劳新颖

昔日风光无限的理财产品不得不在股市反复震荡，央行五次降息、四次降准以及互联网金融异军突起的形势之下“黯然神伤”。自今年6月开始，银行理财产品的收益率已经连续4个月下跌，预期收益率从4.85%跌到4.54%，银行理财产品的盈利空间被挤压得越来越小。“黯淡”可能还会持续，业内专家预估，年底前理财产品平均收益率有可能跌破4.5%。对于投资者而言，购买银行理财产品是“逆流勇进”还是“且买且珍惜”，理财的“算盘”需要打好。

收益率与发行量同“瘦身”

根据融360监测的数据显示，2015年8月银行理财产品的平均预期年化收益率为4.54%，再创年内新低，较7月份下降0.14个百分点。其中，保证收益类理财产品平均预期收益率为3.68%，保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为3.8%，非保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为4.93%，今年以来非保本类理财产品收益首次跌破5%。

收益率的下滑说明了银行理财产品曾经的“风光无限好”如今只能“追忆”，发行量的不断“瘦身”也同样印证了萧条。根据普益财富监控数据显示，8月份，146家银行共发行了5348款个人理财产品，产品发行数量较上期缩减621款，环比降幅为10.40%。具体产品方面，保本浮动收益型产品共发行了1140款，环比减少65款;保证收益型产品共发行了497款，环比减少251款;非保本浮动收益型产品共发行了3711款，环比减少305款;组合投资类产品发行了2099款，环比减少250款;债券与货币市场类产品发行了2995款，环比减少329款;结构性产品发行了254款，环比减少24款。

“狭路相逢，稳者胜”

银行理财产品收益率的不断下降让投资者忍不住想“吐槽”，记者走访银行的过程中，就听到了类似的声音。李女士是一名国企的会计，据她向记者反映，买银行理财产品已经有三四年了，亲眼见证了它的“由盛转衰”。“原来收益率多好啊，6%以上的产品比比皆是，这半年来收益率不断下降，现在5%以上预期收益率的产品都难找了，再这么降下去，银行理财产品对我就没什么吸引力了。”

据银行工作人员反映，其实1～4月银行理财产品的收益率并未下降，甚至出现了小幅反弹的迹象，但是自6月收益率开始下滑，连跌4个月，在8月份跌到了年内新低。

事实上银行理财产品收益率的下滑在今年资本市场属常态，因为其他投资选择更不尽人意。

下半年，股市“妖风”不止，反复震荡让投资者对股市“望而却步”。受央行5次降息的影响，基金公司系“宝宝”类产品收益率也出现明显下滑。P2P理财产品本身风险系数较高，投资者的投资热情也比较有限。

多家银行相关负责人均表示，股市不稳定，资金回流银行理财。从6月底至今，银行理财产品销售明显增长，很多理财产品开售一分钟内额度就被抢光了。在投资者看来，资本市场动荡不安，投资方面稳中求胜不失为一条良策。虽然理财产品的收益率在下滑，但是长期上看，所具有的稳妥性是其他投资方式所无法比的，就冲这点，银行理财产品还是值得选择。

收益率下行压力大

在刚刚闭幕的2015夏季达沃斯论坛上，李克强总理精辟指出，中国经济“形有波动，势仍向好”。虽然距世界金融危机已过去七八年的时间了，但中国经济下行压力仍很大，GDP和CPI等指数仍处下滑趋势。受宏观经济影响，银行理财产品的收益率下滑在所难免。

概括来说，银行理财产品收益率下降的原因是多方面的。一方面市场短期流动性偏紧，央行自去年11月以来，已经5次降息和4次降准，以不断增加市场上的流动性。除此之外，股市的不断波动也对银行理财产品收益率的下滑产生压力，主要表现在银行理财直接或间接参与股市配资，股市的震荡使配资规模不断缩减。银行理财产品更接近直接融资的金融工具，其收益率变化与其挂钩的资产收益率相关。

另一方面，互联网金融产品的“风生水起”也在挤压着银行理财产品。虽然几次降息降准对互联网等金融理财产品造成了同样的影响，其中很多产品收益率不同程度上出现了下滑，但是相比较而言，其收益率还是高过银行理财类产品。对于风险偏好的投资者而言收益率越高，吸引力越大，互联网金融产品的“魅力”还会一直存在。

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，理财收益下滑，是目前资金环境的客观体现，符合监管层调结构的目的，目前经济环境下，各家银行都缺乏好的资产来维系理财高收益水平。

银率网分析师指出，随着9月6日央行降准政策实施，将为市场释放数千亿的流动性，银行理财产品平均预期收益恐难维持近期的小幅波动趋势，或将进入新一轮较大幅度下跌，投资者可重点选择部分银行发行的中长期高收益产品进行购买。