投资要点：

1、国家扶持发展完整的半导体产业链。

2、军工半导体市场替换需求强烈。

近期电子行业最引人瞩目的事情莫过于同方国芯800亿元增发投入存储芯片市场，半导体产业首次出现资本和实业如此大手笔的合作。从去年提出成立国家半导体产业基金，国家集团和产业基金为代表的先行者积极参与轰轰烈烈的国际半导体并购，市场对中国电子行业的希望又重新燃起。

之所以国家会选择在存储芯片这个行业，主要基于几点：1）行业标准化程度高，市场空间足够大。存储芯片市场空间为800亿美金，占比约为整个芯片市场的20%，仅次于逻辑芯片和微处理器芯片，而前两者的产品标准化程度低，因此单个细分市场的空间有限。2）存储芯片最大的终端市场就是3C市场，而中国目前已经是3C产品的主要消费市场。3）存储芯片一般采用IDM模式，掌握存储芯片技术将对中国半导体整个产业链发展具有极大意义。

另外，收购存储芯片也是国防安全需要。军工半导体虽然只有1%的市场空间，但却决定了100%的信息安全，从今年4月份美国商务部开始禁止向中国4家国家超级计算机中心出售XEON芯片开始，国家信息安全芯片自主化的号角就正在吹响，目前军工半导体国产化约15%，总装要求2020年85%。进口替代空间达4.7倍。

半导体中国心序幕才刚刚开启，国家和集团类动作仍需关注，从长期价值投资和估值弹性看，同方国芯、全志科技、长电科技、兴森科技、艾派克、南大光电、振华科技、大唐电信等都可以重点关注。