充分运用资本市场工具，快速实现产业布局的优化，推进国资国企改革

城投控股吸收阳晨B，不仅实现了阳晨B转A，而且使城投环境板块业务实施了整合上市。分立以后，上海城投集团下属两家上市公司，原阳晨B将以固废、污水等环境业务为主业，城投控股则致力于打造城市基础设施产业链的综合性资产管理集团。

充分运用资本市场工具，快速实现产业布局的优化，推进国资国企改革，上海城投的探索创新值得学习。

国资改革顶层设计文件中央22号文指出，国资改革的目的之一是提高国有资本配置效率，优化国有经济布局结构，在保护资源环境、转型升级、履行社会责任中发挥主导和引领的作用。秉承这一指导思想，上海城投大胆创新，在资本市场上实现新的突破，在提高集团资产证券化率的同时，实现了国资布局的优化，国资运行效率也有望得到长足提升。

阳晨B转A，并非仅为解决单个B股融资问题，而是理顺了两家上市平台主业，整合了未来极有前景的环境业务。上海城投也积极抓住了资本市场稍纵即逝的窗口期，在国务院颁布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》后，立即着手B转A事宜，并设计出一个先合并后分立的独特方案。

此外，对于公共服务类企业而言，借助资本手段，适当引入市场化机制提升服务效率，值得尝试。根据22号文的表述，未来将推进公益类国有企业改革。公益类国有企业以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标，引入市场机制，提高公共服务效率和能力。

上海城投作为提供上海城市公共服务的主体企业，环境业务一度分散于城投控股及阳晨B两个上市平台，不利于资源的充分利用。此次城投控股第一步通过吸并实现环境业务整合，第二步分立出环境业务作为一个新的上市平台，将有助于环境业务借助资本市场进行发展，亦有利于其作为公共服务性质企业与社会资本合作，推行PPP项目。

刚刚闭幕的十八届五中全会提出“创新是引领发展的第一动力”，并将创新提到五大发展理念之首，赋予了“创新”前所未有的重要地位。如何利用多层次资本市场，服务实体经济、服务国资国企改革，也需要在实践中不断创新。以B转A为例，B股市场已丧失融资能力，如何盘活B股资产，一直是B股企业希望突破的地方。在国务院颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中，对于这一问题亦有所提及，但是在操作层面，案例鲜有。在这样的背景下，城投控股的方案属于重大无先例，诸多程序皆经过反复沟通磨合，逐步实现突破，最终实现多赢。因此，企业在实际运营中的需求，将促使资本市场做出相应的反馈和健全，而资本市场的发展又将帮助企业实现改革目标。

我们期待，在新一轮国资国企改革的进程中，在调结构、促转型、培育新动力的征途中，大家凝心聚力，勇于突破，大胆创新，涌现出更多的创新思维、创新案例、创新成果。