李益求

摘 要：或有事项指的是在企业的生产经营活动过程中出现的不确定的经济事项，随着市场经济的发展，对于或有事项的会计处理问题也受到越来越广泛的关注，或有事项的披露会引起市场经济的连锁反应，造成严重的影响，本文从预计负债披露的市场反应、或有资产披露的市场反应和或有负债披露的市场反应三个方面来分析或有事项披露的市场反应。

关键词：预计负债披露；或有负债披露；或有资产披露；市场反应

或有事项指的是在企业经营中过程中出现的不确定经济事项。从20世纪90年代开始，随着金融工具的创新和营销的创新，企业间的竞争愈演愈烈，市场经济中存在的风险越来越多，在生产经营中的不确定性交易也越来越多。人们对于或有事项的处理的关注度也越来越高，或有事项处理中的一种措施就是或有事项的披露，或有事项披露会引起市场的连锁反应，本文从预计负债披露的市场反应、或有资产披露和或有负债披露三个方面来研究或有事项披露的市场反应。

一、或有事项不确定性的表现

或有事项指的是一种企业在过去的交易过程中形成的，它的结果需要由未来的某些事项的发生与否而决定的不确定事项。或有事项的不确定性表现在以下两个方面：第一，客观存在的不确定性；第二，最终结果的不确定性。

二、或有事项披露会影响市场的原理

企业在市场经济中生存，不是作为一个单独的个体而存在的，它与市场中的众多因素都存在着或多或少的联系。在这些市场因素中和企业联系密切的有：企业的投资者，企业的供应商，企业的经销商，企业的关联方和企业的竞争者。当或有事项发生时，这个企业经济状况的好坏会影响着与企业相关的投资者的投资状况，也会影响供销商的进入或者撤出，会影响竞争者的发展战略，也会影响这个企业股票的涨停，从而对整个经济市场产生影响。

三、预计负债披露的市场反应

预计负债指的是因为或有事项可能产生的负债，它包括对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证、重组义务、固定资产和矿区权益弃置义务等。预计负债也有可能转变为或有负债。

通过对预计负债披露的平均异常报酬率和平均积累异常报酬率进行单样本T检验可以得知：在该事件发生的当日平均异常报酬率的值为负数，说明该日的市场反应为负；当该事件发生之后的第二天、第三天、第五天平均异常报酬率的值始终小于0，说明这几日的市场反应都为负，但是效果都不是很显著，只有在事件发生之后的第四天，市场的反应为正。综上可知，预计负债的披露会导致市场出现负面反应，并且随着预计负债规模的增加，市场反应也会越来越大。

四、或有负债披露的市场反应

或有负债，指的是由过去的交易或者事项形成的一种潜在义务，它的存在需要通过未来某种不确定事项的发生与否来进行证实；或者是过去的交易或者事项形成的一种现时义务，该义务的履行导致经济利益流出企业情况的发生具有不确定性或者履行该义务所使用的费用不能精确的计量。由此可见，或有负债包括两种：一种是潜在义务，另一种是特殊的现时义务。

通过对或有负债披露进行T样本检测分析可以得知，在或有负债披露的当天，平均异常报酬率的值为正，但是在事件发生的第二天、第四天、第五天平均异常报酬率的值均为负。综上可以看出预计负债的披露会对市场带来负面的反应，但是或有负债的披露对预计负债披露的负面市场反应没有很强的增大作用。

五、或有资产披露的市场反应

或有资产，指的是由过去的交易或事项而形成的一种潜在资产，它的存在需要通过未来相应的不确定事项的发生与否来进行证实。

通过对或有资产披露进行T样本检测可以得知，在或有资产披露的当天样本的平均异常报酬率为正，在事件发生之后的第三天、第四天、第五天平均异常报酬率都是负，并且加剧了预计负债披露的市场的负面反应。而且第四天和第五天的平均异常报酬率都在5%以下，说明这种负面效果非常显著。在事件发生之前的第二天、第一天和在事件发生之后的第一天、第二天、第三天、第五天的平均异常报酬率的值都为正，这种现象表明或有资产披露的市场正面的反应会和部分预计负债披露的市场负面反应相互抵消，但是这种抵消的结果不是十分显著。综上可以得知：在既披露或有资产的同时又披露预计负债的情况下，在该事件发生的前两天到后三天的时间段中，市场反应好过仅仅披露负债的市场反应。而且在较短的时期内，披露或有资产的市场正面反应会抵消部分披露预计负债的市场负面反应，而且这种抵消作用会存在一个比较长的时间段。因此可以得知上市公司或有资产披露在短期内会可以抵消预计负债披露带来的部分负面市场反应。

六、结语

或有事项是一种没有办法预计的事件，或有事项的披露会对公司本身造成一定的影响，同时也会给市场带了一系列的反应。预计负债的披露会对市场造成负面影响，或有负债的披露会增强预计负债披露的市场负面反应，或有资产的披露则会在一定时期内抵消一部分预计负债披露所造成的市场的负面影响。

参考文献：

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