司的经营状况也是越来越好。

2.1.2 净利润增长率

表2数据表明，网宿科技股份有限公司不同程度均实现了净利润的增长，2011年净利润增长率下降至-1.48%，为负数。但从2012年增幅进一步提高，直至2014年变为128.55%。2014年度和2015年度增长率均超过100%，尽管2014—2015年净利润增长幅度有所下降，但因业务逐渐成熟、资产规模的总体增长导致其净利润总额仍然呈现增长状态，只是增长率有所降低。总体盈利水平处于较理想状态。当企业盈利能力强时，企业会有较多的留存收益，更青睐于内部融资的方式，这样可能会导致企业的资金不足而制约公司的发展。企业要充分发挥财务杠杆的作用，合理有效地提高资产利用率，在一定程度上降低企业融资成本，缓解企业资金紧张的局面，为企业自身的良好发展创造条件。

2.1.3 资产负债率

表3数据显示2011—2014年资产负债率一直处于增长状态，在2014—2015年过程中增长率有所下降，但仍超过15%，相对往年，增长率仍然比较高。一定程度上反映出公司在保证偿债能力的前提下，资本结构在不断优化，也反映出公司资产规模不断扩大，财务杠杆率在增加。公司的成长性与资产负债率呈正相关关系，但是这种关系不是特别的明显。产生这种情况的原因：企业成长期时，公司的净利润和公司的主营业务收入都会增加，企业的发展规模也会在此时不断地扩大。因此，公司为了进一步的发展需要大量的资金，企业的盈利水平会远远低于公司发展投资速度，公司自留的资金无法满足发展的需要，会选择债务融资的方式来解决公司目前的困境，所以，此时公司的资产负债率会增加。其次，由于我国目前的股票市场发展还不是很完善，如果通过股票市场来募股集资需要花费大量的时间，网宿科技公司处于成长期时，为了避免错过良好的投资机会，会更青睐于速度较快的长期债务融资或者短期债务融资。

2.2 结 论

通过对网宿科技股份有限公司2011—2015年财务指标所反映的成长性可知，网宿科技公司成长能力一直维持在较高的水准。自2011年以来其营业收入增长率在25%以上波动，趋向稳步增长。

首先，网宿科技公司平均营业收入增长率维持在25%～59%，表明了以此为主要衡量指标的企业成长能力较强，也证明了网宿科技公司业务拓展、市场占领能力强大、企业发展前景良好。

其次，网宿科技公司净利润总额在稳步增长，其盈利能力比较稳定，净利润增长率持续增加，从2011年-1.48%的净利润增长率增至2014年128.55%。可能的原因：一是通过盈余管理和其他财务手段使得2014年和2015年净利润增长率水平较高；二是随着公司规模的不断扩大，其净利润增长速度随之上升。

最后，资产负债率稳步增长，2014年达到18.19%。该指标反映出公司在现金流稳定、偿债能力得以保持的前提下，资本结构有所优化，网宿科技公司有效利用资金的能力逐步提升。本文选取的三个衡量成长性的财务指标营业收入增长率、净利润增长率和资产负债率均显示出网宿科技公司整体呈上升趋势。

3 进一步提升网宿科技公司成长性的对策建议

根据以上研究结论，特提出如下建议：

第一，对管理者而言，严格的市场监管是维护企业健康发展的制度保障，网宿科技还处于创业板市场，在运行过程中难免还存在一些问题，为了不断地完善，加强监管是很有必要的。首先应完善相关法律法规，继续制定并不断完善相关的法律法规体系；其次加强联合监督，不断充实网宿科技监督队伍。

第二，对投资者而言，提供风险教育，使投资者充分认识到网宿科技所存在的固有风险，使他们以一个理性投资人的角色参与到创业板市场中来。网宿科技属于创业板企业，创业板市场具有高风险、高收益的特性，投资者在投资创业板市场时，应首先详细了解公司的各种公告等。同时，还应熟悉创业板市场的运行规则，对市场风险有充分的认识。

第三，对债权人而言，从企业营业收入增长率、利润增长率、资产负债率三个指标综合来看，就短期而言，企业资金足以偿还所欠债务，不存在资不抵债问题。长期而言，企业发展良好，可长期增持。

第四，针对公司，应适当增加公司长期负债，吸收利用闲散资金，合理的利用负债资金发展自己。扩大公司规模，开拓产品市场。在承担较小的风险条件下，更好地成长。同时，应加强内部管理，提升持续盈利能力以期获得长远发展。公司需根据自身状况合理制定发展策略，实现稳步发展的基础上充分利用各项资金、完善资本结构。

参考文献：

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[4]蔡宁，陈功道.中小企业成长性及衡量[J].社会科学战线，2010（1）.

[作者简介]姚叶叶（1990—），女，汉族，陕西宝鸡人，会计硕士，西安石油大学经济管理学院，MPAcc专业。研究方向：财务会计。